Compound Financeとは？DeFi分野で最も評価されるレンディングプラットフォームの概要

Compound Financeとは？

Compound Financeは、貸し手が保有する暗号資産から利息を得られるパーミッションレス型のDeFiレンディングプロトコルです。預け入れた資産は「流動性プール」と呼ばれるスマートコントラクトで管理され、金利は需給状況に応じてアルゴリズムで自動調整されます。

プロトコルはスマートコントラクトによって構築され、金利計算やローン発行を自動化することで仲介者を排除しています。Compound Financeは、貸し手と借り手が第三者を介さずに直接取引できるオープンなマーケットプレイスとして機能します。

Compoundの創設者と歴史

Compound Financeは2018年、Robert Leshner氏とGeoffrey Hayes氏によって共同設立されました。両氏はCompound設立前、米国のフードデリバリーサービス「Postmate」で経営職を経験しています。共同創設者はCompoundプロトコル開発を担うCompound Labs, Inc.の経営陣でもあり、Leshner氏がCEO、Hayes氏がCTOを務めています。

Compound Labsは2020年、分散型ガバナンスの仕組み導入に伴い、プロトコルの管理権限をコミュニティへ移譲しました。ガバナンス機構の導入と同時にCOMPトークンがローンチされ、現在はCOMP保有者による開発提案のみが採択され、チームによるアップグレードが可能です。

Compound Financeの仕組み

Compound Financeでは、暗号資産を保有するユーザーが貸し手として預け入れ、借り手がローンを受けられます。プロトコルはスマートコントラクトで構築されており、貸し手の資産を各暗号資産ごとに流動性プールへ集約します。借り手は、流動性プールから資金を借りることができますが、貸し手から直接借りるわけではありません。

Compoundはパーミッションレス型プロトコルのため、インターネット接続があれば誰でも貸し借りが可能です。従来のローンと比べて手続きが大幅に省略され、MetaMask、WalletConnect、Tally Ho（tally.cash）、Ledgerなど主流のWeb3ウォレットがあればすぐ利用できます。

貸し手が流動性プールに預けた資産は、スマートコントラクトによって管理されます。プール内の各資産価格は、Chainlink（LINK）オラクルを活用したOpen Price Feedによって、各取引所から取得され、プロトコルに反映されます。

プロトコルは、暗号資産の需給をアルゴリズムで追跡し、市場流動性に応じて各資産の金利を決定します。特定の暗号資産の借入需要が高いほど、金利も上昇します。

Compound Financeの暗号資産レンディング

Compound Financeでの暗号資産レンディング、つまり流動性プールへの資産ロックは「供給（supplying）」と呼ばれます。資産をCompoundプロトコルに預ける仕組みは、銀行の預金口座に資金を預けるのに似ていますが、送金先は銀行口座ではなくCompoundウォレットです。

貸し手が流動性プールへ資産を供給すると、その資金は一時的にcToken（Compoundが発行するEthereumベースのERC-20トークン）へ1:1で変換されます。cTokenの価値は、流動性プールへ供給した資産の価値と等価です。

貸し手はいつでもcTokenを元の資産へ償還できます。CompoundではcTokenを他の対応暗号資産へ交換することも可能です。供給資産に対する利息もcTokenで支払われ、供給資産に応じた交換レートで償還できます。

Compound Financeの暗号資産借入

Compoundプロトコルでローンを受ける場合、まず借り手は担保となる資産を預け入れる必要があります。プロトコルは、流動性プールからの借入ローンが過剰担保であることを保証しています。

担保を預け入れることで、借り手はcTokenによる「借入権限（borrowing power）」を取得し、これがローン利用に必要となります。借入権限によって、借り手がプールから借りられるローンの規模が決定されます。流動性プールの安全性維持のため、ローン未返済による損失は借り手が負担します。

Compound Financeの金利

Compoundプロトコルは、貸し手に元の資産ではなく独自のcTokenで報酬を支払います。報酬は、貸し手のウォレットにあるcToken数と、その資産の供給量に応じて変動する金利の2つの要素によって決定されます。

Open Price Feedコントラクトは、対応資産のライブ取引レートを集計し金利を算出します。トークンの流動性が多いほど金利は低くなり、Compoundのアルゴリズム金利は最大15%に達する場合があります。

Compound Financeは資金の預け入れや引き出しに手数料を課しませんが、プロトコル上でローンの発行、借入、清算、送金、返済、償還を行う際は、トランザクション手数料とマイナー手数料が発生します。

Compoundプロトコルのイールドファーミング

イールドファーミングはDeFi分野で注目を集めるトレンドであり、Compound Financeはその関心を高めたプロジェクトとされています。2020年6月、プロトコルはプラットフォーム利用者にCOMPトークンによるインセンティブ付与を開始しました。

CompoundのイールドファーミングはInstaDapp経由で実施されます。アプリ内には「Maximize $COMP mining」機能があり、COMPトークンの獲得量を最大40倍まで増やせます。InstaDappは複数のDeFiプラットフォームへのアクセスを単一インターフェースから可能にし、高いAPYを実現しています。

COMPトークンの機能

Compound（COMP）はCompound Financeのネイティブ暗号資産として発行されたERC-20標準トークンです。Compound Financeのガバナンス投票権はCOMPに付与されています。

プロトコルの柔軟なガバナンスのため、トークン保有者は投票権を自分自身または任意のアドレスに委任できます。COMP保有者は、プロトコルの重要変更に関する意思決定に参加できます。

COMPトークン保有者はCompound Financeプロトコルの変更提案を提出できます。提案には3日間の投票期間があり、投票権はその後最低2日間Timelockに保持された後に実施されます。Timelock機能は、適切な承認なしに提案が実装されるのを防ぐ目的です。

COMPトークンを購入するには、暗号資産取引所のウォレットまたはアカウントが必要です。主要Web3ウォレットはCOMPおよび他の暗号資産のセキュリティ向上のため、業界標準のセキュリティ対策やフィッシング防止コードを導入しています。

COMPトークノミクス

Compoundの歴史や特徴を踏まえ、COMPトークンの公平な配分に向けた組織の取り組みをご紹介します。

多くの暗号資産プロジェクト同様に、Compoundはガバナンストークンの供給上限を設けており、COMPの総供給量は10,000,000です。割り当て内訳は以下の通りです：

• Compound Labs Inc.株主：2,396,307 COMP
• 創業チーム：2,226,037 COMP
• 将来の開発チーム：372,707 COMP
• ユーザー報酬メカニズム：4,229,949 COMP
• コミュニティ（持続可能なガバナンス促進）：775,000 COMP

8,000,000を超えるCOMPトークンが市場で流通しており、総供給量の80%以上が流通しています。

Compound Financeのメリット・デメリット

メリット

幅広い収益機会：Compoundは、異なるAPY率を持つ複数の流動性プールを提供し、ユーザーに多様な収益機会を提供します。利息は15秒ごとに支払われ、貸し手・借り手双方がイールドファーミングでさらなる報酬を得ることも可能です。

複利効果：Compoundでは複利運用が可能で、貸し手が得た利息を再投資することで資産をさらに増やせます。

低い参入障壁：Ethereumブロックチェーン上の多くのレンディングプロトコルと異なり、Compoundは借入や貸付に最低要件がありません。このため、利息獲得やイールドファーミングに参加したい全てのユーザーが利用できます。

高い安全性：Compoundプロトコルは複数のセキュリティ監査を通過しており、DeFi分野で最も信頼性の高いレンディングプラットフォームの一つとされています。

取引手数料・スリッページなし：Compound Financeは取引手数料やスリッページがないため、他の競合サービスと比べて利用しやすい選択肢です。

デメリット

対応暗号資産が少ない：他のDeFiレンディングプロトコルと比べて、Compound Financeがサポートする暗号資産の種類は少なめです。対応する暗号資産は20種類以上ですが、競合プラットフォームに比べて限定的です。

初心者向けではない：他のレンディングプロトコルと比べて、Compound Financeは新規ユーザー向けの設計が十分ではありません。学習コストが高いため、初心者が使いこなすには難しい傾向があります。

まとめ

Compound Financeは暗号資産領域における貸借の主要なDeFiソリューションです。プロトコルは暗号資産保有者に、ウォレットに眠る資産から受動的収益を得る選択肢を提供しています。実績あるビジネスモデルと過剰担保方式により、Compoundプロトコルは今後もDeFi分野で高い存在感を維持していくでしょう。

FAQ

Compound Financeとは？仕組みは？

Compound Financeは分散型レンディングプロトコルであり、ユーザーが暗号資産を預けて利息を得たり、資産を借りることができます。スマートコントラクトによって貸し手と借り手を仲介者なしで自動的にマッチングし、アルゴリズムで金利を決定します。

Compoundで借入・貸付・利息を得る方法は？

暗号資産をCompoundに預けることで自動的に利息を獲得できます。担保を提供すれば他の資産を借りることができ、金利は需給に応じて決定されます。預け入れ資産は利回りを生み、借り手は利息を支払うため、この分散型レンディングプロトコルで受動的収益の機会が得られます。

Compound Finance利用時のリスク・セキュリティ面は？

Compound Financeには、スマートコントラクトの脆弱性、オラクル価格の操作、担保価値下落による清算リスク、トークンコールバック関数の影響などのリスクが存在します。ユーザーは担保比率や借入ポジションを適切に管理し、リスクの軽減に努める必要があります。

COMPトークンの役割と報酬獲得方法は？

COMPトークンはガバナンス参加、利息の支払い・受け取り、資産の借入に利用できます。トークン保有者はガバナンスへの積極的な関与によって追加のCOMP報酬を獲得可能です。COMPは総供給量が固定されています。

CompoundとAave/MakerDAO等他のDeFiレンディングの違いは？

Compoundはイールドファーミングの先駆者であり、COMPトークンによる報酬を提供します。MakerDAOは過剰担保に基づくDAIステーブルコイン生成に特化。Aaveは柔軟な金利や多彩な担保オプション、フラッシュローンなど独自機能を備えています。各プラットフォームは異なるDeFiニーズに対応しています。

Compoundで暗号資産預け入れ時の利回りは？

Compoundで暗号資産を預けると、年利8%〜10%程度の利回りが得られます（資産の種類や市場状況による）。利率は需給動向に応じて変動しますので、最新の利率はCompound公式プラットフォームでご確認ください。