二つの予測市場プラットフォームは、各々約200億ドルの評価額を目指す高額な資金調達ラウンドを追求していると、ウォール・ストリート・ジャーナルが関係者の話として報じている。これらの交渉はまだ初期段階にあり、取引成立やその高い評価に到達しない可能性もある。Kalshiは、スポーツ、政治、経済、文化イベントに関連した市場を提供する米国規制の取引所として運営されている。同社は昨年12月の10億ドルの資金調達後、約110億ドルの評価を受けており、ParadigmやSequoia Capitalなどの投資家が参加している。2020年に設立されたPolymarketは、今年後半に規制された国内版プラットフォームの展開を計画しており、10月時点で約90億ドルの評価を受けている。これは、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange（ICE）が最大20億ドルの投資を行った後の評価だ。これらの動きは、暗号資産に関連した金融商品への関心の高まりや、デジタル市場の規制明確化を求める動きの中で、立法当局や規制当局が予測市場を精査している状況と重なる。
主なポイント
KalshiとPolymarketは、いずれも約200億ドルの評価を目指す新たな資金調達ラウンドを追求していると報じられているが、交渉はまだ初期段階であり、目標に届かない可能性もある。
Kalshiは昨年末の10億ドルの資金調達以降、急速に成長し、売上高は10億ドル超の水準を超え、年間推定売上は15億ドルに近づいている。
Polymarketは、今年後半に米国内で規制されたプラットフォームの展開を計画しており、ICEの投資により約90億ドルの評価を受けている。
規制当局の関心は高まっており、米国の立法者はインサイダー取引や不公平な優位性の懸念に対応するため、予測市場の規制に関する法案を検討している。
Polymarketのトレーダーが地政学的イベントに関する事前情報を利用して利益を得たとされる過去の事例は、セーフガードや規制の必要性を高める要因となっている。
センチメント：中立
市場の背景：資金調達の噂は、規制された機関投資家支援の予測市場の拡大を促す動きの一環であり、イベントベースの賭けにおける法的枠組みの中でのメリットとリスクを、主流の金融参加者が検討していることを示している。
なぜ重要か
予測市場は、金融、技術、規制の交差点に位置している。Kalshiの数十億ドル規模の資金調達への道は、規制された実世界の結果にエクスポージャーを提供するプラットフォームへの機関投資家の関心が高まっていることを示している。同社は2020年にCFTCの承認を得て規制された取引所を運営しており、その最近の売上推移は、規制に準拠した市場型商品が大きな収益を上げる可能性を示している。ただし、この成長は規制当局の監視と並行して進行しており、立法者は予測市場を既存の証券・ギャンブル規則に整合させつつ、不正行為を防ぐための規制整備を進めている。
Polymarketの米国内規制版展開計画は、国内市場の拡大と、過去にアクセス制限により参加者が制約されていた問題の解消を狙った二つの目的を持つ。10月の約90億ドルの評価は、ICEの投資による信頼の証しだが、インサイダー取引や情報優位性の問題も依然として議論の焦点となっている。これらの懸念は、規制の枠組みを整備し、予測市場の運営をより透明かつ公正にする必要性を高めている。規制の動きは、米国内だけでなく、世界的なベストプラクティスの形成にも影響を与える可能性がある。
立法者はこれらの市場を規制する新たな枠組みを検討しており、特にインサイダー情報を利用した賭けに関する法案が浮上している。規制の進展次第では、機関投資家からの資金流入が増える一方、成長を抑制する規制強化もあり得る。ネバダ州など一部の州では、裁判所の判決や行政措置により取引活動が停止されるケースも見られる。安全性、コンプライアンス、消費者保護に関する議論は、責任ある規模拡大を目指す予測市場運営者にとって重要な局面を迎えている。
規制以外にも、投資家はKalshiとPolymarketがどのように成長を持続可能な収益性に変換していくかを注視している。Kalshiの売上高の勢いと規制当局の承認は、規制されたモデルの下でイベントベースの市場がどのように拡大できるかの指針となる。Polymarketの国内展開への意欲は、透明性と結果に基づく賭けの長期的な市場性を信じる業界の姿勢を示している。ただし、インサイダー取引や情報優位性の問題は依然として議論の的であり、これらの問題に対処する規制の枠組みが求められている。暗号資産に近いエコシステムは、透明性、ガバナンス、ユーザー保護に関する課題に直面しており、これらのプラットフォームのパフォーマンスは、今後の資本流入や規制の方向性に影響を与える可能性がある。
今後の注目点
・資金調達ラウンドの評価額や条件、参加投資家、規制遵守に関する条件の公式発表や調整。
・米国における規制動向、特に予測市場やインサイダー取引規制に関する法案の動き。
・Polymarketの米国内規制版展開に向けた進捗状況（州の承認、ライセンス取得、ユーザーアクセス方針など）。
・インサイダー取引や市場操作に関する調査・捜査の進展と、それがプラットフォームのガバナンスに与える影響。
・KalshiやPolymarketが運営する地域での裁判所や規制当局の判断、特にネバダ州の判決や執行措置。
情報源・検証
ウォール・ストリート・ジャーナルによるKalshiとPolymarketの約200億ドル評価を目指す資金調達の報道（初期段階の交渉）。
Kalshiの12月の資金調達と約110億ドルの評価、ParadigmやSequoia Capitalからの10億ドルの出資。
Intercontinental Exchange（ICE）のPolymarketへの関与、最大20億ドルの投資や10月の約90億ドルの評価。
米国における予測市場とインサイダー取引規制に関する規制動向や提案法案。
Polymarketに関するインサイダー取引や地政学的イベントに絡む利益取得の疑惑や調査。
予測市場が注目される中、KalshiとPolymarketは数十億ドル規模の資金調達を目指し、規制当局の監視の下で規模拡大を進めている。
ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、両社は約200億ドルのラウンドを目指しており、規制の枠組みが維持される限り、価値の実現は可能と見られている。Kalshiは2020年にCFTCの承認を得て、規制されたイベント取引所として急成長を遂げており、売上高は1億ドル超から1.5億ドルに迫る見込みだ。2020年の資金調達時の評価額は約110億ドルであり、今後の資金調達やガバナンスの改善次第で再評価される可能性がある。一方、Polymarketは今年後半の米国内規制版展開を目指し、ICEの投資により約90億ドルの評価を受けている。インサイダー取引や情報優位性の問題は依然として議論の焦点であり、規制の整備とともに、透明性とガバナンスの向上が求められている。
