CryptoQuant：ビットコインは依然として弱気市場にあり、反発相場は「偽のブレイクアウト」

オンチェーン分析会社CryptoQuantの木曜日のレポートによると、ビットコインは一時74,000ドルを突破し、約1ヶ月ぶりの高値に達し、50日指数移動平均線（EMA）に接近したものの、その総合的な健全性指標「ブルマーケットスコア指数」は依然として10点（満点100点中）にとどまっています。CryptoQuantは明確に示しており、現状の動きは新たな強気相場の始まりではなく、あくまで一時的なブレイクアウトの可能性が高いとしています。

CryptoQuant ブルマーケットスコア指数の解説：10点は何を意味するか

（出典：CryptoQuant）

CryptoQuantの「ブルマーケットスコア指数」は、ビットコインのファンダメンタルズデータ（オンチェーン需要、ホルダー構造、取引所の資金流入・流出）とテクニカル指標を統合した総合指標で、0から100点で市場の全体的な健全性を評価します。10点は「深刻な弱気市場」を示すだけでなく、多くの主要指標が一斉に弱気を示していることを意味します。

CryptoQuantはレポート内で強調しています：「最近の価格反発後も、ファンダメンタルズとテクニカル指標は依然として弱気環境を示している。」この判断の意味は明白です——現在の価格上昇は不健全な市場基盤の上で起きており、持続的な上昇を支える構造的な推進力に欠けているということです。

複数の圧力が重なる：反発の持続が難しい理由

（出典：Trading View）

LVRGリサーチのニック・ラック氏はCointelegraphに対し、最近のビットコインの反発は「リスク志向の回復とETF資金流入」によるものだと指摘していますが、彼は警告しています。この上昇エネルギーは「すぐに抵抗に直面し、価格は71,000ドル付近に戻る可能性が高い」とし、その主な理由は以下の通りです。

マクロ経済の不確実性が続く：世界的なマクロ環境は未だ明確な転換点に達しておらず、投資家は慎重な姿勢を維持しており、ポジション形成に自信を持てない状態です。

雇用データの予想は軟調：2月の非農業部門雇用者数は鈍化が予想されており、これは市場のセンチメントを弱めるマクロシグナルと見なされています。

勢いの減退：74,000ドルの高値から急速に下落した動きは、現状の買い圧力が十分に支えられていないことを示しています。

弱気市場の動きが心理を圧迫：CryptoQuantは、全体のオンチェーンデータのファンダメンタルズ指標は、トレンドの反転を示す兆候をまだ示していないと指摘しています。

ラック氏はまとめとして、「一時的な上昇は息継ぎの機会をもたらすが、継続的な弱気動向が不安心理を強め、暗号資産は新たな下落圧力にさらされやすい」と述べています。

ポジティブな兆候：Coinbaseのプレミアムと勢いの変化の兆し

弱気相場の見方が優勢な中でも、レポートではいくつかの反転の兆しも指摘されています。Coinbaseのビットコインプレミアムは、2月初旬の「深刻なマイナス圏」から、2025年10月以来の最高値に回復しており、米国投資家の現物ビットコイン需要に変化の兆しが見え始めています。

CryptoQuantは、未実現損失が2022年7月以来の最高水準に達していることから、トレーダーや長期ホルダーの売却圧力が緩和されつつあると指摘しています。これは一部の下落エネルギーが消化されつつあることを示唆しています。SwissBlockのアナリストも金曜日に、「市場の勢いに重要な変化が現れつつある」と観察し、「負の勢いのピークを抜け出しつつあり、この変化は歴史的にトレンドの転換を示唆することが多い」と述べています。

しかしながら、アナリストたちは一般的に、これらの兆しだけではトレンドの逆転を確定できず、CryptoQuantのブルマーケットスコア指数の実質的な上昇が最終的な確認材料になると考えています。

よくある質問

CryptoQuantのブルマーケットスコア指数10点はビットコイン投資家にとって何を意味するか？

ブルマーケットスコア指数10点は、ビットコインのオンチェーンのファンダメンタルズとテクニカル指標の多くが一斉に弱気を示しており、市場全体の構造は深刻な弱気局面にあることを示しています。投資家にとっては、指数が明確に回復するまでは、どんな反発も慎重に評価し、短期的な価格上昇をトレンド反転の確証とみなさないことが重要です。

Coinbaseのビットコインプレミアムの正の転換は今後にどのような意味を持つか？

Coinbaseのプレミアム（他の取引所と比べたビットコインの価格差）が正に転じることは、米国の機関投資家や個人投資家のビットコイン現物買い意欲が高まっている兆しです。この変化は、米国投資家が積極的にビットコインを蓄積し始める早期サインと解釈され、今後の相場に先行する指標となる可能性がありますが、他の指標と併せて確認する必要があります。

ビットコインの弱気相場終了の主な判断基準は何か？

CryptoQuantの枠組みでは、弱気相場の終了には複数の側面の改善が必要です。具体的には、ブルマーケットスコア指数が継続的に50点を超えて上昇し続けること、オンチェーン需要データが明確に改善し、機関資金の流入が安定的に増加し、マクロ環境の不確実性が大きく低下することです。現状のスコアは10点にとどまり、トレンド反転の最終確認にはまだ距離があります。