データ分析プラットフォームCryptoQuantの最新研究によると、ビットコインは2025年11月初旬から既に弱気市場サイクルに入っている可能性があり、現在一連の下落リスクに直面している。今後の底値範囲は56,000ドルから60,000ドルの間に推定されている。研究ディレクターのJulio Morenoは、「今回の調整は規模としては比較的穏やかだが、市場需要構造の深層変化を反映しており、特に機関資金の動向に明らかな変化が見られる」と指摘している。## オンチェーンシグナルの転換、機関需要のピーク兆候CryptoQuantの「ブルスコア指数」(Bull Score Index)は、技術的指標とオンチェーンデータを総合しており、昨年11月に完全にマイナスに転じ、その後回復できていない。Morenoは、「この転換を引き起こした主な要因には、ビットコインの年次移動平均線割れ、ネットワークのアクティビティ低下、取引量の大幅縮小、そして10月に発生した大規模清算イベントによる買い圧力の枯渇がある」と述べている。最も注目すべきは、需要側の明確な変化だ。2025年には米国の現物ETF上場、米大統領選挙、ビットコイン貯蓄戦略企業の台頭の3つの主要需要波が支えとなっていた。しかし、10月以降、これらの需要動力は次第に減退し、特に米国のビットコインETFは第4四半期に純売り手に転じ、24,000枚以上のビットコインを売却しており、前年の積極的なポジション構築と対照的だ。## 過去最高値から55％の調整、なぜこれが最も穏やかな修正なのかビットコインは2025年10月に126,080ドルのピークに達し、その後、年初の93,000ドルから上昇した後に再び下落している。価格が予測される底値の56,000ドルから60,000ドルの範囲に落ちれば、過去最高値から約55％の調整となる。これはビットコインの歴史上比較的穏やかな修正であり、2022年など過去のサイクルの70％から80％の下落と比べてかなり控えめだ。この穏やかな調整の背後には、根本的な違いが存在する。それは今回の下落が、半減期などの伝統的な供給側要因ではなく、需要の枯渇に起因している点だ。Morenoは、「現物需要の減少が決定的な要因であり、前期の積極的な機関ポジションは清算されつつあり、利益指標も停滞している」と強調している。2022年の崩壊前の構造に似ているが、需要支援の消失により修正の程度は限定的だ。## 70,000ドルのサポートは維持できるか、今後の動向を左右予測分析によると、70,000ドルは最初の重要なサポートエリアとなる。この価格帯は、ビットコインの「実現価格」（既存の保有者の平均コスト）と概ね一致し、歴史的に見てこのあたりのゾーンは弱気市場の転換点を示すことが多い。Morenoは、市場の注目すべきタイムラインを次のように示している。「調整が70,000ドルに達するのは今後3〜6ヶ月以内に起こる可能性があり、市場の勢いが回復しなければ、より深い56,000ドルの底値は2026年下半期に到達する可能性がある」。現在、ビットコインは約90,360ドル付近を推移しており、最初の防衛ラインまで一定の余裕はあるが、資金の純流出がこの過程を加速させるだろう。## 流動性注入が唯一の逆転の望みCryptoQuantは、「新たなマクロ経済の流動性注入（例：FRBの利下げ）がなければ、弱気傾向は今後も強まる」と強調している。2022年以来初めて「弱気市況スコア指数」がゼロに戻ったこのシグナルの意味は明白だ。ビットコインは2025年の年間損失が2022年以来初めてとなり、2026年の反発見通しに対して実質的な挑戦となる。今後の展望としては、機関投資家の買い戻しやグローバルな流動性の増加が反発の鍵となるだろう。長期保有者は、変動に対して心構えを持つ必要があり、70,000ドルは一時的な下値目標に過ぎず、その後により深い底値が予測されている。投資家はこのサポートラインに注視し、市場がより深い調整局面に入るかどうかを見極める必要がある。
オンチェーンデータ警告：ビットコインの弱気市場の深刻な試練、70,000ドルが重要な防衛ライン
データ分析プラットフォームCryptoQuantの最新研究によると、ビットコインは2025年11月初旬から既に弱気市場サイクルに入っている可能性があり、現在一連の下落リスクに直面している。今後の底値範囲は56,000ドルから60,000ドルの間に推定されている。研究ディレクターのJulio Morenoは、「今回の調整は規模としては比較的穏やかだが、市場需要構造の深層変化を反映しており、特に機関資金の動向に明らかな変化が見られる」と指摘している。
オンチェーンシグナルの転換、機関需要のピーク兆候
CryptoQuantの「ブルスコア指数」(Bull Score Index)は、技術的指標とオンチェーンデータを総合しており、昨年11月に完全にマイナスに転じ、その後回復できていない。Morenoは、「この転換を引き起こした主な要因には、ビットコインの年次移動平均線割れ、ネットワークのアクティビティ低下、取引量の大幅縮小、そして10月に発生した大規模清算イベントによる買い圧力の枯渇がある」と述べている。
最も注目すべきは、需要側の明確な変化だ。2025年には米国の現物ETF上場、米大統領選挙、ビットコイン貯蓄戦略企業の台頭の3つの主要需要波が支えとなっていた。しかし、10月以降、これらの需要動力は次第に減退し、特に米国のビットコインETFは第4四半期に純売り手に転じ、24,000枚以上のビットコインを売却しており、前年の積極的なポジション構築と対照的だ。
過去最高値から55％の調整、なぜこれが最も穏やかな修正なのか
ビットコインは2025年10月に126,080ドルのピークに達し、その後、年初の93,000ドルから上昇した後に再び下落している。価格が予測される底値の56,000ドルから60,000ドルの範囲に落ちれば、過去最高値から約55％の調整となる。これはビットコインの歴史上比較的穏やかな修正であり、2022年など過去のサイクルの70％から80％の下落と比べてかなり控えめだ。
この穏やかな調整の背後には、根本的な違いが存在する。それは今回の下落が、半減期などの伝統的な供給側要因ではなく、需要の枯渇に起因している点だ。Morenoは、「現物需要の減少が決定的な要因であり、前期の積極的な機関ポジションは清算されつつあり、利益指標も停滞している」と強調している。2022年の崩壊前の構造に似ているが、需要支援の消失により修正の程度は限定的だ。
70,000ドルのサポートは維持できるか、今後の動向を左右
予測分析によると、70,000ドルは最初の重要なサポートエリアとなる。この価格帯は、ビットコインの「実現価格」（既存の保有者の平均コスト）と概ね一致し、歴史的に見てこのあたりのゾーンは弱気市場の転換点を示すことが多い。
Morenoは、市場の注目すべきタイムラインを次のように示している。「調整が70,000ドルに達するのは今後3〜6ヶ月以内に起こる可能性があり、市場の勢いが回復しなければ、より深い56,000ドルの底値は2026年下半期に到達する可能性がある」。現在、ビットコインは約90,360ドル付近を推移しており、最初の防衛ラインまで一定の余裕はあるが、資金の純流出がこの過程を加速させるだろう。
流動性注入が唯一の逆転の望み
CryptoQuantは、「新たなマクロ経済の流動性注入（例：FRBの利下げ）がなければ、弱気傾向は今後も強まる」と強調している。2022年以来初めて「弱気市況スコア指数」がゼロに戻ったこのシグナルの意味は明白だ。ビットコインは2025年の年間損失が2022年以来初めてとなり、2026年の反発見通しに対して実質的な挑戦となる。
今後の展望としては、機関投資家の買い戻しやグローバルな流動性の増加が反発の鍵となるだろう。長期保有者は、変動に対して心構えを持つ必要があり、70,000ドルは一時的な下値目標に過ぎず、その後により深い底値が予測されている。投資家はこのサポートラインに注視し、市場がより深い調整局面に入るかどうかを見極める必要がある。