欧州時間2026年2月4日、Securitize、21X、Boerse Stuttgart Groupを含む8つのEU規制下のデジタル資産企業が共同でEUの意思決定者に緊急書簡を送り、警鐘を鳴らした。書簡では、EUの現行のDLTパイロット制度には過度な制限があり、トークン化された資本市場の流動性、イノベーション、市場シェアを米国に奪われる可能性が指摘されている。一方、暗号市場は激しい乱高下を経験している。Gateの市場データによると、2026年2月6日時点でビットコインの価格は$64,891.7に下落し、24時間で8.83%の下落を記録。イーサリアムの価格は$1,893.78で、24時間で10.16%の下落となった。## 規制の行き詰まり市場が激しい変動に見舞われると、政策レベルでの駆け引きが静かに資本の流れを変えつつある。この欧州のトップ8デジタル資産企業による共同書簡は、緊迫した現実を明らかにしている。EUが誇るDLTパイロット制度は、その自己制限により将来を手放す危険性を孕んでいる。共同書簡では、現行の規制枠組みの三つの主要な制約を詳細に指摘し、これらは「安全柵」から「発展の枷」へと変貌している。狭い適格資産の範囲は、多くの金融商品を試験から排除し、取引量の上限（現行は60-90億ユーロ）は規模の効果を生み出しにくく、6年の許可期限は企業の長期計画に不確実性をもたらしている。## 改革への要請差し迫る戦略的機会を逃す危機感の中、これら8社は明確かつ具体的な修正提案を提示している。彼らは取引量の上限を1,000-1,500億ユーロに引き上げることを求めており、これは現行の上限の十数倍にあたる。この調整の緊急性は、書簡で指摘されている通り、EUが2030年までに関連パッケージを全面実施するのを待つと、米国は約4年間の先行優位を得ることになる点にある。この優位性が確立されると、欧州の資本市場は長期的に世界の舞台から疎外される可能性が高い。8社は特に、彼らの提案は規制基準の緩和を意図したものではなく、技術的な「迅速な修正」によって適格資産の範囲を拡大し、上限を引き上げ、期限制限を撤廃することを目的としていると強調している。## 大西洋の向こう側欧州企業が規制枠組みの中で苦闘している一方、米国市場は全く異なるペースでイノベーションを推進している。米証券取引委員会（SEC）はDTCCによるT+0決済を許可し、シカゴ商品取引所、ニューヨーク証券取引所、ナスダックはすでにトークン化計画を策定している。これらの進展は孤立したものではなく、米国のオンチェーン市場インフラの急速な推進は、エコシステム全体の競争優位性を形成しつつある。リアルタイムに近い決済からトークン化された証券まで、米国のイノベーションは欧州のパイロットプロジェクトの範囲を超えつつある。より深い変化は、この差異が具体的なルールだけでなく、規制の哲学や市場の信頼性にも及んでいる点にある。米国の機関がより柔軟な方法でブロックチェーン技術の資本市場への応用を模索できる一方、欧州の同行は依然としてパイロット枠組みの制約の中で限定的な可能性を試している。## 制約と要望の比較以下の表は、EUの現行DLTパイロット制度の主な制約と、業界からの改革要望を明確に示している。| 規制分野 | 現行の制約 | 業界提案 | 潜在的影響 || --- | --- | --- | --- || 取引量上限 | 60-90億ユーロ | 1,000-1,500億ユーロに引き上げ | 規模拡大を促進、機関投資資本を呼び込む || 適格資産範囲 | 狭く、多くの金融商品が除外 | 範囲拡大、より広範な資産クラスを含む | 製品多様性を豊かにし、市場競争力を強化 || 許可期限 | 6年の制限 | 期限の撤廃または延長 | 長期的な確実性を提供し、インフラ投資を促進 || 実施スケジュール | 主要改革は2030年まで遅れる可能性 | 6ヶ月以内の迅速な修正 | 4年間の先行優位を逃さない |## 市場の乱高下規制の駆け引きの背後には、激しい変動を続ける暗号市場の現実がある。Gateの最新市場データによると、ビットコインの時価総額は$1.56兆に後退し、市場占有率は56.80%を維持している。市場分析では、ビットコインの大幅な調整の原因は複雑多岐にわたると指摘されている。長江商学院の劉劲教授は、ビットコインは実質的にナスダック指数と高い正の相関を持ち、テクノロジー資産とみなすべきだと述べている。この見解は、ドイツ銀行のアナリストMarion Laboureの観察とも一致し、彼女はビットコインの動きは株式などのリスク資産と大きく連動していると指摘している。注目すべきは、ビットコインは3か月以上連続で下落しており、2025年10月の高値からは45%以上下落している点だ。この持続的な売りは、伝統的な投資家の関心が薄れつつあることを示し、暗号資産に対する悲観的な感情が高まっている。## 競争の構図大西洋をまたぐ規制競争は、世界の資本市場の未来の構図を再定義しつつある。業界専門家は、2026年が市場イノベーションの変革の年になると予測している。ナスダック北米市場のエグゼクティブ副社長ケビン・ケネディは次のように予測している。「技術の最前線では、トークン化とデジタル資産が大きな進展を遂げると予想される。具体的には、トークン化された証券や資産管理規模の有意義な拡大を促す新製品の導入だ。」このイノベーションの流れは、市場インフラの根本的な変革を促進している。LSEGのデジタル市場インフラ責任者Darko Hajdukovicは、「2026年には資本市場が大きく変わり、分散型台帳技術（DLT）がますます採用され、現実世界の資産にブロックチェーンを駆使したイノベーションと効率性をもたらすだろう」と述べている。競争の核心は、もはや単なる技術優位性だけではなく、規制枠組みがイノベーションの促進とリスク管理のバランスをどう取るかに移っている。トークン化資産が主流になる道のりでは、明確で柔軟かつ先見性のある規制環境を提供できる法域が、世界中の資本と人材を惹きつけるだろう。## 今後の課題市場の変動と規制の進化が絡み合う中、EUは重要な決断の時を迎えている。8社の共同警告は、特定の政策へのフィードバックだけでなく、EUのグローバルなデジタル経済における戦略的立ち位置への懸念も示している。長期的には、イノベーションを促進しつつ金融の安定を維持できる規制枠組みの構築こそが最大の課題だ。IONの外為商品管理責任者メリッサ・スティーブンソンは、「米国と欧州のステーブルコイン規制の明確化は、より多くの信頼と商業応用の受け入れを促すだろう」と述べている。この規制の明確さは、主流金融機関が暗号市場に参加する上で不可欠だ。モルガン・スタンレーが電子取引顧客向けに暗号通貨取引を開始し、欧州の主要9銀行が2026年下半期にユーロ連動ステーブルコインを導入する計画を進める中、これらのイノベーションを支える規制枠組みの整備が求められる。Gateの市場データによると、ビットコインの24時間取引高は$2.08B、イーサリアムは$914.72Mで、市場の取引活動は依然活発だ。EUの意思決定者がこの共同書簡を検討する際、彼らが目にするのは単なる政策提言のリストではなく、世界のデジタル金融競争の地図—大西洋を横断する赤線が資本、人材、イノベーションの未来の流れを指し示している。暗号の世界の変動性は一時的に注目を集めるかもしれないが、長期的な構図を決めるのは、ブリュッセル、ワシントン、各金融センターの事務所に記された規制文書である。
欧盟の暗号通貨企業が警告：DLTの試験運用に過度な制限を設けているため、世界的な資本とイノベーションが米国に流れ込む可能性が高まっている。
欧州時間2026年2月4日、Securitize、21X、Boerse Stuttgart Groupを含む8つのEU規制下のデジタル資産企業が共同でEUの意思決定者に緊急書簡を送り、警鐘を鳴らした。書簡では、EUの現行のDLTパイロット制度には過度な制限があり、トークン化された資本市場の流動性、イノベーション、市場シェアを米国に奪われる可能性が指摘されている。
一方、暗号市場は激しい乱高下を経験している。Gateの市場データによると、2026年2月6日時点でビットコインの価格は$64,891.7に下落し、24時間で8.83%の下落を記録。イーサリアムの価格は$1,893.78で、24時間で10.16%の下落となった。
規制の行き詰まり
市場が激しい変動に見舞われると、政策レベルでの駆け引きが静かに資本の流れを変えつつある。この欧州のトップ8デジタル資産企業による共同書簡は、緊迫した現実を明らかにしている。
EUが誇るDLTパイロット制度は、その自己制限により将来を手放す危険性を孕んでいる。共同書簡では、現行の規制枠組みの三つの主要な制約を詳細に指摘し、これらは「安全柵」から「発展の枷」へと変貌している。狭い適格資産の範囲は、多くの金融商品を試験から排除し、取引量の上限（現行は60-90億ユーロ）は規模の効果を生み出しにくく、6年の許可期限は企業の長期計画に不確実性をもたらしている。
改革への要請
差し迫る戦略的機会を逃す危機感の中、これら8社は明確かつ具体的な修正提案を提示している。彼らは取引量の上限を1,000-1,500億ユーロに引き上げることを求めており、これは現行の上限の十数倍にあたる。この調整の緊急性は、書簡で指摘されている通り、EUが2030年までに関連パッケージを全面実施するのを待つと、米国は約4年間の先行優位を得ることになる点にある。
この優位性が確立されると、欧州の資本市場は長期的に世界の舞台から疎外される可能性が高い。8社は特に、彼らの提案は規制基準の緩和を意図したものではなく、技術的な「迅速な修正」によって適格資産の範囲を拡大し、上限を引き上げ、期限制限を撤廃することを目的としていると強調している。
大西洋の向こう側
欧州企業が規制枠組みの中で苦闘している一方、米国市場は全く異なるペースでイノベーションを推進している。米証券取引委員会（SEC）はDTCCによるT+0決済を許可し、シカゴ商品取引所、ニューヨーク証券取引所、ナスダックはすでにトークン化計画を策定している。これらの進展は孤立したものではなく、米国のオンチェーン市場インフラの急速な推進は、エコシステム全体の競争優位性を形成しつつある。リアルタイムに近い決済からトークン化された証券まで、米国のイノベーションは欧州のパイロットプロジェクトの範囲を超えつつある。
より深い変化は、この差異が具体的なルールだけでなく、規制の哲学や市場の信頼性にも及んでいる点にある。米国の機関がより柔軟な方法でブロックチェーン技術の資本市場への応用を模索できる一方、欧州の同行は依然としてパイロット枠組みの制約の中で限定的な可能性を試している。
制約と要望の比較
以下の表は、EUの現行DLTパイロット制度の主な制約と、業界からの改革要望を明確に示している。
市場の乱高下
規制の駆け引きの背後には、激しい変動を続ける暗号市場の現実がある。Gateの最新市場データによると、ビットコインの時価総額は$1.56兆に後退し、市場占有率は56.80%を維持している。
市場分析では、ビットコインの大幅な調整の原因は複雑多岐にわたると指摘されている。長江商学院の劉劲教授は、ビットコインは実質的にナスダック指数と高い正の相関を持ち、テクノロジー資産とみなすべきだと述べている。この見解は、ドイツ銀行のアナリストMarion Laboureの観察とも一致し、彼女はビットコインの動きは株式などのリスク資産と大きく連動していると指摘している。
注目すべきは、ビットコインは3か月以上連続で下落しており、2025年10月の高値からは45%以上下落している点だ。この持続的な売りは、伝統的な投資家の関心が薄れつつあることを示し、暗号資産に対する悲観的な感情が高まっている。
競争の構図
大西洋をまたぐ規制競争は、世界の資本市場の未来の構図を再定義しつつある。業界専門家は、2026年が市場イノベーションの変革の年になると予測している。
ナスダック北米市場のエグゼクティブ副社長ケビン・ケネディは次のように予測している。「技術の最前線では、トークン化とデジタル資産が大きな進展を遂げると予想される。具体的には、トークン化された証券や資産管理規模の有意義な拡大を促す新製品の導入だ。」このイノベーションの流れは、市場インフラの根本的な変革を促進している。LSEGのデジタル市場インフラ責任者Darko Hajdukovicは、「2026年には資本市場が大きく変わり、分散型台帳技術（DLT）がますます採用され、現実世界の資産にブロックチェーンを駆使したイノベーションと効率性をもたらすだろう」と述べている。
競争の核心は、もはや単なる技術優位性だけではなく、規制枠組みがイノベーションの促進とリスク管理のバランスをどう取るかに移っている。トークン化資産が主流になる道のりでは、明確で柔軟かつ先見性のある規制環境を提供できる法域が、世界中の資本と人材を惹きつけるだろう。
今後の課題
市場の変動と規制の進化が絡み合う中、EUは重要な決断の時を迎えている。8社の共同警告は、特定の政策へのフィードバックだけでなく、EUのグローバルなデジタル経済における戦略的立ち位置への懸念も示している。
長期的には、イノベーションを促進しつつ金融の安定を維持できる規制枠組みの構築こそが最大の課題だ。IONの外為商品管理責任者メリッサ・スティーブンソンは、「米国と欧州のステーブルコイン規制の明確化は、より多くの信頼と商業応用の受け入れを促すだろう」と述べている。この規制の明確さは、主流金融機関が暗号市場に参加する上で不可欠だ。モルガン・スタンレーが電子取引顧客向けに暗号通貨取引を開始し、欧州の主要9銀行が2026年下半期にユーロ連動ステーブルコインを導入する計画を進める中、これらのイノベーションを支える規制枠組みの整備が求められる。
Gateの市場データによると、ビットコインの24時間取引高は$2.08B、イーサリアムは$914.72Mで、市場の取引活動は依然活発だ。EUの意思決定者がこの共同書簡を検討する際、彼らが目にするのは単なる政策提言のリストではなく、世界のデジタル金融競争の地図—大西洋を横断する赤線が資本、人材、イノベーションの未来の流れを指し示している。暗号の世界の変動性は一時的に注目を集めるかもしれないが、長期的な構図を決めるのは、ブリュッセル、ワシントン、各金融センターの事務所に記された規制文書である。