Mowi ASA（MHGVY）2025年第4四半期決算ハイライト：過去最高の収益と戦略的パートナーシップ

GuruFocusニュース

2026年2月11日（水）午後10:01（GMT+9） 4分読み

本記事について：

MHGVY

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本記事は最初にGuruFocusに掲載されました。

**営業収益：** 四半期で15.9億ドル。

**営業利益：** 四半期で2.3億ドル。

**収穫量：** 四半期で15.2万トン。

**生産コスト：** 1kgあたり5.36ドル、前年比5.8%減。

**年間売上高：** 57.3億ドル。

**年間営業EBITDA：** 9.49億ドル。

**年間営業利益：** 7.27億ドル。

**純有利子負債：** 年末時点で26.5億ドル。

**自己資本比率：** 45%。

**基礎的な一株当たり利益：** 四半期で0.26ドル、年間で0.92ドル。

**資本効率率（ROCE）：** 四半期で15.5%、年間で13.3%。

**四半期配当：** 一株あたり1.50ドル。

**2026年の養殖量見通し：** 60.5万トン、前年比8.3%増。

**コスト削減：** 飼料パートナーシップにより年間少なくとも5500万ドルの節約見込み。

**消費者向け製品の営業利益：** 四半期で4600万ドル。

**飼料事業の営業EBITDA：** 四半期で2000万ドル。

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リリース日：2026年2月11日

決算の全内容については、完全な決算説明資料をご参照ください。

ポジティブなポイント

Mowi ASA（MHGVY）は、季節的な過去最高の収穫量に支えられ、記録的な営業収益15.9億ドルに対し、四半期営業利益2.3億ドルを報告しました。

生産コストは前年比5.8%減少し、戦略的パートナーシップや効率改善により2026年もさらなるコスト削減が見込まれています。

同社はSkretting/Nutrecoとの戦略的飼料パートナーシップを発表し、年間少なくとも5500万ドルの節約とともに、収益性の高い飼料事業の収益を維持します。

Mowi ASA（MHGVY）は2026年の養殖量見通しを605,000トンに維持し、前年比8.3%の成長を示し、堅調な運営実績を示しています。

取締役会は一株あたり1.50ドルの四半期配当を決定し、同社の財務健全性と将来性への自信を表明しました。

ネガティブなポイント

産業全体の供給過剰により価格が軟化し、全体的な収益性に影響を与えた厳しい年となりました。

ノルウェー南部など一部地域での生物学的問題（えらやプランクトンの問題）が運営成績に影響しました。

カナダでは高コストと生物学的問題により損失を出し、地域ごとの運営課題が浮き彫りになりました。

2026年前半は季節要因や量の影響により、一時的に損益計算書のコスト増加が見込まれます。

戦略的改善にもかかわらず、飼料コスト削減の効果は2027年まで完全には反映されず、財務効果の実現に遅れが出る見込みです。

 






ストーリー続く  

Q&Aハイライト

Q：新たな純負債目標に伴い、その範囲内でキャッシュフローを配分し、超過分を分配する計画ですか、それとも今後の成長のために追加資金調達を検討していますか？ A：Ivan Vindheim CEO：時間をかけて成長を続けますが、追加の資金調達は別途対応します。

Q：チリでは新政権による規制緩和に期待が高まっています。コストや成長への影響について、また飼料コスト削減はいつP&Lに反映されるのか教えてください。 A：Ivan Vindheim CEO：チリの成長はこれまで遅めでしたが、楽観的な見方もあります。変化には時間がかかるため、飼料コスト削減は3月にキャッシュフローに反映され、2027年にP&Lに反映される見込みです。

Q：2026年の供給増加予測は1%、第1四半期の増加は5-8%ですが、供給逼迫に自信を持つ根拠は何ですか？ A：Kristian Ellingsen CFO：私たちの予測はバイオマスの構成と最近の気温傾向に基づいています。短期的には増加もありますが、年間全体では1%の成長を見込んでいます。

Q：2025年に見られた5%の世界的な需要増加は2026年も持続可能ですか？需要が良い地域と悪い地域はどこですか？ A：Kristian Ellingsen CFO：アジアや米国を中心に引き続き強い需要が見込まれ、プリパックセグメントでの成長も期待しています。

Q：2026年のCapEx目標4億ユーロについて長期的な観点から説明してください。 A：Ivan Vindheim CEO：2026年のCapExはNova Sea買収に伴う一時的なものです。今後の投資は昨年の水準に合わせて規模に応じて調整される見込みです。

Q：ノルウェーのバイオマス状況について、特にNova Seaの有無に関わらず詳しく教えてください。 A：Ivan Vindheim CEO：これは複雑な問題であり、セッション後に詳しく説明します。

Q：関税は米国の需要に影響しますか？また、新規契約にはどのように影響しますか？ A：Ivan Vindheim CEO：関税は需要に影響しますが、その影響はすでに5%の需要増加見込みに織り込まれています。関税があっても、市場は逼迫すると見ています。

決算の全内容については、完全な決算説明資料をご参照ください。

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