今年1月の連邦公開市場委員会（FOMC）では金融政策を据え置くことを決定し、市場はすでに新任の連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォッシュ氏に注目している。現在のケビン・ウォッシュ氏の政策志向が「ハト派」寄りか「タカ派」寄りかを判断するにはまだ早い。現連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエルの任期は5月に終了するため、市場は最も早い段階で6月の金融政策会合において利下げが再開される可能性を見込んでいる。 現在のFRB内の「ハト派」として、アメリカ大統領トランプにより指名された理事ミランは、ケビン・ウォッシュ氏が議長に就任した後の動向を非常に注視している。今年1月の金融政策会合では、ミランは反対票を投じ、FRBは25ベーシスポイントの利下げを行うべきだと考えていた。 今後のFRBの金融政策の方向性について、華泰証券の分析は、ケビン・ウォッシュ氏が議長に就任した場合、「利下げと縮小政策」の組み合わせを推進しようと試みる可能性があると示唆している。具体的には、金利について、ケビン・ウォッシュ氏は、人工知能（AI）による生産性向上がインフレを抑制し、FRBが大規模なバランスシート縮小を行えばインフレ圧力を低減させ、利下げの余地を生むと考えている。 バランスシートについては、ケビン・ウォッシュ氏は長らくFRBの大きな資産負債表が市場を歪めていると批判し、財政の持続性に影響を与えていると指摘している。彼はより積極的に資産負債表の縮小を進め、MBSなどの資産購入を停止したいと考えている。政策の順序としては、華泰証券は、ケビン・ウォッシュ氏はまず利下げを推進し、その後縮小を試みる可能性があると見ているが、縮小は市場に過剰な反応を引き起こす恐れもある。トランプ政権が資本市場を比較的保護していることを考慮すると、市場の変動はケビン・ウォッシュ氏の決定に制約をもたらすだろう。 FRBの金融政策の変化だけでなく、ケビン・ウォッシュ氏の就任が金融市場にどのような影響を与えるかも注目されている。ウィンストン投資管理のマクロストラテジスト、朱希・ダワンは、ケビン・ウォッシュ氏はキャリアを通じて「強硬な金融政策」を支持してきたと分析している。彼が議長に就任すれば、市場のインフレ管理に対する懸念を和らげ、政治的優先事項により偏ることなく経済データに基づいた金融政策運営が期待できると述べている。これにより、ドルの安定に寄与し得ると市場は考えている。 「ケビン・ウォッシュは実務的で政治的感覚に優れた人物だ。彼はFRB在任中に培ったコミュニケーション能力と市場経験を活かし、特に米国の赤字や債務問題といった複雑な課題に直面した際に、議長としての優位性を発揮できるだろう。彼は過去に見解を柔軟に調整できる能力を示しており、これは今後特に重要となる。特に米国の巨大な財政赤字が債券利回りを圧迫する場合、迅速な対応が求められるだろう。ケビン・ウォッシュについては、『常識にとらわれずに行動し、必要に応じて理想的でない措置も取る』ことを予想している」と朱希・ダワンは述べている。 スイスのペタ・ウェルス・マネジメントは、年初においてFRBの独立性がより一層問われる中、伝統的な「タカ派」寄りの前FRB当局者の候補者を指名することは、市場の安定に寄与すると指摘している。発表後、米国債の利回り曲線はやや急になり、ドルは短期的に堅調に推移した。米国株式市場にとっては、この候補者の指名は中立的な影響とみられる。「金融政策がもはや超緩和的でなくなる」という懸念は、「FRBの独立性が強化される」という積極的な見通しによって相殺される可能性がある。 「最初はケビン・ウォッシュの指名を『タカ派』と解釈した市場だが、中長期的には、彼が市場の予想や過去の行動と異なり『タカ派』でない可能性もあると考えている。彼の政策形成の背景やFRBでの経験は、FRBの独立性と金融システムの安定を維持し、インフレ期待と米国の借入コストを安定させるのに役立つ。彼の民間部門での経験は、銀行規制の緩和を促進し、信用拡大と米国経済の成長を後押しする可能性もある。もしケビン・ウォッシュが議長に就任すれば、政治的に独立し、市場に友好的なFRBは株式市場にとってプラスとなるだろう」と景順のグローバル・マーケット戦略責任者ブライアン・レヴィットは述べている。 ただし、市場はすでにケビン・ウォッシュの就任後に生じるさまざまな影響に関心を寄せている一方で、彼の前に立ちはだかるのは上院の承認プロセスである。トランプ大統領のケビン・ウォッシュ候補の指名には上院の承認が必要だ。しかし、トランプ氏がパウエル議長に対して行った調査や告発は、上院によるケビン・ウォッシュの指名承認に影響を及ぼす可能性がある。1月30日、議会の上院民主党リーダーのチャック・シューマーは、トランプ氏が引き続き「報復的」な行動をとり、司法手段を用いてパウエルやもう一人の理事リサ・クックに対する攻撃を続けるなら、共和党はトランプのケビン・ウォッシュ指名を上院で承認させることはできないと述べている。
ケビン・ウォッシュまたは次期FRB議長に就任か 米国株は好材料を迎える見込み
今年1月の連邦公開市場委員会（FOMC）では金融政策を据え置くことを決定し、市場はすでに新任の連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォッシュ氏に注目している。現在のケビン・ウォッシュ氏の政策志向が「ハト派」寄りか「タカ派」寄りかを判断するにはまだ早い。現連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエルの任期は5月に終了するため、市場は最も早い段階で6月の金融政策会合において利下げが再開される可能性を見込んでいる。
現在のFRB内の「ハト派」として、アメリカ大統領トランプにより指名された理事ミランは、ケビン・ウォッシュ氏が議長に就任した後の動向を非常に注視している。今年1月の金融政策会合では、ミランは反対票を投じ、FRBは25ベーシスポイントの利下げを行うべきだと考えていた。
今後のFRBの金融政策の方向性について、華泰証券の分析は、ケビン・ウォッシュ氏が議長に就任した場合、「利下げと縮小政策」の組み合わせを推進しようと試みる可能性があると示唆している。具体的には、金利について、ケビン・ウォッシュ氏は、人工知能（AI）による生産性向上がインフレを抑制し、FRBが大規模なバランスシート縮小を行えばインフレ圧力を低減させ、利下げの余地を生むと考えている。
バランスシートについては、ケビン・ウォッシュ氏は長らくFRBの大きな資産負債表が市場を歪めていると批判し、財政の持続性に影響を与えていると指摘している。彼はより積極的に資産負債表の縮小を進め、MBSなどの資産購入を停止したいと考えている。政策の順序としては、華泰証券は、ケビン・ウォッシュ氏はまず利下げを推進し、その後縮小を試みる可能性があると見ているが、縮小は市場に過剰な反応を引き起こす恐れもある。トランプ政権が資本市場を比較的保護していることを考慮すると、市場の変動はケビン・ウォッシュ氏の決定に制約をもたらすだろう。
FRBの金融政策の変化だけでなく、ケビン・ウォッシュ氏の就任が金融市場にどのような影響を与えるかも注目されている。ウィンストン投資管理のマクロストラテジスト、朱希・ダワンは、ケビン・ウォッシュ氏はキャリアを通じて「強硬な金融政策」を支持してきたと分析している。彼が議長に就任すれば、市場のインフレ管理に対する懸念を和らげ、政治的優先事項により偏ることなく経済データに基づいた金融政策運営が期待できると述べている。これにより、ドルの安定に寄与し得ると市場は考えている。
「ケビン・ウォッシュは実務的で政治的感覚に優れた人物だ。彼はFRB在任中に培ったコミュニケーション能力と市場経験を活かし、特に米国の赤字や債務問題といった複雑な課題に直面した際に、議長としての優位性を発揮できるだろう。彼は過去に見解を柔軟に調整できる能力を示しており、これは今後特に重要となる。特に米国の巨大な財政赤字が債券利回りを圧迫する場合、迅速な対応が求められるだろう。ケビン・ウォッシュについては、『常識にとらわれずに行動し、必要に応じて理想的でない措置も取る』ことを予想している」と朱希・ダワンは述べている。
スイスのペタ・ウェルス・マネジメントは、年初においてFRBの独立性がより一層問われる中、伝統的な「タカ派」寄りの前FRB当局者の候補者を指名することは、市場の安定に寄与すると指摘している。発表後、米国債の利回り曲線はやや急になり、ドルは短期的に堅調に推移した。米国株式市場にとっては、この候補者の指名は中立的な影響とみられる。「金融政策がもはや超緩和的でなくなる」という懸念は、「FRBの独立性が強化される」という積極的な見通しによって相殺される可能性がある。
「最初はケビン・ウォッシュの指名を『タカ派』と解釈した市場だが、中長期的には、彼が市場の予想や過去の行動と異なり『タカ派』でない可能性もあると考えている。彼の政策形成の背景やFRBでの経験は、FRBの独立性と金融システムの安定を維持し、インフレ期待と米国の借入コストを安定させるのに役立つ。彼の民間部門での経験は、銀行規制の緩和を促進し、信用拡大と米国経済の成長を後押しする可能性もある。もしケビン・ウォッシュが議長に就任すれば、政治的に独立し、市場に友好的なFRBは株式市場にとってプラスとなるだろう」と景順のグローバル・マーケット戦略責任者ブライアン・レヴィットは述べている。
ただし、市場はすでにケビン・ウォッシュの就任後に生じるさまざまな影響に関心を寄せている一方で、彼の前に立ちはだかるのは上院の承認プロセスである。トランプ大統領のケビン・ウォッシュ候補の指名には上院の承認が必要だ。しかし、トランプ氏がパウエル議長に対して行った調査や告発は、上院によるケビン・ウォッシュの指名承認に影響を及ぼす可能性がある。1月30日、議会の上院民主党リーダーのチャック・シューマーは、トランプ氏が引き続き「報復的」な行動をとり、司法手段を用いてパウエルやもう一人の理事リサ・クックに対する攻撃を続けるなら、共和党はトランプのケビン・ウォッシュ指名を上院で承認させることはできないと述べている。