1. Inti mekanisme dan cara kerja

Inti Pendle adalah mengubah aset yang menghasilkan bunga (seperti stETH, USDe, RWA voucher, dll.) menjadi standar token SY, kemudian membaginya menjadi:
PT (Principal Token, token pokok): Mirip obligasi tanpa bunga, dapat ditebus 1:1 dengan pokok dasar saat jatuh tempo (tanpa hasil). Pengguna dapat membeli PT dengan diskon untuk mendapatkan hasil tetap atau leverage.
YT (Yield Token, token hasil): Mewakili semua aliran hasil di masa depan, dapat diperdagangkan untuk spekulasi tingkat pengembalian (long/short interest).
Proses pembagian dan perdagangan:
Pengguna menyetor aset yang menghasilkan bunga (seperti 1 stETH) → mencetak PT + YT.
Melalui kolam Pendle AMM untuk memperdagangkan PT/YT (menggunakan model penetapan harga yang mempertimbangkan penurunan waktu).
Pada saat jatuh tempo: PT menebus pokok, nilai YT mendekati nol.
LP dapat menyediakan likuiditas PT/YT untuk mendapatkan biaya transaksi + insentif PENDLE.
Fungsi tingkat lanjut (V2/V3):
BOROS Margin: Perdagangan leverage dengan tingkat pengembalian apa pun (termasuk tingkat bunga off-chain), tanpa penguncian posisi, tanpa risiko likuidasi.
vePENDLE / sPENDLE: Tata kelola + peningkatan hasil, memperkenalkan model staking likuid pada 2026, meningkatkan efisiensi modal.
Integrasi AgentFi/RWA: Mendukung strategi otomatis, pengoptimalan hasil oleh agen cerdas, dan interoperabilitas mendalam dengan protokol pinjaman seperti Aave, Morpho, dll. d273da
Pendle tidak secara langsung menghasilkan hasil, tetapi menyediakan alat penetapan harga dan penemuan likuiditas untuk protokol DeFi dasar (seperti Lido, Ethena, proyek RWA), membentuk efek jaringan yang kuat.