BTC 挖掘はZetahash時代へ：ビットコインマイナーの課題と未来展望

ビットコインネットワークは2025年末にひっそりと歴史的な節目を迎えました——全ネットワークの平均ハッシュレートが7日間連続で1 Zetahash/s（ZH/s）を突破したのです。これはビットコインのマイニングが正式にZetahash時代に突入したことを意味します。

この数字は、毎秒1兆兆回を超えるハッシュ計算能力を示し、ネットワークのセキュリティレベルが新たな高みに達したことを示しています。しかし、このマイルストーンの背後には、厳しい現実も存在します。マイナーの収益性はかつてないほど圧縮されており、単位算力あたりの収入は歴史的な低水準に落ち込んでいます。

業界の転換点、ExahashからZetahashへの算力の飛躍

数年前、1 Zetahashは遠い目標と見なされていました。今や、それは現実のものとなり、ビットコインマイニングの工業化の象徴となっています。1 Zetahashは1,000 Exahashに相当し、この算力の増加は偶然のピークではなく、業界の構造的変化の表れです。

この飛躍の背後には、マイナーによるハードウェアの継続的なアップグレード、グローバルなデータセンターの展開、大規模な資本投入の結果があります。従来の個人マイナーや小規模マイニングファームは次第に市場から退出し、専門的な運用チームと低コストのエネルギー源を持つ工業化されたマイニング企業が台頭しています。

この変化により、ビットコインのマイニングは「技術愛好者の事業」から、真のエネルギー集約型インフラ産業へと変貌を遂げました。しかし、規模拡大は必ずしも利益の増加をもたらさず、むしろ業界の収益モデルはかつてない課題に直面しています。

利益のジレンマ、算力増加と収益増加が逆行

全ネットワークの算力が急増する一方で、単位算力あたりの収益は逆の動きを示しています。業界データによると、2025年11月、マイナーの収益を示す重要指標「ハッシュ価格」（hashprice、すなわち1単位の算力が毎日生み出す収入）は歴史的な最低値に落ち込み、約35ドル/PH（ペタハッシュあたりの1日あたりの収入）となっています。

この数字は、過去の平均水準を大きく下回り、年末にかけて弱含みが続いています。マイナーの収入は記録された中で最も逼迫した水準の一つに入っています。

この現象の主な原因は二つあります。一つは、ビットコイン価格が算力と同期して上昇しなかったこと。もう一つは、2024年の半減後におけるブロック報酬の減少です。2024年4月の半減以降、1ブロックあたりの報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少し、取引手数料はこの損失を補えませんでした。

2025年の大部分の期間、取引手数料はブロック報酬の総額の1%未満にとどまり、これは初期のビットコインマイニングと比べて大きく異なります。

生存のための閾値、シャットダウン価格がマイナーの生命線

現在のマイニング難易度の下では、シャットダウン価格はマイナーの生存を左右する重要な指標となっています。広く普及している主流のマイニング機器、BitmainのAntminer S21シリーズを例にとると、電気代が1kWhあたり0.08ドルの場合、損益分岐点は約69,000ドルから74,000ドルの間です。

つまり、ビットコイン価格が69,000ドルを下回ると、この種のマイニングファームは赤字運営の危機に直面します。

2026年2月5日時点で、Gateプラットフォーム上のビットコイン価格は一時69,300ドルと報告されており、この敏感な範囲内にあります。この価格水準は、多くのマイナーが収支のギリギリの状態にあり、わずかな価格変動でシャットダウンを余儀なくされる可能性を示しています。

より効率的なマイニング機器はシャットダウン価格を引き下げることができますが、高額なハードウェアコストは新たな資金のハードルとなり、業界のマタイ効果——強者がより強く、弱者が淘汰される——を一層加速させています。

データの裏側、個人マイニング時代の終焉と算力民主化の困難

一般のマイナーにとって、ビットコインマイニングへの参加ハードルは高まり続けています。現在のビットコインネットワークの難易度は約146.4 T（兆）であり、ハッシュレートは1.1 ZH/sに達しています。

一台の主流ASICマイナー、Antminer S21（200 TH/s）の貢献は、ネットワーク全体のハッシュレートのごく一部に過ぎません。

計算によると、現状の難易度下で標準的なマイナー（仮に100 TH/sとする）を用いて1ビットコインを掘り出すには約5,778日、つまり約16年かかります。高効率なAntminer S21 XP（480 TH/s）を使用しても、数年の時間を要します。

これにより、個人のマイニングはほとんど採算が合わず、ビットコインネットワークの理想的な分散化と、実際の算力集中の現実との間に鮮明な対比が生まれています。業界の工業化の流れは不可逆的であり、Zetahash時代の算力競争は資本集約型のゲームとなっています。

市場の連鎖反応、マイナーの行動がビットコイン価格に与える影響

マイナーの収益圧力は、自身の生存だけでなく、ビットコイン市場にも連鎖的な影響を及ぼします。ビットコイン価格が継続的に重要なシャットダウン水準を下回ると、資力の乏しいマイナーは保有しているビットコインを売却して運営資金を確保しようとし、その売り圧力が価格をさらに押し下げる可能性があります。

同時に、マイナーのシャットダウンにより全ネットワークの算力が低下し、その後ネットワークは自動的にマイニング難易度を調整し、残るマイナーの収益状況を改善します。これにより、自己調整メカニズムが働きます。

しかし、この調整過程は市場の変動を激化させることもあります。特に、半減後にブロック報酬が減少し、取引手数料が低迷している状況では、マイナーはビットコイン価格に対して非常に敏感になります。

2026年2月5日時点のデータによると、市場は微妙なバランス点にあり、価格のいかなる突破もマイナーの集団的行動調整を引き起こし、市場の変動を拡大させる可能性があります。

業界の進化、Zetahash時代の新たな生存戦略の模索

収益圧力に直面し、ビットコインマイニング業界は新たな生存戦略を模索しています。エネルギーコストの最適化が競争力の核心となり、多くのマイナーが再生可能エネルギーが豊富で電気代の安い地域へと移動しています。

また、マイニング機器の進化も加速しており、エネルギー効率比が選定の最優先基準となっています。最新世代のマイニング機器のエネルギー効率比は20 J/TH未満にまで低下しており、初期の機器の100 J/THを大きく下回っています。

同時に、多様な収益モデルも登場しています。一部のマイナーは余剰熱を温室栽培や地域暖房に利用したり、電力需要応答に参加してピーク時の電力使用を抑え、補償を得たりしています。

一般投資家にとって、直接のマイニング参加のハードルはすでに高くなっています。Gateなどの主要取引所は、より便利な参加手段を提供しています。投資家はGate上でビットコインやその他の暗号資産を直接取引でき、ハードウェア投資や高額な電気代、運用の複雑さに直面することなく、価格変動リスクも効果的に管理できます。

将来展望、Zetahash時代のビットコインマイニングの新常態

ビットコインのマイニングはZetahash時代に突入し、業界の成熟度が高まるとともに、新たな課題も浮上しています。2024年の半減の影響が持続し、次の半減（2028年頃と予測）に近づく中、マイナーの収益モデルは根本的な見直しを迫られています。

今後、ビットコインマイニングは以下のような傾向を示す可能性があります：算力の集中化が少数の資本とエネルギー資源を持つ大手企業に進む；マイニングとエネルギーシステムの深い融合により、電力網の調整に柔軟に対応する負荷となる；取引手数料の比率が徐々に上昇し、特にブロック報酬がさらに減少した場合に顕著となる。

ビットコインネットワーク全体にとって、Zetahashレベルの算力は前例のない安全性を提供し、攻撃コストを非常に高くしています。しかし、その安全性はマイナーの収益圧力を犠牲にしたものです。

ネットワークの分散化理想と、業界の経済的持続性のバランスをどう取るかが、Zetahash時代のビットコインの最重要課題となるでしょう。

将来展望

ビットコインネットワークの算力が1 Zetahash/sを突破し、新たな時代に突入しました。同時に、マイニング難易度は146.4 Tに上昇し、単位算力あたりの収入は歴史的な最低水準に落ち込み、マイナーの収益性は深刻に圧迫されています。

2026年2月5日にビットコイン価格が69,000ドル付近を推移している間、多くのS21シリーズマイナーを使用したマイニングファームはすでに収支のギリギリの状態で苦闘しています。2023年以降、ビットコインのメモリプールは2025年に初めて複数回完全に空になり、取引手数料はほとんど無視できるレベルになっています。

今後、最低コストのエネルギーを確保し、最大規模のマイニングファームを運営し、最も効率的なハードウェアを使用できるマイナーが、この過酷な算力競争を主導していくでしょう。