#稳定币市场动态 この波のEthenaのTVL半減は本当に嘆かわしいですね。わずか2ヶ月で150億から70億に落ちるとは、市場の感情がいかに脆弱であるかを示しています。USDeの台頭時の盛り上がりを振り返ると、誰もがこんなに早く滑落するとは思わなかったでしょう。実は、詳細に分析すると、今回の急落は主にレバレッジアービトラージの退潮によるものです。以前の高レバレッジプレイヤーたちは、利益が出なくなるとすぐに撤退しました。これにより、USDeが外部流動性に過度に依存している問題も浮き彫りになっています。

しかし、私はEthenaには巻き返すチャンスがまだあると思います。彼らは現在、ホワイトラベルプラットフォームへの転換を進めており、他のパブリックチェーンに対してステーブルコインのインフラを提供しています。SuiやSolanaといった大手プレイヤーと提携することで、新たな成長ポイントを開拓できるかもしれません。また、プロトコル自体の収益性も良好で、Q3には1.5億ドルの収入を得ています。重要なのは、レバレッジアービトラージへの依存を解消し、より安定した収益源を拡大することです。

私たち一般投資家にとって、この事件は再び高リターンの裏に潜むリスクに警戒する必要性を思い出させます。短期的な高リターンに惑わされず、プロジェクトの長期的な成長ロジックをしっかりと見極めることが大切です。ステーブルコインの分野は競争が激しく、長期的に存続できるかどうかは、プロジェクト側の戦略的視野と実行力にかかっています。引き続き慎重に行動し、安易に韭菜を刈られないように注意しましょう。