深夜の決算電話会議で、Strategy社（旧MicroStrategy）は126億ドルの第4四半期純損失を発表しました。ほぼすべては、その巨大なビットコイン保有による未実現損失から来ています。この数字は、ビットコイン価格が昨年10月の歴史的高値$126,080に近かった時から現在までの厳しい現実を反映しており、下落率は約49％です。デジタル資産財務庫の先駆者として知られるこの会社は、現在、DATモデルに対する市場の最も厳しい試練に直面しています。## 財務の嵐ビットコイン価格は2025年第4四半期に急落し、Strategy社を財務の崖に追い込みました。同社の開示によると、ビットコインの平均取得コストは約$76,052です。これは、ビットコイン価格がこの重要な心理的価格帯を下回ったとき、同社の全保有分が未実現損失状態に陥ったことを意味します。木曜日の決算発表当日、ビットコイン価格は約$73,100から$62,400付近まで急落し、1日で約15％の下落となりました。この激しい変動は、Strategyの保有資産の時価総額を深淵に突き落としました。## 会計の変革注目すべきは、Strategy社の巨額損失の一部が、2025年1月に採用された公正価値会計ルールに起因していることです。この新規則は、四半期ごとにビットコイン保有の時価変動を損益計算書に直接反映させることを求めています。これに対し、従来の「原価減損」モデルは、不定期の減損時にのみ損失を認識していました。新規則の導入により、市場の変動が同社の財務諸表に与える影響が拡大しました。時価評価により、同社の第4四半期営業損失は約174億ドルとなり、2008年の金融危機時の一部大手金融機関の損失規模とほぼ同等です。## 揺るぎない姿勢と挑戦市場の動揺にもかかわらず、Strategy社はそのコア戦略を変えていないようです。2026年1月の1か月間で、同社は引き続き41,002枚のビットコインを追加保有しました。2月初めには、ビットコインの総保有量は713,502枚に達し、現在の市場価格で約459億ドルの価値があります。このビットコイン積み増し戦略は、財務報告の電話会議での経営陣の発言とも一致しています。CEOのマイケル・セラーはX上で短く「HODL」と投稿し、会長兼CEOのフォン・ルーは『銀河ヒッチハイクガイド』の標語「パニックにならないで」を引用しました。CFOのアンドリュー・コーンは、Strategyが22.5億ドルの現金準備を持ち、2年半の配当支払いと債務利息をカバーできると強調しました。## DATセクターの地殻変動Strategyの苦境は一例に過ぎず、デジタル資産財務庫セクター全体が深刻な売り圧力に直面しています。DAT株は通常、その基盤となる暗号資産に対してプレミアムを持ちますが、トークン価格の下落に伴い、多くのDAT株は既にディスカウント取引に変わっています。今年に入って、米国とカナダに上場しているDATのリターン中央値は-17％であり、S&P500指数の構成銘柄のリターン中央値は5％の上昇です。他のDAT企業も圧力を感じ始めています。ビットコイン財務庫のEmpery Digitalは、株式買戻しの資金調達のためにビットコインを売却し始めました。Peter Thielが支援するEthereum財務庫のETHZillaも、債務返済のために7,450万ドル相当のトークンを売却すると発表しました。## ビットコイン概念株の苦境この状況は、ビットコイン概念株が市場の下落サイクルにおいていかに脆弱であるかを浮き彫りにしています。従来、投資家はこれらの株を暗号資産のエクスポージャーを得るために購入しますが、対象資産の価格が下落すると、これらの株はより大きな打撃を受けることが多いです。アナリストは、会計損失と市場の変動の二重の打撃により、目標株価を引き下げ始めています。Strategy株は、昨年7月のピーク$435に比べて75％下落しています。B. Riley SecuritiesのアナリストFedor Shabalinは、「あれは短期的な熱狂の時期でしたが、その後、投資家は気づき始めました：これらの株を買わせるには、株式の相対的な底値に何らかのプレミアムを付与しなければならないと」と述べています。## 市場環境とビットコイン価格Gateのデータによると、2026年2月6日時点のビットコイン価格は$64,918.1、24時間取引高は$1.95B、時価総額は$1.56Tで、暗号通貨市場全体の56.80％を占めています。過去24時間の価格変動は-10.50％です。Gateのビットコイン価格予測データによると、2026年の平均価格は$78,559.7と予測され、最低価格$58,134.17から最高価格$85,630.07の範囲で変動する可能性があります。2031年には、予測価格は$210,873.2に達し、現在の価格と比べて潜在的リターンは+108.00％です。また、Strategy社の平均取得コスト（$76,052）は、Gateの2026年のビットコイン平均価格予測（$78,559.7）とほぼ一致しており、同社が保有戦略を維持する一因と考えられます。暗号通貨市場と株式市場が共に下落する中、Strategy社が直面する課題は財務損失の範囲を超えています。同社の株価は26％下落し、過去のビットコイン保有価値の2倍以上のプレミアムから、現在はわずか9％のプレミアムにまで縮小しています。DATのプレミアムバブルはすでに崩壊したのか？これが市場の答えです。RIA Advisorsのポートフォリオマネージャー、Michael Lebowitzは、「ビットコインを持ちたいなら、直接持てばいい。投資家はついにそれに気づき始めていると思います」と述べています。Gateプラットフォーム上のビットコイン価格の激しい変動とDATセクターの揺れ動きは、逆相関の関係を形成しており、価格下落はDATの保有価値を縮小させ、それが株式売却を引き起こし、その売却圧力が市場の感情に再び影響を与え、循環を生み出しています。ビットコイン市場で次のきっかけを探す中、すべての目はこれらのデジタル資産財務庫企業の次の動きに集中しています。
Strategy社は、記録的な四半期で126億ドルの巨額赤字を計上しました。ビットコインの暴落により、DAT（データアセットトークン）セクターは連鎖的な震荡を引き起こしています。
深夜の決算電話会議で、Strategy社（旧MicroStrategy）は126億ドルの第4四半期純損失を発表しました。ほぼすべては、その巨大なビットコイン保有による未実現損失から来ています。この数字は、ビットコイン価格が昨年10月の歴史的高値$126,080に近かった時から現在までの厳しい現実を反映しており、下落率は約49％です。デジタル資産財務庫の先駆者として知られるこの会社は、現在、DATモデルに対する市場の最も厳しい試練に直面しています。
財務の嵐
ビットコイン価格は2025年第4四半期に急落し、Strategy社を財務の崖に追い込みました。同社の開示によると、ビットコインの平均取得コストは約$76,052です。これは、ビットコイン価格がこの重要な心理的価格帯を下回ったとき、同社の全保有分が未実現損失状態に陥ったことを意味します。
木曜日の決算発表当日、ビットコイン価格は約$73,100から$62,400付近まで急落し、1日で約15％の下落となりました。この激しい変動は、Strategyの保有資産の時価総額を深淵に突き落としました。
会計の変革
注目すべきは、Strategy社の巨額損失の一部が、2025年1月に採用された公正価値会計ルールに起因していることです。この新規則は、四半期ごとにビットコイン保有の時価変動を損益計算書に直接反映させることを求めています。これに対し、従来の「原価減損」モデルは、不定期の減損時にのみ損失を認識していました。新規則の導入により、市場の変動が同社の財務諸表に与える影響が拡大しました。
時価評価により、同社の第4四半期営業損失は約174億ドルとなり、2008年の金融危機時の一部大手金融機関の損失規模とほぼ同等です。
揺るぎない姿勢と挑戦
市場の動揺にもかかわらず、Strategy社はそのコア戦略を変えていないようです。2026年1月の1か月間で、同社は引き続き41,002枚のビットコインを追加保有しました。2月初めには、ビットコインの総保有量は713,502枚に達し、現在の市場価格で約459億ドルの価値があります。
このビットコイン積み増し戦略は、財務報告の電話会議での経営陣の発言とも一致しています。CEOのマイケル・セラーはX上で短く「HODL」と投稿し、会長兼CEOのフォン・ルーは『銀河ヒッチハイクガイド』の標語「パニックにならないで」を引用しました。CFOのアンドリュー・コーンは、Strategyが22.5億ドルの現金準備を持ち、2年半の配当支払いと債務利息をカバーできると強調しました。
DATセクターの地殻変動
Strategyの苦境は一例に過ぎず、デジタル資産財務庫セクター全体が深刻な売り圧力に直面しています。DAT株は通常、その基盤となる暗号資産に対してプレミアムを持ちますが、トークン価格の下落に伴い、多くのDAT株は既にディスカウント取引に変わっています。
今年に入って、米国とカナダに上場しているDATのリターン中央値は-17％であり、S&P500指数の構成銘柄のリターン中央値は5％の上昇です。他のDAT企業も圧力を感じ始めています。ビットコイン財務庫のEmpery Digitalは、株式買戻しの資金調達のためにビットコインを売却し始めました。Peter Thielが支援するEthereum財務庫のETHZillaも、債務返済のために7,450万ドル相当のトークンを売却すると発表しました。
ビットコイン概念株の苦境
この状況は、ビットコイン概念株が市場の下落サイクルにおいていかに脆弱であるかを浮き彫りにしています。従来、投資家はこれらの株を暗号資産のエクスポージャーを得るために購入しますが、対象資産の価格が下落すると、これらの株はより大きな打撃を受けることが多いです。
アナリストは、会計損失と市場の変動の二重の打撃により、目標株価を引き下げ始めています。Strategy株は、昨年7月のピーク$435に比べて75％下落しています。B. Riley SecuritiesのアナリストFedor Shabalinは、「あれは短期的な熱狂の時期でしたが、その後、投資家は気づき始めました：これらの株を買わせるには、株式の相対的な底値に何らかのプレミアムを付与しなければならないと」と述べています。
市場環境とビットコイン価格
Gateのデータによると、2026年2月6日時点のビットコイン価格は$64,918.1、24時間取引高は$1.95B、時価総額は$1.56Tで、暗号通貨市場全体の56.80％を占めています。過去24時間の価格変動は-10.50％です。
Gateのビットコイン価格予測データによると、2026年の平均価格は$78,559.7と予測され、最低価格$58,134.17から最高価格$85,630.07の範囲で変動する可能性があります。2031年には、予測価格は$210,873.2に達し、現在の価格と比べて潜在的リターンは+108.00％です。
また、Strategy社の平均取得コスト（$76,052）は、Gateの2026年のビットコイン平均価格予測（$78,559.7）とほぼ一致しており、同社が保有戦略を維持する一因と考えられます。
暗号通貨市場と株式市場が共に下落する中、Strategy社が直面する課題は財務損失の範囲を超えています。同社の株価は26％下落し、過去のビットコイン保有価値の2倍以上のプレミアムから、現在はわずか9％のプレミアムにまで縮小しています。DATのプレミアムバブルはすでに崩壊したのか？これが市場の答えです。RIA Advisorsのポートフォリオマネージャー、Michael Lebowitzは、「ビットコインを持ちたいなら、直接持てばいい。投資家はついにそれに気づき始めていると思います」と述べています。Gateプラットフォーム上のビットコイン価格の激しい変動とDATセクターの揺れ動きは、逆相関の関係を形成しており、価格下落はDATの保有価値を縮小させ、それが株式売却を引き起こし、その売却圧力が市場の感情に再び影響を与え、循環を生み出しています。
ビットコイン市場で次のきっかけを探す中、すべての目はこれらのデジタル資産財務庫企業の次の動きに集中しています。