トレーダーが極端なスリッページにより$50 百万ドルをAaveスワップで喪失、MEVボットが価値を捕捉

2026年3月12日、トレーダーはAaveのモバイルインターフェースを通じて50.4百万aEthUSDTをAAVEにスワップした際、極端な価格影響（約99％）と流動性不足により、約36,000ドル相当の324トークンしか受け取れず、約5,000万ドルの損失を出しました。

この取引は、「異常なスリッページ」に関するインターフェースの警告にもかかわらず進行し、MEVサーチャーボットが大部分の価値を奪取し、取引バンドルを確保するためにブロックビルダーに約16,927 ETH（3480万ドル）を支払いました。

取引詳細と実行過程

スワップの内容

Etherscanのブロックチェーンデータによると、トレーダーはまず約50.43百万のaEthUSDT（Aaveレンディングプロトコル内で使用される利子付きUSDT）を燃焼させ、同じ量の通常のUSDTを引き出しました。その後、資金はCoW Protocolを介した取引を通じてルーティングされました。これは流動性を集約し、分散型取引所間で最適な取引ルートを見つけるプラットフォームです。

代わりに、トレーダーは約324 AAVEトークン（取引時点で約36,000ドル相当）しか受け取らず、紙面上では約5千万ドルがごく一部の価値に交換されたことになります。

警告システムの作動

Aaveの創設者スタニ・クレチェフはこの事件について公に述べ、「本日早朝、あるユーザーがAaveインターフェースを通じて5000万ドルのUSDTを使いAAVEを購入しようとした。単一注文の規模が異常に大きいため、インターフェースは異常なスリッページについて警告を出し、確認用のチェックボックスを必要とした。ユーザーはモバイルデバイス上で警告を確認し、スワップを進めた」と述べました。

クレチェフは、「ユーザーが明示的にリスクを受け入れなければ取引は進められなかった」と強調し、Aaveはユーザーに共感し、取引から収集された手数料約60万ドルの返還を試みると付け加えました。

失敗の技術的分析

価格影響の根本原因

Aaveのエンジニア、マーティン・グラビナは、「この事故はスリッページ許容範囲のスライダー自体の問題ではない」と明言。「このケースでは、ユーザーは提案された1.21％のスリッページでマーケット注文を出したが、根本的な問題はスリッページではなく、99％の価格影響を伴う提示された見積もりだった」と述べました。

彼は、注文には元のレートを示す見積もりフィールドが含まれており、50百万USDTと少なくとも140 AAVEの交換レートが示されていたと説明。「これはすでに非常に悪いレートだった」と述べ、ユーザーはCoW Protocolのオークションメカニズムから0.7％の余剰を受け取ったことも確認し、スワップの仕組みは意図通りに動作していたことを示しました。

流動性とルーティングの問題

この取引では、わずか327 AAVEトークンしか得られず、トークンの流動性や時価総額に対して非常に少ない量です。追跡調査によると、資金は最近Binanceから資産を引き出したウォレットから出てきたもので、AaveのaTokenラッパーを含む流動性の薄いペアを通じてルーティングされたことで、被害が大きく拡大しました。

Uniswapの創設者ヘイデン・アダムズは、「ルーティングに何か問題がある。単にUniswapに送るだけで700万ドルくらいは得られるはずだが、4万ドルしか得られなかった」とコメント。類似の規模の中央集権取引所の注文なら市場に影響を与えた可能性はあるが、これほど壊滅的な損失にはならなかっただろうと述べました。

MEVの抽出と価値の分配

サーチャーボットの活動

オンチェーンデータによると、MEVサーチャーボットが大部分の価値を奪い、注文による巨大な価格歪みを利用したことが示されています。ブロック内の位置を確保するために、ボットは約16,927 ETH（約3480万ドル）をEthereumの主要ブロックビルダーであるTitan Builderに支払いました。

Titan Builderは、その後、約568 ETH（約120万ドル）をブロック提案者に渡したと報告されています。Arkham Intelligenceのデータによると、Titanは抽出した資金をCoinbaseに預けたとされています。

システムへの影響

この事件は、EthereumのMEVインフラが設計通りに機能し、サーチャー、ビルダー、バリデーターが取引の順序から価値を抽出していることを示しています。暗号資産の観点からは、これはプロトコルの不具合ではなく、典型的なMEVの抽出例です。

市場への影響と対応

市場への影響は限定的

目を引く数字にもかかわらず、この事件がAaveの市場に大きな影響を与える可能性は低いです。取引によって得られたのはわずか324 AAVEトークンであり、トークンの流動性や時価総額約25億ドルに比べて非常に少ない量です。

プラットフォームの安全策

Aaveチームにとって、この事件は教訓となっています。開発者は、より強力な安全策、例えばよりスマートな取引制限や大規模注文に対する追加の摩擦を検討していますが、DeFiの基本原則である許可不要のアクセスは維持します。プラットフォームはガードレールを設けることはできても、ユーザーが明示的に承認した取引を防ぐことはできません。

コミュニティの反応

この話題がソーシャルメディアで拡散する中、反応は共感から皮肉までさまざまでした。一部のユーザーは、DeFiアプリに対し、こうした取引を実行する前に劇的な確認を入力させるべきだと提案しています。ウォレット所有者は公の場では沈黙を保っています。

よくある質問：Aaveの5千万ドル取引事件

Q：Aaveの取引で正確に何が起きたのですか？
A：トレーダーは2026年3月12日、Aaveのモバイルインターフェースを通じて約50.4百万aEthUSDTをAAVEにスワップしました。極端な価格影響（約99％）と流動性不足により、取引は約36,000ドル相当の324 AAVEトークンしか返さなかった。

Q：取引中にAaveは誤動作しましたか？
A：いいえ。Aaveの創設者スタニ・クレチェフは、インターフェースが複数の異常スリッページ警告を表示し、リスクを認識した確認ボックスをユーザーにチェックさせたと確認しています。スワップの仕組みは設計通りに動作しました。

Q：失われた価値はどこに行ったのですか？
A：オンチェーンデータによると、MEVサーチャーボットが大部分の価値を奪い、Titan Builderに約16,927 ETH（3480万ドル）を支払い、取引バンドルをブロックに含めました。その後、Titanは約568 ETH（120万ドル）を提案したバリデーターに渡したとされています。

Q：トレーダーは補償を受けられますか？
A：Aaveは取引から収集した手数料約60万ドルの返還を予定していますが、損失の大部分は回収不能と見られています。これは善意の措置であり、プロトコルの義務ではありません。