キャシー・ウッド氏は、暗号資産の流動性逼迫が数週間以内に反転すると予測しています

ARK InvestのCEOキャシー・ウッド氏は、暗号資産および人工知能市場に影響を与えている現在の流動性逼迫について、大胆に予測を示しました。ウッド氏は、この厳しい状況が数週間以内に反転し、年内に想定される3回の連邦準備制度（FRB）による政策変更によって改善すると述べています。彼女の予測は、デジタル資産市場が大きな圧力にさらされ、ビットコインが年初の最高値$126,000から下落し$88,000を下回っているまさにその時期に発表されました。

現在の市場低迷にもかかわらず、ARK Investは積極的な買いスタンスを維持し、暗号資産関連株の長期的成長性に強い自信を見せています。同社は最近の取引日に$93,000,000以上を投じて、下落したデジタル資産関連銘柄を戦略的に買い増しました。この逆張り戦略は、ウッド氏が現在の流動性制約は一時的であり、FRBの政策調整と政府支出の再拡大によって解消されると考えていることを示しています。

ウッド氏は最近のARKマーケットウェビナーで、急速に緩和すると見込む3つの流動性制約を提示しました。それは、量的引き締め、政府運営による財務省現金の積み上げ、そして高水準の金利です。暗号資産市場はこれらの流動性状況に特に敏感で、暗号資産関連株は前年初以来で最大の月間下落を記録しました。しかしウッド氏は、この下落は政策変更によって反転する一時的な現象と捉えています。

連邦準備制度の政策転換とインフレ動向

ウッド氏は、近い将来のFRB会合で量的引き締めプログラムが終了し、市場流動性を圧迫していた主な要因の一つが即座に緩和されると予想しています。量的引き締めは、満期証券の償還資金を再投資せずにFRBバランスシートを縮小するものであり、金融市場の流動性を大きく制約していました。このプログラムの終了は金融政策にとって大きな転換点となります。

また、政府運営による財務省一般勘定の現金積み上げは既に終了し、多額の資金が市場に還流しています。これは2つ目の流動性制約であり、ウッド氏は「この流動性逼迫の要因はすでに過去のもの」とウェビナーで述べ、すでに緩和が始まっている点を強調しました。これらの資金が市場に戻ることで、暗号資産や成長株などリスク資産への支援が見込まれます。

金利は3つ目の流動性制約ですが、ウッド氏は経済指標の弱含みを受け、今後数カ月以内に追加利下げがあると予測。「近い将来にもう一度利下げがあり、FRBのトーンもハト派に転じるでしょう」と説明しています。これは、インフレ圧力が市場の予想よりも早く緩和しているとのウッド氏の認識を反映しています。

10年米国債利回りに織り込まれたインフレ期待は過去数カ月で約2.5%まで低下し、Trueflationのリアルタイム計測でも同水準です。インフレ期待の低下は、FRBがインフレ再燃リスクを抑えつつ金融緩和に動く余地を広げます。さらに、WTI原油価格が$60を割り込んだことで経済全体に大きなデフレ圧力がかかっています。

インフレ指標の主要構成要素である住宅市場も冷え込みを見せています。新築住宅価格は約1年下落が続き、中古住宅価格のインフレ率も1.5%に低下。住宅分野の動きは消費者物価指数における比重が大きいため特に重要です。ウッド氏は「今後1年で関税の影響が通過すれば、インフレが本格的に沈静化する場面が出ても不思議ではありません」と述べ、デフレ圧力の加速にも言及しました。

市場弱含み局面での戦略的買い増し

暗号資産市場は最近の期間中、流動性状況に非常に敏感に反応し、ビットコインは数カ月ぶりに$90,000を下回りました。これは過去最高値$125,100から30%の下落です。この下落で米国ビットコインファンドから1日で$254,000,000が流出し、極めてボラティリティの高い取引となりました。 この流出規模は、投資家のリスク回避姿勢が流動性逼迫時に一段と強まることを示します。

平均的なスポットETF投資家は現在含み損となっており、フロー加重の取得単価は約$89,600です。こうした状況は市場心理に重くのしかかり、多くの保有者が未実現損失を抱えています。しかしウッド氏は、これも流動性の改善と機関投資家による暗号資産導入の加速で解消される一時的な現象とみています。

ウッド氏はウェビナーで、暗号資産が「流動性バロメーター」として独自の役割を果たし、広範な市場動向を先導する傾向があると強調。「流動性が増減する局面で、暗号資産エコシステムの動きが先行指標になるのは興味深い」と述べました。デジタル資産は伝統的資産よりも流動性変化への反応が早く、金融市場全体の流動性動向を把握する上で特に有用です。

ARK Investは市場下落を受け、暗号資産関連株の購入を加速。ある取引日にはBullish、Circle Internet Group、BitMine Immersion Technologiesなどに$42,000,000を追加投資しました。この積極的な買いは、現在の価格が長期投資家にとって魅力的なエントリーポイントであるとのウッド氏の信念を示します。同社は、市場が弱含む局面での買い増しを一貫して実践しています。

主力ETFを通じた暗号資産エクスポージャー合計は最近の初めに$2,150,000,000を超え、主要暗号資産取引所や人気の取引プラットフォーム、Circle、Bullishなどの主要プラットフォームへの保有を含みます。ARKはARKFで暗号資産比率が29%と最も高く、ARKWが25.7%、ARKKが17.7%と続きます。これらの多大な配分は、暗号資産が長期で大きな成長余地を持つ変革技術だというウッド氏の信念を反映しています。

ウッド氏の「押し目買い」戦略は、「金融エコシステムの再構築はまだ始まったばかりだ」という考えと一致しています。これは、暗号資産市場の成長がすでに大きいにもかかわらず、ブロックチェーンとデジタル資産による金融システム変革はごく初期段階にあるとするものです。現在の市場下落は、デジタル金融インフラへの長期的移行の中で一時的な後退に過ぎないとウッド氏はみています。

AI投資理論の正当性を主張

ウッド氏は、AI投資がバブル状態にあるとの指摘を強く否定し、現在の市場状況と20年前のテック・通信バブルとの違いを明確に示しました。AIインフラへの巨額資本投入のリターンを疑問視する見方が強まる中での主張です。

「テック・テレコムバブル時は、バリュー投資家が『これは理に合わない』と発言しても誰も聞く耳を持ちませんでした」と振り返り、当時と現在の違いを指摘。今はAIのバリュエーションを巡る活発な議論や懸念があり、バブル的熱狂とは異なるとウッド氏はみています。議論や懸念が存在すること自体が、以前の非合理的熱狂とは異なる冷静な投資姿勢を示しています。

著名な研究機関によるAI投資の企業リターンに関する疑問も指摘される中、AI導入による企業の生産性向上はまだはっきりとは現れていません。ウッド氏は「変革は困難で時間がかかる」と強調し、AI導入の恩恵が投資家の予想よりも長い時間を要する可能性があるが、長期的ポテンシャルは依然大きいと述べました。

ある大手データ分析プラットフォームは、直近四半期に米国商業部門で123%成長し、ウッド氏はこれをAI導入の戦略的必然性の証拠としています。「今や戦略的必然性があり、時間もかかる」とウッド氏は述べ、企業がAIを競争上不可欠なものと捉え、単なるオプションではなくなったと指摘しました。AIが実験的ツールから戦略的必需品に変化した根本的な転換です。

ARKリサーチディレクターのブレット・スウィフト氏は、AIエクスポージャーが機関投資家のトータルポートフォリオ戦略にどう適合するかを説明。「十分なエクスポージャーがなければ、その固有リスクを取り逃す」と主張し、AIを組み込まないこと自体がポートフォリオリスクになると述べました。AIが経済活動の中心となる中、AIエクスポージャーのないポートフォリオは業界変革や新たな経済価値創出によってアンダーパフォームするリスクがあります。

長期的なビットコイン価格見通しは強気維持

ウッド氏は、ビットコインと新興市場におけるステーブルコインの競争環境を再評価し、2030年末のビットコイン目標価格を$1,500,000から$1,200,000に引き下げました。これは、暗号資産のカテゴリ別に用途が異なる形で世界市場に浸透しているというより精緻な見方を反映しています。

「ステーブルコインが、ビットコインが担うと想定していた役割の一部を奪っています」とウッド氏は最近のテレビ出演で述べ、ステーブルコインの時価総額が$300,000,000,000近くに急拡大している点を指摘しました。米ドルなど法定通貨にペッグされたステーブルコインは、価格変動リスクのない安定した価値保存・決済手段として新興市場で高い人気を得ています。

一方、著名なビットコイン支持者で大手コーポレートビットコイン保有者の創業者は、ウッド氏の競合構図に異を唱え、ビットコインとステーブルコインは根本的に異なる役割を果たしていると主張。ビットコインは「デジタル資本」、ステーブルコインは「デジタルファイナンス」として機能し、両者は相補的で競合ではないとしました。「資産家は通貨ではなく株式や不動産、資本資産を買いたいものです」とテレビで語り、ビットコインの長期的な価値保存手段としての役割を強調しました。

ARKのアナリスト、デイビッド・ブジニッキ氏はモデル修正のプロセスを説明し、ブロックチェーン分析データに基づき新興市場の安全資産需要仮定を20%まで引き下げたと述べました。これは、ステーブルコインが新興市場ユースケースのシェアを想定以上に獲得しているという実証データを反映しています。この見直しは、市場実態に応じてモデルを更新するARKの姿勢を示しています。

この下方修正にもかかわらず、金の時価総額が$17,000,000,000,000から$28,000,000,000,000に拡大したことで一部が相殺され、ウッド氏の強気シナリオは現在価格から約1,100%の上昇余地となりました。この大幅な上昇予測は、ビットコインが金のストア・オブ・バリュー市場シェアをさらに拡大するというウッド氏の確信を示し、ステーブルコインとの競合も考慮してなお主要機関投資家としては最も強気な長期価格予想の一つです。ビットコインの「デジタル資本」としての変革力に対するウッド氏の信念がうかがえます。

よくある質問

暗号資産の流動性危機とは何ですか？市場への影響は？

暗号資産の流動性危機とは、買い手と売り手が不足して適正な価格での取引が困難となり、市場のボラティリティが高まる状態です。これにより価格の急変や投資家信頼の低下など、市場全体に深刻な影響を及ぼします。

キャシー・ウッド氏はなぜ暗号資産の流動性危機が数週間以内に反転すると考えるのですか？

キャシー・ウッド氏は、FRBが12月に量的引き締めを終了し、米国政府のシャットダウン問題が解決されることで市場流動性が徐々に回復すると予想しています。

暗号資産の流動性不足が投資家にもたらすリスクは？

流動性不足により、投資家は迅速な売買が困難となり、価格変動やスリッページが発生しやすくなります。これが取引リスクや不利な約定による損失リスクの増加につながります。

流動性危機下で投資家は投資戦略をどう調整すべきですか？

流動性管理を最優先とし、ボラティリティの高い資産の比率を下げましょう。現金比率を高め、安定した高品質資産を中心に保有し、流動性の高い市場での分散投資を実施してください。流動性回復時のチャンスに備えることも重要です。

暗号資産市場は過去に同様の流動性危機を経験してきましたか？どのように解決されましたか？

はい。2020年のCOVID暴落（$1,200,000,000の清算、BTCは50%下落）、2022年のFTX崩壊（$1,600,000,000の清算）などがあります。解決策としては保険基金の活用、取引所補償プログラム、機関投資家による安定化策、そして時間の経過が挙げられます。2025年10月危機（$193,000,000,000の清算）は、取引所救済とDeFiの迅速な回復力により、48時間で70%回復し最速で解決されました。