金曜日の最高裁判決における関税判断の強気派対弱気派の議論

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2026年2月22日（日）午後10:05（GMT+9） 2分で読む

Investing.com – 金曜日の米国最高裁判決で緊急権限に基づく重要な関税が無効とされたことにより、市場に対してこの動きが最終的にプラスかマイナスかについて、ウォール街で議論が高まっていると、Vital Knowledgeのアナリスト、アダム・クリサフリが述べている。

クリサフリは、強気派の投資家はこの判決によって、ドナルド・トランプ大統領の輸入税の枠組みの重要な部分が無効になったと主張していると述べている。

クリサフリによると、強気派は当初、10％の関税は法的最大の15％と比較して比較的控えめだと見ていたが、その後トランプ氏は税率を15％に引き上げる計画を示している。

強気派の支持者はまた、自動車や特定の電子機器、医薬品などいくつかの製品が免除されていることや、セクション122の関税は再申請が必要な150日間しか続かないことも指摘している。中間選挙が近づく中、一部の投資家は政権が追加の関税を迅速に導入することに慎重になる可能性があると考えている。

また、インフレの動向も指摘されている。連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長を含む当局者は、関税が価格圧力の一因であることを認めており、一部のアナリストは、関税の強度が減少すれば、基礎的なインフレをFRBの2％目標に近づけるのに役立つと主張している。

弱気派の見方では、クリサフリは法的変化による不確実性に投資家が焦点を当てていると述べている。トランプ氏はすでに新たなセクション301およびセクション232の調査を開始しており、関税の返金処理の解決には数ヶ月の混乱が生じる可能性がある。

もう一つの懸念は政府の収入だ。IEEPA関税を廃止すると、輸入税からの連邦収入が減少する可能性があり、一部のアナリストは長期国債の利回りが上昇する可能性を警告している。ただし、財務当局者は、代替関税が失われた収入を大部分補うと見込んでいる。

Vital Knowledgeは、最高裁判決を市場にとって純粋なプラスと見なしているが、全体的な投資のストーリーを劇的に変えることはないと述べている。これは、人工知能のトレンドが依然として支配的であるためだ。クリサフリは、関税水準は昨年のピークから緩和され続ける可能性があるものの、保護主義的な貿易政策は米国経済の長期的な特徴として残るだろうとも付け加えた。

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