一位暗号リスク投資分野の象徴的人物の死去は、市場の上昇や下降よりも明確に業界の方向性の変化を示すことが多い。2026年2月5日、暗号投資分野で影響力のある機関であるMulticoin Capitalの共同創設者ケイル・サマニは、マネージング・パートナーの職を辞任することを発表した。彼は他の技術分野の探求に時間を割く決意を示しつつ、「この業界からは専門的には離れるが、個人投資は続ける」と明言した。彼の辞任は暗号コミュニティで広く議論され、業界の信頼感の変化の象徴と見なされている。## 辞任の波：Web3分野の人材流出と構造的変革Multicoin Capitalの共同創設者ケイル・サマニの辞任は孤立した例ではなく、暗号業界の人材流出の大きな流れの中で顕著な兆候だ。2017年の設立以来、MulticoinはSolanaやHeliumなどのプロジェクトへの先見的投資で注目を集めてきた。サマニは「論文駆動型投資」の理念と、ソーシャルメディア上で率直なスタイルで、多くの人から業界の最も「真実の声」の一つと見なされている。彼の辞任は、Web3ソーシャル分野での構造的な揺らぎと重なる。2026年1月下旬、分散型ソーシャル分野ではわずか48時間の間に二つの象徴的な買収が行われた。Lens Protocolは管理権をMask Networkに譲渡し、Farcasterはそのコアインフラ提供者Neynarに完全買収された。これらの出来事は、多くの著名な創業者が従来の役職を離れ、アドバイザー役や完全撤退に向かう動きに繋がっている。これらの変動は、市場が「プロトコル層」と「アプリケーション層」の価値捕捉の論理に深刻な修正を加えつつあることを示している。## 信頼喪失：業界の信仰崩壊と再構築サマニは辞任前にツイートで、「暗号通貨は多くの暗号愛好者が望むほど面白くない。Web3と分散型アプリのビジョンを信じていたが、今はもう信じていない」と述べた。彼はすぐにこのツイートを削除したが、この思想の変化は、業界全体の信仰体系に対する疑問を引き起こした。この信仰危機は、業界のデータにおいても顕著に表れている。Farcasterエコシステムは深刻な「ハサミ効果」に直面している：月間アクティブユーザー数は安定しているように見えるが、ユーザーのインタラクションデータは2024年第2四半期のピーク後に急激に減少し、2026年1月にはピークのごく一部にまで落ち込んでいる。これは、技術的にはユーザーが依然として存在しているものの、実際のインタラクションは大きく減少していることを意味する。市場参加者の「成功」の定義には認識のギャップが存在する。批評家の中には、「Farcasterの背後には1億5000万ドルの資金調達があるが、最終的には資金調達額が数千万ドルのNeynarに買収された」と鋭く指摘する者もいる。この「蛇が象を飲み込む」結果は、評価バブルの崩壊や製品と市場の適合性の検証失敗の兆候と解釈されている。## マクロ背景：地政学と資金流入の二重圧力現在の暗号業界の信頼喪失は、より広範なマクロ経済背景の中で起きている。アメリカの政策の不確実性が再び高まり、市場は政策の継続性とFRBの独立性に対する感度を著しく高めている。さらに、貿易や地政学に関するヘッドラインが繰り返し登場し、全体的なリスク許容度は急速に冷え込んでいる。資金の流れもこの慎重な姿勢を反映している。ビットコインとイーサリアムの現物ETFは連日大規模な純流出を記録している：BTC ETFは今週約13.3億ドルの純流出、ETH現物ETFは1月20日以降4日連続で純流出し、今週の合計は約6.1117億ドルに達している。この資金流動のパターンは、市場の縮小行動をさらに強化している。## 技術的考察：ブロックチェーンの核心価値と応用の境界サマニの辞任は、ブロックチェーン技術の本質について深い省察を促した。彼は最終的に、「ブロックチェーンは主に資産台帳であり、金融を再構築できるが、他の分野での潜在力は限定的だ」と結論付けた。この見解は、業界内で次第に共通認識となりつつある。すなわち、ブロックチェーンの真の強みは金融インフラの分野に限られる可能性が高いというものだ。この省察は、Vitalik Buterinの見解とも一致している。彼は多くの暗号ソーシャルプロジェクトを「トークンと投機に過度に依存している」と批判してきた。Mask Networkの創設者Sujiも率直に、「Friend.techの『強金融』モデルは誤りだ。『弱金融、強ソーシャル』こそ未来だ」と述べている。技術面でも、ブロックチェーン業界は課題に直面している。Layer2ネットワークや他のブロックチェーンの登場により、「なぜ100のLayer2が必要なのか」を明確に説明することがますます難しくなっている。Vitalik本人も過去の戦略的誤りを振り返っている。## 今後の方向性：実用的発展とイノベーションの融合の可能性信頼喪失に直面しつつも、ブロックチェーン技術はその発展可能性を失っていない。業界はより実用的な方向へと変革し、「分散型理想主義」から「製品実用主義」への移行段階にある。重要な動向の一つは、AIとブロックチェーンの融合だ。2030年までに、「AIエージェント」がブロックチェーン上で稼働するのを目にするだろう。これらは自己暗号通貨ウォレットを持つロボットで、他のロボットと交渉したり、自分のクラウドストレージ費用を支払ったり、人間の介入なしにタスクを実行したりできる。もう一つの重要なトレンドは、現実世界資産のトークン化だ。私たちは、単なるカートゥーンJPEGの時代を超えつつある。2030年の真のトレンドは、「本物」の資産をチェーン上に置くことだ——金、不動産、政府債券、さらには炭素クレジットも含む。モジュール化されたブロックチェーンの台頭も、業界の新たな道を開いている。開発者はブロックチェーンを分割し、一層は取引速度のみを処理し、もう一層はデータの安全性とアクセス性を維持することに集中している。この「レゴ式」構築法により、Web3の開発はより柔軟になっている。## 業界の展望：熊市の中のビルダーの機会暗号業界のこの信頼喪失は不安をもたらす一方で、業界成熟の過程ともなり得る。LUNAやFTXの壊滅的崩壊とは異なり、多くのプロジェクトの調整は「有益なクリーンアップ」と見なされている。Farcasterの例では、その開発者Merkle Manufactoryが残余資金を投資家に返還することを選び、責任ある資本管理の行動とされている。これは、絶望的な方向に資源を無駄にし続けることを避けるためだ。市場データは、Web3市場が依然として成長を続けていることを示している。昨年の市場規模は約5267億ドルだったが、現在は6874億ドルを突破している。アナリストは、2032年までにこの分野が4000億ドル超に膨らむと予測している。今後数年は、投機的な側面から実用性重視の構築へと焦点が移るだろう。ユーザーが自分のファンを持つ分散型ソーシャルメディアや、すべてのレモンが木から店まで追跡されるグローバルサプライチェーンなど、Web3は次の経済の柱となる。## まとめサマニは、Solana財団のForward Industriesの会長職を保持し続け、Multicoin Master FundからFWDI株式とワラントの形で実物の償還を求めることを選択した。かつての「Solanaの大祭司」は、完全に別れを告げるのではなく、彼がほぼ10年を費やしたこの業界に新たな形で関わり続けることを選んだ。市場の喧騒と価格の変動は、一時的に暗号通貨の本当の価値を覆い隠してきた。業界は、長く耐えうる技術と一時的な市場ノイズを見極める時間を必要としている。おそらく、ある観察者の言葉の通りだ：「旧時代のバブルは破裂したが、ビルダーの黄金時代は始まったばかりだ。」
暗号VC人材流出警告：Multicoin共同創設者の退職とWeb3信頼危機の深層分析
一位暗号リスク投資分野の象徴的人物の死去は、市場の上昇や下降よりも明確に業界の方向性の変化を示すことが多い。
2026年2月5日、暗号投資分野で影響力のある機関であるMulticoin Capitalの共同創設者ケイル・サマニは、マネージング・パートナーの職を辞任することを発表した。
彼は他の技術分野の探求に時間を割く決意を示しつつ、「この業界からは専門的には離れるが、個人投資は続ける」と明言した。彼の辞任は暗号コミュニティで広く議論され、業界の信頼感の変化の象徴と見なされている。
辞任の波：Web3分野の人材流出と構造的変革
Multicoin Capitalの共同創設者ケイル・サマニの辞任は孤立した例ではなく、暗号業界の人材流出の大きな流れの中で顕著な兆候だ。2017年の設立以来、MulticoinはSolanaやHeliumなどのプロジェクトへの先見的投資で注目を集めてきた。
サマニは「論文駆動型投資」の理念と、ソーシャルメディア上で率直なスタイルで、多くの人から業界の最も「真実の声」の一つと見なされている。
彼の辞任は、Web3ソーシャル分野での構造的な揺らぎと重なる。2026年1月下旬、分散型ソーシャル分野ではわずか48時間の間に二つの象徴的な買収が行われた。
Lens Protocolは管理権をMask Networkに譲渡し、Farcasterはそのコアインフラ提供者Neynarに完全買収された。
これらの出来事は、多くの著名な創業者が従来の役職を離れ、アドバイザー役や完全撤退に向かう動きに繋がっている。これらの変動は、市場が「プロトコル層」と「アプリケーション層」の価値捕捉の論理に深刻な修正を加えつつあることを示している。
信頼喪失：業界の信仰崩壊と再構築
サマニは辞任前にツイートで、「暗号通貨は多くの暗号愛好者が望むほど面白くない。Web3と分散型アプリのビジョンを信じていたが、今はもう信じていない」と述べた。
彼はすぐにこのツイートを削除したが、この思想の変化は、業界全体の信仰体系に対する疑問を引き起こした。
この信仰危機は、業界のデータにおいても顕著に表れている。Farcasterエコシステムは深刻な「ハサミ効果」に直面している：月間アクティブユーザー数は安定しているように見えるが、ユーザーのインタラクションデータは2024年第2四半期のピーク後に急激に減少し、2026年1月にはピークのごく一部にまで落ち込んでいる。
これは、技術的にはユーザーが依然として存在しているものの、実際のインタラクションは大きく減少していることを意味する。
市場参加者の「成功」の定義には認識のギャップが存在する。批評家の中には、「Farcasterの背後には1億5000万ドルの資金調達があるが、最終的には資金調達額が数千万ドルのNeynarに買収された」と鋭く指摘する者もいる。
この「蛇が象を飲み込む」結果は、評価バブルの崩壊や製品と市場の適合性の検証失敗の兆候と解釈されている。
マクロ背景：地政学と資金流入の二重圧力
現在の暗号業界の信頼喪失は、より広範なマクロ経済背景の中で起きている。アメリカの政策の不確実性が再び高まり、市場は政策の継続性とFRBの独立性に対する感度を著しく高めている。
さらに、貿易や地政学に関するヘッドラインが繰り返し登場し、全体的なリスク許容度は急速に冷え込んでいる。
資金の流れもこの慎重な姿勢を反映している。ビットコインとイーサリアムの現物ETFは連日大規模な純流出を記録している：BTC ETFは今週約13.3億ドルの純流出、ETH現物ETFは1月20日以降4日連続で純流出し、今週の合計は約6.1117億ドルに達している。
この資金流動のパターンは、市場の縮小行動をさらに強化している。
技術的考察：ブロックチェーンの核心価値と応用の境界
サマニの辞任は、ブロックチェーン技術の本質について深い省察を促した。彼は最終的に、「ブロックチェーンは主に資産台帳であり、金融を再構築できるが、他の分野での潜在力は限定的だ」と結論付けた。
この見解は、業界内で次第に共通認識となりつつある。すなわち、ブロックチェーンの真の強みは金融インフラの分野に限られる可能性が高いというものだ。
この省察は、Vitalik Buterinの見解とも一致している。彼は多くの暗号ソーシャルプロジェクトを「トークンと投機に過度に依存している」と批判してきた。
Mask Networkの創設者Sujiも率直に、「Friend.techの『強金融』モデルは誤りだ。『弱金融、強ソーシャル』こそ未来だ」と述べている。
技術面でも、ブロックチェーン業界は課題に直面している。Layer2ネットワークや他のブロックチェーンの登場により、「なぜ100のLayer2が必要なのか」を明確に説明することがますます難しくなっている。Vitalik本人も過去の戦略的誤りを振り返っている。
今後の方向性：実用的発展とイノベーションの融合の可能性
信頼喪失に直面しつつも、ブロックチェーン技術はその発展可能性を失っていない。業界はより実用的な方向へと変革し、「分散型理想主義」から「製品実用主義」への移行段階にある。
重要な動向の一つは、AIとブロックチェーンの融合だ。2030年までに、「AIエージェント」がブロックチェーン上で稼働するのを目にするだろう。これらは自己暗号通貨ウォレットを持つロボットで、他のロボットと交渉したり、自分のクラウドストレージ費用を支払ったり、人間の介入なしにタスクを実行したりできる。
もう一つの重要なトレンドは、現実世界資産のトークン化だ。私たちは、単なるカートゥーンJPEGの時代を超えつつある。2030年の真のトレンドは、「本物」の資産をチェーン上に置くことだ——金、不動産、政府債券、さらには炭素クレジットも含む。
モジュール化されたブロックチェーンの台頭も、業界の新たな道を開いている。開発者はブロックチェーンを分割し、一層は取引速度のみを処理し、もう一層はデータの安全性とアクセス性を維持することに集中している。
この「レゴ式」構築法により、Web3の開発はより柔軟になっている。
業界の展望：熊市の中のビルダーの機会
暗号業界のこの信頼喪失は不安をもたらす一方で、業界成熟の過程ともなり得る。LUNAやFTXの壊滅的崩壊とは異なり、多くのプロジェクトの調整は「有益なクリーンアップ」と見なされている。
Farcasterの例では、その開発者Merkle Manufactoryが残余資金を投資家に返還することを選び、責任ある資本管理の行動とされている。これは、絶望的な方向に資源を無駄にし続けることを避けるためだ。
市場データは、Web3市場が依然として成長を続けていることを示している。昨年の市場規模は約5267億ドルだったが、現在は6874億ドルを突破している。アナリストは、2032年までにこの分野が4000億ドル超に膨らむと予測している。
今後数年は、投機的な側面から実用性重視の構築へと焦点が移るだろう。ユーザーが自分のファンを持つ分散型ソーシャルメディアや、すべてのレモンが木から店まで追跡されるグローバルサプライチェーンなど、Web3は次の経済の柱となる。
まとめ
サマニは、Solana財団のForward Industriesの会長職を保持し続け、Multicoin Master FundからFWDI株式とワラントの形で実物の償還を求めることを選択した。
かつての「Solanaの大祭司」は、完全に別れを告げるのではなく、彼がほぼ10年を費やしたこの業界に新たな形で関わり続けることを選んだ。
市場の喧騒と価格の変動は、一時的に暗号通貨の本当の価値を覆い隠してきた。業界は、長く耐えうる技術と一時的な市場ノイズを見極める時間を必要としている。
おそらく、ある観察者の言葉の通りだ：「旧時代のバブルは破裂したが、ビルダーの黄金時代は始まったばかりだ。」