#我在Gate广场过新年 市場解読

今日の市場は非常に割れた、そして興味深いシグナルを放った：一方は太平洋東岸が「取り込み」を加速させている一方、もう一方は西岸が断固とした「壁を築く」動きを見せている。
中国の八つの部門が共同で発表した通知は、要するに、RWA（現実世界資産のトークン化）やオフショア人民元ステーブルコインを通じて規制を回避し、資本の越境流動を実現しようとするプロジェクトに死刑宣告を下したも同然だ。これは単なる「仮想通貨の規制強化」ではなく、金融主権の高みへと昇華している。規制当局は非常に正確に見ている。RWAの本質は資産のオンチェーン化であり、人民元ステーブルコインやRWAの規模拡大を許せば、既存の外為管理制度の外に、制御不能な並行金融世界を空中に創り出すことになる。
この背後にあるシグナルは明白だ：いかなる中央集権的台帳の権威に挑もうとする試みも、主流の規制の視野では絶対的なレッドラインである。
面白いのは、中国が厳重に防御している一方で、米国のCFTCがステーブルコインに「橄欖枝」を差し伸べている点だ。国家信託銀行にステーブルコインの発行を許可し、それを先物保証金として使わせることは、決して小さな動きではない。これは、ステーブルコインが暗号資産界の「カジノチップ」から、主流金融市場の「硬貨担保資産」へと正式に格上げされたことを意味している。
この待遇の格差は本質的に二つの金融ロジックの対立だ。一つはリスクを未然に防ぐ絶対的な隔離、もう一つはリスクを規制枠に取り込み、深く取り込むことだ。この世界的な規制の「大分流」は、今後十年の流動性の流れを直接決定するだろう。
真の見どころは、実はLyn Aldenとブラックロックのデータに隠されている。Lyn Aldenが指摘した「漸進的な通貨発行」は、法定通貨システムの無力さを鋭く突いている——債務ゲームを維持するためには、資金供給を止められないということだ。これが、市場のムードが「降伏」のように見える瞬間でも、ブラックロックのIBITが逆風の中で23億ドルを吸収できる理由だ。機関投資家は短期的な反発を狙っているわけではなく、法定通貨の長期的な価値下落の予測のもと、ビットコインを「帯電した金」として見ているのだ。
機関資金の引き継ぎ力がこれほど強いのは、大きな資金がすでに合意に達している証拠だ：短期的な規制の変動を心配するよりも、法定通貨の購買力の長期的なゼロ化を心配した方が良い。カリフォルニアの青少年による6,600万ドルの暗号通貨強盗事件や、Vitalikの量子脅威に関する議論も、実は私たちに残酷な現実を思い出させている：「所有者＝銀行」のモデルは、自由をもたらす一方で、非常に高い防御コストも伴う。
あなたの資産がただの助記詞の列に過ぎないとき、あなたの身の安全はシステムの最も脆弱な部分となる。これが、暗号精神が去中心化を強調していても、ブラックロックのような「中心化された管理」のETFが依然として高い人気を誇る理由の一端だ。結局のところ、多くの人が求めているのは絶対的な自由ではなく、比較的安全なルールの下で資産を保ちつつ増やすことだ。
未来のWeb3の世界は、おそらく二つに分裂するだろう。一つは高度に規制され、機関主導の「深水区」、もう一つは依然としてハードコアだが、次第に周縁化していく「無人地帯」だ。