ビットコインが6万ドルを割る：なぜ世界のリスク資産は同時に急落しているのか？

世界のリスク資産は信頼危機に直面している。木曜日に金は6.15％下落し、銀は25.06％下落した。ナスダック指数は1.59％の下落で取引を終えた。

このような背景の中、ビットコインは免れず、4か月前の史上最高値からすでに48％以上下落している。市場の時価総額は10月初めの4.19兆ドルから2.39兆ドルに縮小し、約43％の消失となった。

市場の現状：瀑布式下落と重要データ

2026年2月6日、暗号通貨市場は激しい変動を経験した。ビットコインは米国の夜間取引で一時4.8％下落し、60,033ドルの安値に達したが、その後すぐに65,926ドル以上に反発した。

市場の「恐怖と貪欲指数」は急落して10となり、市場が「極度の恐怖」状態にあることを明確に示している。この感情は取引データにも反映されており、過去24時間で586,219人が強制ロスカットに遭い、総額は26.65億ドルに達した。

より広範なリスク資産も同時に下落している。米国株のハイテク株指数ナスダックは木曜日に1.59％下落し、金は6.15％下落、銀は25.06％の暴落を見せた。この資産クラス横断の同時下落は、市場のリスク嗜好が全面的に縮小していることを示している。

複合要因：レバレッジ清算からマクロ環境の変化まで

今回の下落は単一の要因によるものではなく、複数の圧力が重なった結果である。大規模なレバレッジ清算が直接的な引き金となった。

CoinGlassのデータによると、過去4時間だけで約7億ドルの暗号資産ポジションが強制的に清算された。この「下落—爆発—再下落」の悪循環は、市場に典型的な「多殺多」踏みつけ効果を形成している。

米国の現物ビットコインETFの資金流入も逆転し、機関投資家の態度変化の重要な指標となっている。ドイツ銀行のアナリストMarion Laboureは、この継続的な売却は伝統的な投資家の関心が失われつつあることを示していると指摘している。

また、市場のマクロ環境の変化も無視できない。FRB議長候補者の交代は、実質金利の上昇や資産負債表縮小への懸念を引き起こしている。世界経済の不確実性が増し、地政学的緊張も高まる中、これらの要因が市場のリスク嗜好を抑制している。

市場の感情：極度の貪欲から極度の恐怖へ

市場の感情はわずか数か月で、極度の貪欲から極度の恐怖へと変化した。ビットコインは昨年10月のピーク以来、すでに48％以上下落し、現在は2024年10月の価格水準付近を推移している。

この激しい変動は暗号通貨エコシステム全体に波及している。イーサリアムとソラナは過去7日間で30％超の下落を記録した。大量のビットコインを保有する上場企業も免れず、Strategy社はビットコインの保有時価総額の下落により、第4四半期の純損失は124億ドルとなった。

重要な心理的価格帯の喪失は、市場のパニック感をさらに加速させている。7万ドルは重要なサポートラインと見なされていたが、この水準の割り込みはより大規模な売りを引き起こした。

連鎖反応：クロスマーケットへの波及と機関の困難

ビットコインの暴落による連鎖反応は複数の方向に拡大している。ほかのデジタル資産の価格も下落し、伝統的な金融市場にも衝撃を与えている。

今週の暗号通貨のロング・ショートポジションの合計清算額は20億ドルを超えた。市場の流動性は著しく低下し、強制売却が支配的な力となっている。

機関投資家の困難も顕著だ。Glassnodeのデータによると、米国の現物ビットコインETFの保有者の平均コストは約8.41万ドルであり、現在の価格では多くの投資家が含み損状態にあることを示している。水曜日だけで、140以上の暗号テーマETFから74億ドル超が流出した。

市場構造の変化により、ビットコインと伝統的リスク資産の相関性はさらに強まっている。Monarq Asset ManagementのマネージングパートナーShiliang Tangは、「市場は現在‘信頼危機’を経験している」と指摘している。

理性的な見方：歴史的な調整と未来の可能性

現在の市場の悲観的な感情にもかかわらず、過去の経験が一部の参考になるかもしれない。ビットコインはその歴史の中で40％超の調整を何度も経験し、80％から90％の暴落も起きている。

アナリストは、60,000ドルの水準が重要なテストポイントになると一般的に考えている。このサポートを維持できれば、長期投資家や大手機関がこの位置で参入する可能性がある。しかし、これを割り込めば、市場はさらに50,000ドル付近まで下落する可能性がある。

一部のアナリストは慎重ながら楽観的な見方を維持している。Bernsteinの分析チームは、現在の弱気は「後期の修正」であり、新たな暗号通貨の冬ではないと考えている。彼らは、ビットコインは上半期に約60,000ドル付近で底を打つ可能性が高いと予測している。

投資家の対応：リスク管理と合理的な配置

市場の激しい変動期においては、リスク管理がリターン追求よりも重要である。投資家は、流動性リスク、カウンターパーティリスク、プラットフォームリスク、資産の性質と規制リスクに注意を払う必要がある。

レバレッジ取引は特に慎重に行うべきだ。レバレッジを使用すると、損失が倍増し、最終的には強制ロスカットに追い込まれる可能性が高まる。現在の市場環境下では、過度なレバレッジを避けることが資本を守るための最優先事項である。

多角的な資産配分は依然として基本的な投資原則である。Stack Wealthの創設者Vered Frankは、「ビットコインを単独の資産蓄積戦略として考えることにはリスクが伴う」と強調している。

まとめ

ビットコインの価格は一時60,000ドルを割り、その後66,000ドル以上に反発した。市場の時価総額はピークの2.48兆ドルから1.27兆ドルに縮小した。

映画『マネー・ショート』でサブプライム危機を正確に予測したファンドマネージャーのマイケル・バーリーは警告を発し、ビットコインの暴落は自己強化型の「デススパイラル」を加速させ、過去1年にわたりビットコインを蓄積してきた企業に長期的なダメージを与える可能性があると述べている。

世界の市場リスク嗜好の変化に伴い、暗号通貨はヘッジ手段としての従来のストーリーが再評価されつつある。Marexのグローバル・マーケット戦略上級アナリストIlan Solotは、最近の売却は複数の要因によって促進されていると指摘し、テクノロジー株の下落、金の好調、より広範なリスク回避の感情などを挙げている。

市場はおそらく新たなバランス点を模索しており、それには時間、ファンダメンタルズの改善、そして市場参加者の集団的な信頼回復が必要である。