#BTC Ethena adalah protokol stablecoin dolar AS buatan, koin USD sintetis Etena akan memberikan solusi crypto asli pertama yang diatur, terukur, dan stabil untuk dana yang direalisasikan melalui jaminan lindung nilai Delta.

Ethena pada dasarnya adalah hedge fund terbuka yang menggunakan token ETH cair sebagai jaminan untuk menjual jumlah ETH yang sama untuk membuat portofolio dengan delta 0, alokasi yang memastikan bahwa kekayaan bersih kepemilikan Etena tidak berfluktuasi dengan perubahan nilai dasar asetnya, sementara pada saat yang sama menuai pengembalian dari penyimpanan ETH dan pembayaran pendanaan untuk posisi pendeknya.
Untuk melindungi jaminan pengguna, Ethena (ENA) menggunakan solusi penyelesaian over-the-counter (OES), di mana dana dipegang oleh wali amanat pihak ketiga yang memiliki reputasi baik dan saldo akun hanya diberikan kepada CEX untuk memberikan margin perdagangan, memastikan bahwa dana tidak disimpan di bursa terpusat.
Karena ETH yang dipatok secara ideal dapat dilindung nilai dengan posisi short dengan nilai nominal yang setara, USDe dapat dicetak dengan rasio jaminan 1: 1, membuat modal Ethena (ENA) efisien setara dengan stablecoin yang didukung USD seperti USDC dan USDT, sementara juga menghindari ketergantungan pada sumber aset dari pasar keuangan tradisional, di mana penerbit aset tunduk pada aturan dunia fisik.
Sementara model Ethena (ENA) saat ini hanya menggunakan ETH yang dipatok sebagai jaminan, protokol dapat menggunakan BTC sebagai jaminan untuk penskalaan yang lebih besar, tetapi hal itu dapat mengurangi pengembalian USDe, karena jaminan BTC tidak menghasilkan pengembalian penyimpanan.