75%停滞確率が押し上げ！ビットコインは新たな「流動性の冬」に耐えられるか？

Polymarketのデータによると、米国政府の1月31日までの停止の確率は75%-78%に急上昇し、賭け金は1330万ドルを超えた。これは2025年10月の記録的な43日間の全面停止後、ワシントンが再び財政の行き詰まりに陥ったことを示している。

しかし、去年とは異なり、今回は「部分的停止」の可能性もある——12の支出法案のうち6つが成立している。しかし、市場はこれにあまり警戒感を緩めていないようだ。過去一週間でビットコインは97,000ドルの高値から86,000ドル付近に下落し、現物ETFの資金流出は12.2億ドルに達し、2ヶ月ぶりの最大規模の資金撤退となった。

この政治的駆け引きは暗号市場にどのような影響をもたらすのか？ビットコインの「避難資産」ストーリーは新たな流動性の試練に耐えられるのか？

停滞危機の全面的なエスカレーション：Polymarketから見る「賢い資金」の賭け

予測市場プラットフォームPolymarketの最新データによると、1月31日の米国政府の停止確率は75%-78%に達し、総賭け金は1330万ドルを突破した。この確率の急上昇は、上院民主党と共和党が国土安全保障省（DHS）の予算案を巡る激しい対立に起因している。

上院少数党リーダーのチャック・シューマーは明言した：「ICE（移民・関税執行局）が制約され抜本的な改革が行われない限り、私は反対票を投じる。」1月30日深夜までに合意に至らなければ、一部の連邦機関は運営を停止する。

注目すべきは、これは半年以内に2度目の停止危機であることだ。2025年10月1日から11月にかけて、米国は記録的な43日間の全面政府停止を経験した——これは現代米国史上11回目の政府停止であり、最長記録でもある。当時の行き詰まりにより、約90万人の連邦職員が強制休暇となり、200万人が無給勤務を余儀なくされ、経済損失は70億ドルから140億ドルと推定され、第四四半期のGDP成長は最大2ポイント削減された。

部分的停止≠低リスク：流動性縮小の「見えざる殺し屋」

今回の「部分的停止」は全面閉鎖ではないが、市場への影響は侮れない。

重要な違いは、財務省の一般勘定（TGA）の流動性引き上げだ。昨年10月の全面停止時、TGA残高は8500億ドル超に膨れ上がり、市場の流動性は約7000億ドル引き上げられた。BitMEXのアナリストはこれを「資本不足のリスク資産」と表現し、その間にビットコインは激しい値動きを経験した。

今回は、6つの予算法案が成立しているものの、農務省、退役軍人省、商務省、エネルギー省は完全な財政年度資金を得ている。一方、国土安全保障省（DHS）は、昨年成立した「大きな美しい法案」から約1780億ドルの資金を保持しており、ほぼ中断なく運営を続けられる見込みだ。

しかし、市場分析家の「CryptoOracle」は、昨年10月の停止前に正確に市場の動揺を予測した経験から警告を発している。「閉鎖はまず流動性を破壊し、その後修復される。ビットコインは30-40%の調整を経て、その後10年最高の反発を迎えるだろう。」彼の当時のターゲット価格は65,000ドルから75,000ドルで、「恐怖ゾーン」と呼んでいた。

ビットコインの「ストレステスト」：ETF資金の大逃亡

停止恐怖は、すでに機関投資家の資金流出に直接反映されている。

1月23日週、米国の現物ビットコインETFは12.2億ドルの純流出を記録し、過去2ヶ月で最大の週次撤退となった。具体的には：

• 1月20日：4.797億ドルの流出

• 1月21日：7.087億ドルの流出（直近の新記録）

• 1月22日：3200万ドルの流出

• 1月23日：1.035億ドルの流出

ブラックロックのiSharesビットコイン信託（IBIT）とフィデリティのWise Originビットコインファンド（FBTC）はともに大きく後退し、1月27日だけでそれぞれ1.0149億ドルと4456万ドルの流出を記録した。この「大逃亡」的な資金流出は、マクロの不確実性が高まる中、機関投資家のリスク回避志向を示している。

Glassnodeのデータによると、ETF投資家の平均コストベースは84,099ドルであり、これは何度も重要なサポートラインとなってきた。しかし、価格がこの防衛線に近づくにつれ、市場のパニック感も拡大している。

歴史は繰り返すのか？停止期間中のビットコインの動き

過去を振り返ると、政府の停止はビットコインに一方的な影響だけをもたらしたわけではない。

2018-2019年の停止：ビットコインは初期に米株とともに下落したが、その後ドル安に支えられ、「先に抑えられ、その後反発」する展開となった。

2025年10月の停止：ビットコインは停止期間中に幅広い値動きを見せ、規制に対する楽観的なムードとマクロの不確実性が相互作用した。当時、TGAの流動性引き上げによりリスク資産は総じて圧迫されたが、停止終了後に流動性が再注入され、ビットコインは急反発した。

重要なデータポイント：ビットコインとドルの流動性（USDLiq指数で測定）の相関係数は0.85と高く、すべての資産クラスの中でもトップクラスだ。これは、ビットコインの価格動向がますます通貨環境と連動し、政府の停止による流動性縮小が直接その価格に影響を与えることを意味している。

Presto Researchのリック・マエダは、最近ビットコインが86,000ドルに下落した主な要因は、ワシントンの政治的行き詰まりと連邦予算の不確実性にあると指摘している。

金は史上最高値を更新、ビットコインは「失墜」？

警戒すべきシグナルの一つは、資金がビットコインから金に流れていることだ。

停止の脅威が高まる中、金価格は5000ドル/オンスを突破し、史上最高値を更新した。これに対し、ビットコインは2026年以来の上昇率は1%未満で、貴金属に大きく遅れをとっている。今年に入り、現物金は約18%上昇し、銀は54%高騰した一方、ビットコインは88,000-90,000ドルのレンジで揉み合っている。

Matrixportのレポートによると、「中央銀行（特に中国人民銀行）の金買い増しは金価格の上昇を促進し、その資産配分の偏りは資金のビットコインからの流出を引き起こす可能性もある」と指摘している。

この「コイン放棄と金投資」の現象は、極端な不確実性の中で伝統的な避難資産が依然として優位に立つことを示している。ビットコインの「デジタルゴールド」ストーリーはまだ完全には確立されておらず、機関投資家は何千年も証明された貴金属を好む傾向がある。

一時的な合意も可能性：60%の過去成功率

高い停止確率にもかかわらず、過去のデータは危機は最後の瞬間に解決されることが多いことを示している。

SGXのアナリストがXプラットフォームのデータをもとに分析したところ、2013年から2023年までの間に5回の停止危機のうち、約60%は暫定合意に終わっている。解決の可能性としては：

1. 共和党が国土安全保障省の資金を個別に分割し、60票のハードルで残りの法案を通す

2. いくつかの民主党議員が境界線条項の緩和後に密かに妥協

3. 経済的圧力により、1週間の停止が40-60億ドルの損失をもたらし、市場は2-3%下落、双方とも政治的責任を負いたくない

SGXはこう記している：「歴史的パターン＋経済的圧力＋双方の退出計画＝国土安全保障省の妥協を通じて、1月31日までに合意に達する可能性は高い。ただし、これはあくまでドラマであり、保証はできない。」

不確実性の中で確実性を見出す投資戦略

潜在的な停止の衝撃にどう対処すべきか？

短期的リスク管理：

• レバレッジを減らし、高倍率の契約取引を避ける

• ステーブルコインの配分を増やし、流動性を確保

• 重要なサポートライン：87,000-87,500ドルの範囲は重要な防衛線

中長期の展望：

• 停止によりビットコインが「恐怖ゾーン」（65,000-75,000ドル）に下落した場合、押し目買いの好機となる可能性

• 停止終了後の流動性反発に注目——歴史的に、TGA資金の再注入はリスク資産の反発を促す

• ETF資金流入の動向を注視し、機関投資家のセンチメント変化は市場の転換点の前兆となることが多い

政策観察ポイント：

• 停止期間中、SECやCFTCの規制活動は停止し、暗号ETFの審査進行に影響を与える可能性

• 重要な経済指標（非農業雇用、CPI、PCE）の遅延発表は市場の変動を拡大させる

• 停止終了後、抑圧されていた規制政策が一気に解放される可能性

結び：ビットコインの「成人式」

米国政府の停止危機は、ビットコインにとって再び「ストレステスト」となっている。2020-2021年の「独立相場」とは異なり、今やビットコインは世界のマクロ金融システムに深く組み込まれ、その価格動向はドルの流動性、機関投資家の資金流向、政策の不確実性と高度に連動している。

この危機は、残酷な現実を浮き彫りにしている：ビットコインはまだ「リスク資産」のレッテルから完全には解放されておらず、極端なマクロショックに対しては「避難」属性も脆弱だ。しかし、長期投資家にとっては、危機は資産の耐性を試す絶好の機会でもある。

もしこの停滞の衝撃の中でビットコインが重要なサポートを守り、流動性回復後に素早く反発すれば、それは「デジタルゴールド」ストーリーの強力な証明となるだろう。逆に、深い調整に入れば、機関投資家の長期配分信頼を揺るがす可能性もある。

75%の停止確率はリスクを意味するが、同時にチャンスも示している。ワシントンの政治ゲームの中で、最大の勝者は「恐怖ゾーン」で冷静さを保てる長期志向の投資家だ。

あなたは今回の停止にビットコインは耐えられると思いますか？もし65,000ドルまで下落したら、買い増しをしますか、それとも見送りますか？コメント欄で意見をお聞かせください！この記事がお役に立てば、いいねやシェアをして、マクロリスクに関心のある友人たちにも広めてください。最新の市場分析を受け取るにはフォローもお忘れなく！#金价突破5200美元 $BTC