アーサー・ヘイズは、ビットコインの最近の売り崩しを暗号通貨特有の要因ではなく、米ドル流動性の低下と国債現金残高の増加に関連付けている。
ビットコインの最近の調整は、世界の市場で大きな注目を集めている。
著名な市場アナリストのアーサー・ヘイズは、この動きの原因を暗号通貨特有の要因ではなく、ドル流動性の引き締まりにあると指摘している。
彼のコメントは、米国の金融システム内の変化に焦点を当てている。彼は、マクロ流動性の変動がビットコイン価格の動きの中心であり続けると主張している。
ドル流動性が金融システム全体で引き締まる
アーサー・ヘイズは、最近数週間で約3000億ドルの米ドル流動性が移動したと述べた。この動きは、米国財務省の措置に関連している。
ヘイズによると、これらの措置により、市場全体で利用可能な現金が減少した。
ヘイズは、主要な要因の一つは財務省の一般勘定残高の急増だと説明した。彼は、この過程で約2000億ドルが吸収されたと推定している。
これにより、銀行や金融市場を循環する流動性が減少した。
過去数週間で約3000億ドルの流動性の減少は、主にTGAの2000億ドルの増加によるものだ。政府はシャットダウンに備えて現金残高を増やしている可能性がある。$BTCの下落は、$流動性の低下を考えると驚きではない。pic.twitter.com/ctPjWd8188
— アーサー・ヘイズ (@CryptoHayes) 2026年1月30日
彼は、財務省の動きは政府のシャットダウンに備えた準備の一環かもしれないと示唆した。こうした準備には、より強固な現金準備金が必要だと指摘している。
この過程は、流動性を制限し、資金調達の圧力を高める可能性がある。
財務省の措置とリスク資産への圧力
ヘイズは、TGAの増加が直接的にシステムからドルを取り除いたと述べた。この引き締まりは、余剰流動性に依存する資産に影響を与える。ビットコインは、現金状況の変化に素早く反応することが多い。
彼は、「ドル流動性は暗号市場の主要な準備資産の一つだ」と述べた。市場に流入するドルが少なくなると、リスク志向は弱まる。
ビットコインは、多くの資産よりもこの変化を早く反映する傾向がある。
ヘイズは、現在の価格の弱さは、より広範な金融状況と一致していると強調した。彼は、テクニカルシグナルやオンチェーンデータはあまり役割を果たしていないと述べた。
彼は、この調整をマクロ主導の調整と位置付けた。
また、彼は構造化商品に関連したディーラーの活動にも言及した。ビットコインの売却は、IBITに連動したノートに関連したヘッジ取引に関係している可能性がある。
これらの金融商品は、ボラティリティ時にディーラーがポジションを調整する必要がある。
彼はX上で、「BTCの売りはおそらくディーラーのヘッジ取引によるものだ」と述べた。こうしたヘッジは、流動性のストレス時に価格の動きを加速させることがある。
この過程は、急激な調整期間中によく見られる。
$BTCの売りはおそらく、$IBIT連動の構造化商品に伴うディーラーのヘッジ取引によるものだ。銀行が発行したすべてのノートのリストをまとめて、急激な価格上昇と下落を引き起こすトリガーポイントをよりよく理解しようと思う。ゲームが変わるなら、あなたも変わらなければならない。pic.twitter.com/9DF8VE9XBL
— アーサー・ヘイズ (@CryptoHayes) 2026年2月7日
ヘイズは、発行された銀行ノートのリストを作成する計画も示した。
目的は、これらの金融商品に関連したトリガーレベルを理解することだ。これにより、将来の価格変動の説明に役立つ可能性がある。
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流動性状況がビットコインの回復見通しを形成
ヘイズは、ビットコインの回復は新たなドル流動性の供給に依存していると強調した。拡大がなければ、持続的な上昇は難しいと述べた。彼は、マクロの現金フローを注意深く監視するよう助言した。
市場参加者は、財務省の措置や資金調達レベルを注視すべきだと述べた。これらの要因は、銀行、ディーラー、資産価格に影響を与える。
ビットコインは、こうした変化に早期に反応することが多い。ヘイズは、市場のダイナミクスは進化していると結論付けた。流動性構造の変化に伴い、戦略も適応しなければならないと警告した。
彼によると、ドルの流れを理解することは、ビットコインの動向を追跡する上で不可欠だ。
