中国、新たな取引活動を受け仮想通貨取引禁止をさらに強化

中央銀行の警告で香港株が急落

中国人民銀行は、内陸市場で仮想資産の投機的な動きが再び見られる明確な兆候を受け、暗号資産取引の包括的禁止を徹底するために断固とした措置を講じました。2025年11月28日、中国人民銀行は13の政府機関の代表を招き、ハイレベルな連携会議を開催しました。この会議の主な目的は、長年の厳格な規制にもかかわらず新たに発生した違法デジタル通貨活動を、執行体制の強化と組織的な排除により根絶することでした。

会議では特にステーブルコインに注目が集まり、それらがマネーロンダリング、詐欺、無許可の越境資本移動の主要な手段として指摘されました。中国当局は、仮想通貨は国内金融システムで法定通貨の地位を持たず、国内市場で正式な貨幣手段となり得ないという基本姿勢を再度強調しました。暗号資産関連のビジネス活動は、国家経済の安定を脅かし、政府の金融政策目標を損なう違法な金融行為と見なされています。

ロイターによれば、暗号資産およびブロックチェーン事業に関与する香港上場企業は、北京の新たな規制強化発表直後に大幅な市場損失を被りました。資産トークン化サービス事業を拡大してきたYunfeng Financial Groupは、週明け月曜の取引開始直後に株価が10%以上急落。同様にBright Smart Securitiesは約7%下落し、主要デジタル資産取引プラットフォームのOSL Groupも5%以上の下落となりました。

このような香港株式市場の広範な売りは、北京の厳格な規制姿勢が、アジア太平洋地域でデジタル資産のハブを目指す香港の戦略に大きな影響を及ぼすことへの投資家の根強い懸念を反映しています。香港は2025年5月に包括的なステーブルコイン規制を制定し、法整備で大きな進展を遂げました。この新たな規制枠組みの下、CircleやStandard Charteredなど世界的金融機関を含む40社以上が運営ライセンス取得を希望し、国際的な暗号資産ビジネスにとって香港が初期段階で有力な選択肢であることを示しています。

Man Kun Law Firm創業者で金融規制専門家の劉鴻麟氏は、中央銀行の声明について「中国のステーブルコイン政策に関する曖昧さ、憶測、幻想が完全に払拭された」と評価しました。また「これまで曖昧だった境界線に明確なレッドラインを規制当局が引いた」と述べ、政府が一般的な警告から、違反時の明確な法的結果を伴う明示的な禁止措置へと方針を転換したことを示しました。

地下マイニングと執行の課題が続く

中国は2021年以降、暗号資産の取引およびマイニング活動を全面的に禁止していますが、広大な国土において実効性のある執行には依然として大きな課題があります。LuxorのGlobal Hashrate Mapによる最新データでは、中国は世界のビットコインネットワーク計算能力の約14.05%、すなわち約145エクサハッシュ/秒を担っており、米国・ロシアに次ぐ世界3位の貢献国です。これは、公式な禁止措置にもかかわらず、地下マイニングが依然として活発であることを示しています。

中国当局は近月、複数の巧妙な地下マイニング拠点を摘発・解体し、違法活動の根強さと政府の取締りの意志を明らかにしています。2025年2月には、暗号資産を用いて金融・資本規制を回避し、1億3,600万ドル超を洗浄した大規模な越境地下銀行ネットワークを摘発。この事件は、デジタル資産を悪用する犯罪ネットワークの手口が高度化していることを示しました。

地下銀行事案を総括した調査で、伝統的な金融犯罪と暗号資産利用の交差という懸念すべき傾向が記録されました。分析によると、2023年に起訴された49件の地下銀行事件のうち18件では、資金洗浄スキームの中核にデジタル通貨取引が組み込まれていました。このデータは、犯罪組織がデジタル資産の匿名性や越境性を活かし、違法金融活動の手法を絶えず進化させていることを示しています。

中国人民銀行は、金融機関にとどまらず、SNSやデジタルコミュニケーションチャネルにも取締りを拡大しています。2025年5月には、国家インターネット情報弁公室がWeibo、Douyin、WeChatなど主要プラットフォーム上のアカウント十数件を永久閉鎖しました。これらアカウントは虚偽情報を拡散し、海外取引所での仮想通貨取引へ中国市民を積極的に誘導するなど、国内規制を回避する動きがありました。

また、2025年8月には、証券会社や金融調査機関向けに、ステーブルコインや関連デジタル資産に関する分析レポートの発表やセミナー開催を直ちに停止するよう明確な指示が出されました。これは主流金融分野での仮想通貨議論の常態化防止と、禁止資産への一般関心の抑制を目的としています。

北京、蘇州、浙江省など主要経済圏の地方自治体も、仮想通貨絡みの違法資金調達スキームについて、詐欺的投資に脆弱な個人投資家向けに複数回の公的警告を発出しています。こうした規制強化や啓発活動にもかかわらず、2024年1～9月の店頭型暗号資産取引量は推計750億ドルに達し、地下経路を通じた一部中国国民によるデジタル資産需要が根強いことが示されています。

ステーブルコインへの規制強化

中国当局は、米ドル連動型ステーブルコインの急速なグローバル拡大を、人民元国際化や通貨主権への戦略的脅威と見なし、懸念を強めています。ステーブルコイン分野は爆発的成長を遂げ、総時価総額は3,000億ドルを超えています。主要なステーブルコイン発行体であるTetherとUSD Coinは、過去1年間で取引決済2兆7,000億ドル超を処理し、グローバル暗号資産市場や国際決済システムで大きな役割を果たしています。

中国人民銀行の潘功勝総裁は、民間発行ステーブルコインのシステミックリスクについて公に懸念を表明してきました。彼は以前「こうしたデジタル資産は世界の金融システムの弱点を増幅させ、顧客確認やマネーロンダリング対策といった基本的な規制要件を根本的に満たしていない」と警告しています。中国政府は、ステーブルコインを伝統的な金融監督外で運用される無規制のシャドーバンキング商品と位置付けています。

中央銀行は、規制が比較的緩い香港であっても、中国大手テック企業によるステーブルコイン発行参入を阻止する積極策を講じてきました。Ant GroupやJD.comなど主要企業による香港でのステーブルコイン製品展開を明確に禁止し、通貨発行の国家独占原則を堅持しています。これは、民間企業に通貨発行権が及ぶことで国家通貨体制が脅かされることへの根深い懸念の表れです。

中国銀行元副総裁で金融政策分野の有識者である王永利氏は、2025年6月にステーブルコイン支配の戦略的影響に関する論考を発表しました。彼は、米ドル連動型ステーブルコインの圧倒的な普及が人民元国際化への戦略的障害となっていると指摘し、中国が国際貿易・金融で人民元を普及させるには、民間ステーブルコイン並みの利便性と国際受容力を持つ国営デジタル代替手段が不可欠であると警告しました。

11月の会合では、関連政府機関間の連携強化、テクノロジーを活用した監視能力の大幅向上、市民財産権の保護と経済秩序維持のための違法行為への徹底的な取り締まりを固く約束して締めくくられました。北京は、国家主導のデジタル人民元（e-CNY）を唯一合法的な民間暗号資産の代替手段として積極的に推進しています。政府は、無認可デジタル資産に対するゼロトレランス政策を維持しつつ、中央銀行デジタル通貨を国家利益と金融安定を担う管理型デジタル決済システムとして推進しています。

よくある質問

中国はなぜ暗号資産取引を禁止しているのですか？主な理由は何ですか？

中国は、金融の安定維持、マネーロンダリング防止、投機的リスクから消費者を保護し、資本流出管理や金融政策の実効性強化のために暗号資産取引を禁止しています。これらの措置は国家金融システムの保護と違法資金移動の規制を目的としています。

中国の暗号資産禁止は、世界の暗号資産市場にどのような影響を与えますか？

中国による暗号資産禁止強化は、国内取引量を減少させ、市場が他地域に移る要因となります。世界的には規制監視が強まり、暗号資産に寛容な国・地域で主流化が加速する場合があります。分散型という暗号資産の特性により、地域的な規制があってもグローバル市場の強靭性は維持されます。

中国で暗号資産禁止後も中国ユーザーは取引できますか？

中国のユーザーは、VPNや海外口座を利用し、オフショアプラットフォームや分散型取引所で暗号資産取引が可能です。ただし、これは法的グレーゾーンであり、中国の規制は依然として厳格です。P2P取引や自己管理型ウォレットも技術的には利用できます。

中国の暗号資産規制強化はビットコインやイーサリアムの価格に影響しますか？

はい。中国の規制強化は通常、短期的な売り圧力をもたらし、ビットコインやイーサリアムの価格下落につながります。ただし、影響は一時的で、グローバル市場は地域規制に左右されず取引が継続します。

中国が検知した「新たな取引活動」とは何を意味していますか？

中国が検知した新たな取引活動とは、国内や経由地での暗号資産取引量や取引額の増加を指します。これは、規制下でも暗号資産取引が継続していることを示し、分散型プラットフォームやP2P取引など新手法による規制回避の可能性を示唆しています。

中国の暗号資産禁止は他国政策とどう異なりますか？

中国は暗号資産取引とマイニング活動を全面的に禁止しており、多くの国が限定的な取引を認める規制枠組みを採用しているのとは対照的です。中国の規制は特に厳格で、金融機関の暗号資産サービスも全面禁止しており、世界の選択的規制と比べて執行が徹底しています。