2つの5G株が投資家を2020年のワイヤレス革命に向けてどのように準備させるか

ワイヤレス業界は、2020年代の到来とともに転換点に立っていた。第5世代（5G）ネットワークは、世界中のネットワークを通じてデータが流れる仕組みに根本的な変化をもたらすものであった。これにより、二つの投資機会が生まれた。5Gインフラを整備する企業はもちろんのこと、5G対応デバイスを製造する企業も同様に恩恵を受けるという二重の投資チャンスである。これら二つの異なる側面を理解することは、多くのアナリストが今後の10年を代表する技術的変革の一つと予測したこの動きに乗るために重要だった。

基礎となるデータは説得力のあるものであった。調査会社ガートナーは、当年の5Gワイヤレスインフラ支出が42億ドル近くに急増し、2019年の22億ドルからほぼ倍増すると予測した。各国がネットワーク展開を加速させたためである。同時に、スマートフォン市場も同様に劇的な変化を見せた。IDCは、5Gスマートフォンの需要が1億2350万台に達し、全体市場の8.9％を占めると見込んだ。これは2019年の670万台から大きく跳ね上がった数字である。このインフラ投資と消費者向けハードウェアの採用の組み合わせは、アップル（NASDAQ：AAPL）とアプライド・マテリアルズ（NASDAQ：AMAT）という二つの企業を通じて、異なる投資角度を生み出した。

アップルの5Gスマートフォン採用による変革

2019年を通じて、スマートフォン市場は成熟と飽和のサイクルを進行させていた。初期の5Gモデルが登場したものの、2020年は5Gの普及が臨界点に達する年となった。アップルはこの転換点の主要な恩恵を受けると見られていた。

同社は価格設定と商品展開のアプローチを刷新していた。報告によると、発売予定のすべてのiPhoneモデルに5G対応が盛り込まれる見込みで、プレミアムなフラッグシップからコスト意識の高いモデルまで幅広く展開される予定だった。特に注目されたのは、価格が399ドルと攻めたiPhone SE 2の噂であり、これが成功すれば5Gアクセスの民主化に寄与する可能性があった。サプライチェーンの情報は、アップルが段階的なアプローチを採用し、消費者が少しの追加料金で5G対応モデルにアップグレードできるようにする可能性を示唆していた。

市場アナリストは、アップルの支配的な地位を描いていた。日経アジアンレビューの情報源によると、アップルはその年に8000万台の5Gスマートフォンを出荷すると予測された。Strategy Analyticsという信頼できる市場調査会社も、アップルが市場シェアのトップを獲得すると予測した。新規販売だけでなく、既存の約9億台のiPhoneのうち約3億5000万台がアップグレード対象となる見込みであり、これが潜在的な買い手の内部リザーバーを形成していた。

ウォール街のコンセンサスは、アップルの収益見通しに楽観的だった。数年間の苦難を経て、アナリストは今期の売上高が回復し、その後加速すると予測していた。これは、将来の成長を牽引できるか疑問視されていた同社にとって、重要な転換点となった。

アプライド・マテリアルズ：5Gインフラ構築の主役

アップルが2020年の5G株の消費者向け側面を代表したのに対し、アプライド・マテリアルズは全く異なるエクスポージャーを提供した。これは、消費者向け製品ではなく、インフラ整備に焦点を当てた投資である。同社の主要事業は、世界中の半導体メーカーに半導体製造装置を供給することであり、5Gの大規模なアップグレードサイクルから恩恵を受ける立場にあった。

5Gネットワークの技術要件は、ハードウェアの大幅な進化を必要とした。これらのネットワークは、4Gの10倍のデータ速度と大幅な遅延低減を実現すると約束していた。こうした性能を実現するには、チップメーカーは新たな要求に対応できる製造能力を完全に刷新する必要があった。通信キャリアやデータセンター運営者は、インフラのアップグレードのために多額の資本支出を行う必要があった。

アプライド・マテリアルズの中国市場の分析は、その規模の大きさを示していた。中国のセルラー基地局は170万台のうち、5G対応はわずか1万台だった。この巨大な格差は、アプライド・マテリアルズのような装置メーカーにとって、アップグレードを求める顧客からの需要が非常に大きいことを意味していた。決算説明会でCEOのゲイリー・ディッカースンは、「主要な地理的地域での需要と5Gロードマップの加速に牽引されたファウンドリロジック顧客の積極的な投資」が、同社の短期的な見通しに対する自信を強めていると述べた。

財務の見通しもこの楽観的な見方を裏付けていた。アプライド・マテリアルズの顧客基盤は半導体ファウンドリーであり、総売上の約半分を占めているため、5G需要は直接同社の財務に反映される。2019年度は売上が13％減少したものの、早期の回復兆候も見られた。今期の売上予測は41億ドルで、前年同期の37.5億ドルから9％増加する見込みだった。アナリストのコンセンサス予想は、通年の売上高が前年同期比12.5％増となると示しており、回復の兆しが見えていた。前方利益予想の16倍で取引されており、成長見通しに対して合理的な評価を受けているようだった。

5G株への二つの補完的ルート

これら二つの銘柄は、2020年以降の5G変革に参加するための異なるアプローチを投資家に提供した。アップルは、消費者の採用動向とスマートフォン市場のダイナミクスに直接的に関与していた。一方、アプライド・マテリアルズは、資本設備投資のレバレッジを効かせ、インフラ整備から得られるリターンを増幅させる役割を果たした。両者は、消費者が購入する製品を作る側と、それらを可能にする製造インフラの両方を代表していた。

2020年以降の5G株への投資ポジションを考える上で、これらの補完的な角度を理解することは、ワイヤレス革命の恩恵を取り込むための多角的な戦略構築に不可欠だった。