Gateインスティテューショナル・ウィークリー：原油供給ショックが深刻化、Meteoraの取引量が大幅に増加（2026年3月16日〜22日）

高金利への期待と地政学的リスクの高まりが重なり、世界の市場はリスク回避姿勢を強めました。米国債利回りの上昇がリスク資産の価値を押し下げ、貴金属は先行上昇後に大きく反落しました。暗号資産市場も同様に軟化し、BTCは$70,000を下回りました。一方、原油は供給障害懸念から底堅く推移し、エネルギー要因がインフレ動向に引き続き影響しています。全体として、マクロ要因が市場価格形成に再び主導権を握り、リスク選好は明確に後退しています。

先週の主なポイント

• 市場動向: FRBのタカ派姿勢強化と地政学的緊張の高まりが重なり、世界の市場は守りに転じました。貴金属は高値から調整、暗号資産は軟調、エネルギー価格は底堅く、インフレや金利動向の不透明感が依然として中心テーマです。

• 流動性: BTCおよびETHのETFはネット流出に転じ、短期的な新規資金流入が明確に鈍化しました。ただし、AUM全体は高水準を維持しており、長期資金の流出は見られません。Perp DEXではマクロ資産取引が引き続き主導する一方、全体の取引量は減少し、CEX TradFiのパーペチュアル取引量も週次で大幅に減少しました。

• オンチェーンデータ: DEXの構造は大きく再編され、流動性は主要かつ高効率なプロトコルにさらに集中しました。Meteoraが急速に台頭し、競争環境を一新しました。ステーブルコイン供給はおおむね安定し、わずかな増加分はプロトコルネイティブのステーブルコインにシフトしています。DeFiクレジット需要はステーブルコインの裁定取引や資金回転の用途へと回帰しました。

• デリバティブ: BTCの資金調達レートはマイナス圏で推移し、ショート優勢が続いたものの、週後半にはショートスクイーズリスクの兆しも見られました。未決済建玉は一時増加後に減少し、全体としてレバレッジ解消が進みました。オプション市場では長期契約のシェアが拡大し、インプライド・ボラティリティは高止まり、不確実性と下落リスクが引き続き織り込まれています。

• 見通し: Core PCE、GDP、新規失業保険申請件数などの主要データが注目されており、金利動向やリスク資産の価格形成に直接影響します。同時に、地政学的動向やエネルギー供給の変化がボラティリティをさらに高める可能性があります。

• 機関投資家動向: Gateの機関向け契約は市場を大きく上回り、現物・先物の市場シェアをそれぞれ38%、33%拡大しました。最適化された手数料体系とマーケットメイク機構が流動性と取引の厚みをさらに強化しました。

Gate Researchは、テクニカル分析、注目トピック、市場レビュー、業界リサーチ、トレンド予測、マクロ経済政策分析など、読者に包括的かつ専門的なコンテンツを提供するブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。
免責事項 暗号資産市場への投資は高いリスクを伴います。ユーザーは独自に調査を行い、資産や商品特性を十分に理解した上で投資判断を行ってください。Gateは、こうした投資判断による損失や損害について一切責任を負いません。