ブラックロックやシタデルなどの伝統的な金融大手が次々とDeFiガバナンストークンを購入しており、これは基盤インフラの利用権をロックするためである可能性がある

深潮 TechFlow のニュースによると、2月23日付で、The Block の報道によると、今月初めにブラックロック、シタデル証券、アポロ・グローバル・マネジメントが次々とDeFiガバナンストークンの購入計画を明らかにした。ブラックロックはUniswapXを通じてトークン化された国債ファンドBUIDLをブロックチェーンに上げ、UNIトークンを購入した。シタデル証券はLayerZero傘下の「Zero」ブロックチェーンの立ち上げを支援し、ZROトークンを獲得した。アポロまたはその関連会社はMorphoと合意し、48ヶ月以内に最大9000万枚のMORPHOトークンを買収し、これは総供給量の約9％に相当する。

複数の投資家はThe Blockに対し、これらの機関がガバナンス・トークンを購入する動機は投資ポートフォリオの構成ではなく、インフラの利用権を確保するためだと述べている。CoinFundの創設者ジェイク・ブルクマンはこれを「サプライヤーとのバインディングであり、資産配分ではない」と定義し、トークンの保有はこれらの機関が利用予定のインフラに直接結びついていると指摘した。Generative Venturesの共同創設者レックス・ソコリンは、伝統的な金融機関は「工場」であり、暗号市場はそのトークン化製品を販売する「店舗」であるとし、この動きはブランドの背書に過ぎず、市場構造の根本的な変化ではないと述べた。

複数の投資家は、今回の機関投資の推進要因として、SAB 121会計基準の2025年初の廃止、SECによるUniswap、Coinbase、Aaveへの調査の相次ぐ撤回、「GENIUS法案」によるステーブルコインの連邦規制枠組みの確立、そしてSECの「Project Crypto」により大半のガバナンス・トークンが非証券と認定されることを挙げている。機関資金の流入はDeFiトークン価格の大幅な上昇をもたらさなかったが、投資家は一般的に、トークンとプロトコルのキャッシュフロー間に明確な価値捕捉メカニズムを構築し、DeFi ETFの承認を促進し、「CLARITY法案」の実現が今後の市場動向を左右する重要な触媒だと考えている。

今後の展望については、フィデリティ、フランクリン・ルーズベルト、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが次の潜在的参入者として挙げられ、注目されるプロトコルはステーブルコインや実世界資産のトークン化、取引インフラに関連するブルーチッププロジェクトに集中している。