Nike対On：どちらの株式がより良い買い物か？

ナイキ（NKE 0.27％）の株価は引き続き低迷しており、スポーツ用品大手は足場を見つけようとしていますが、業界の同業他社もあまり良い状況ではありません。ナイキの株価は過去1年間で15％下落していますが、新興のオン・ホールディングス（ONON +2.92％）は11％下落し、ルルレモン・アスレティカは半分の価値を失っています。

ナイキとオンは表裏一体の関係です。ナイキは確立された業界のリーダーを代表し、オンは新しくエキサイティングなスタートアップです。どちらが今買いに適しているか見てみましょう。

画像出典：ナイキ。

ナイキ：価値と安定性

ナイキはスポーツウェア業界の圧倒的なリーダーであり、すべての競合他社を合わせた売上を超えています。圧倒的なブランド力を持ち、他社がリードを奪う前に回復の時間を確保しています。

過去数年でいくつかの誤算もありました。大手卸売パートナーシップの縮小や、革新よりも長年の製品ラインに焦点を当てたことなどです。その結果、オンのような企業が卸売業者の枠組みに入り、市場シェアを獲得し、エキサイティングな新製品で革新を進める余地が生まれました。他のブランドもスポーツに合わせた新商品や改良版を展開していますが、ナイキはその機会を逃しました。

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NYSE：NKE

ナイキ

本日の変動

(-0.27%) $-0.18

現在の価格

$65.43

主要データポイント

時価総額

970億ドル

本日のレンジ

$63.34 - $68.49

52週レンジ

$52.28 - $82.44

出来高

568

平均出来高

1800万

総利益率

40.72％

配当利回り

2.46％

新CEOのエリオット・ヒルの指導の下、ナイキは再び軌道に乗りつつあります。2026会計年度第2四半期（11月30日終了）では、売上は前年同期比横ばいで、卸売収益は8％増加しました。新たな課題は関税で、利益率に影響を与え、四半期の総利益率は前年同期比で3ポイント低下しました。

しかし、回復への道筋は見えています。ナイキはまた、現在の価格で2.5％の配当を増やし続けています。ナイキの株価は、現時点で1年先の予想利益の28倍で取引されています。

オン・ホールディングス：成長と潜在力

オン・ホールディングスは高成長段階にあります。スイスを拠点とし、最初のオン・クラウドスニーカーの特徴的なソールで知られる同社は、現在はフルラインの靴と衣料品を展開し、プレミアムスポーツ市場を席巻しています。

第2四半期の売上は前年同期比35％増（通貨換算なし）で、直販と卸売チャネルによるものです。すべてのカテゴリーが好調で、特にアパレルとアクセサリーは2倍以上に増加し、ブランドの浸透が進んでいることを示しています。

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NYSE：ONON

オン・ホールディングス

本日の変動

(2.92%) $1.40

現在の価格

$49.42

主要データポイント

時価総額

160億ドル

本日のレンジ

$47.74 - $50.30

52週レンジ

$34.38 - $61.29

出来高

764

平均出来高

480万

総利益率

62.49％

同社はプレミアムブランドのトップとして位置付けられ、圧力下でも耐性を持ち、利益率を維持しています。第3四半期には、総利益率は前年同期の60.6％から65.7％に拡大し、純利益も約290％増加しました。

成長を維持するために、多くの手段を持ち、新市場への進出や新製品のリリースも行っています。ナイキと比べても価格はそれほど高くなく、予想利益の36倍で取引されています。また、若くて高成長の企業であるため、利息・税金・減価償却前利益（EBITDA）に対する企業価値（EV）比率も27で、ナイキと同じ水準です。

どちらがより良い買いかは、投資スタイル次第かもしれません。バリュー投資家はナイキを好む一方、成長志向の投資家はオンを選ぶでしょう。私個人としては、今日の買いはオンの方が良いと考えています。