アマゾン、AIを活用した成長を追う両者の中で、初めて年間売上高でウォルマートを上回る

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ニューバーガー・バーンマンのジョン・サン・マルコ：ウォルマートのガイダンスは保守的な実績を考えると驚きではない

クロージングベル：残業

初めて、アマゾンが年間売上高でウォルマートを抜き、最大の企業となった。

木曜日にウォルマートは、最新の会計年度の年間売上高を7132億ドルと報告し、アマゾンの7169億ドルにわずかに及ばなかった。この節目は数ヶ月前から予兆されており、アマゾンは約1年前に四半期売上高でウォルマートを追い越した。

この変動は象徴的な意味合いが強いが、両小売業者が絶えず変化する消費者の嗜好を定義し追いかけるために戦ってきたことを示している。AIが企業の運営、収益化、販売促進の方法を変革する中、新たな章が始まっている。

アマゾンは、広大なオンラインストアを運営し迅速な配送を約束するだけでなく、売上を伸ばしてトップに立った。主要な小売部門が最大の収益源である一方、クラウドコンピューティング、広告、販売者サービスも売上を支えている。第三者販売者サービスには、アマゾンのフルフィルメントによる手数料や送料、広告、カスタマーサポートが含まれ、2025年の総売上の約24％を占めている。アマゾンウェブサービスは約18％を占めている。

ウォルマートがトップの座を失ったのは、その収益が20年で2倍以上になったことによるものではない。同社は、米国内の4,600以上のウォルマート店舗と約600のサムズクラブ店舗を活用し、デジタル事業を推進してきた。第4四半期の米国内売上は27％増加し、15四半期連続で二桁の成長を記録している。

この拡大は、ウォルマートがアマゾンの戦略を模倣し、テクノロジー企業としても位置付けようとした結果である。

その意欲の兆候は複数ある。12月初旬にウォルマートは株式を再上場し、ニューヨーク証券取引所からテクノロジー重視のナスダックに移行した。今月初めには、市場価値が1兆ドルを超え、これはほぼテクノロジー企業だけが達成した評価額であり、昨年の上昇率は21％超だった。

そして、大型店舗小売業者の第4四半期の収益は、デジタル広告やサードパーティマーケットプレイスの収益増により、より高い利益率を追求し、実店舗以外のビジネスに注力していることを示している。

アマゾンとウォルマートのAI戦略

多くの点で、ウォルマートがサードパーティマーケットプレイスの拡大を進めているのは、アマゾンのプラットフォームの支配に対抗する答えだった。いくつかの分野で追いつこうとしながらも、ウォルマートは新たなフロンティアで優位性を獲得しようとしている。

過去数年、アマゾンとウォルマートは異なるAI戦略を用いて、ビジネスの効率化と商品魅力の向上を図ってきた。

ウォルマートは10月にOpenAIのChatGPT、1月にはGoogleのGeminiと提携し、商品を見つけやすく購入しやすくした。また、自社のAI搭載ショッピングアシスタント「スパーキー」も導入している。笑顔のような見た目のバーチャルアシスタントはウォルマートのアプリに登場し、買い物客の商品の検索を支援する。

ウォルマートは、多くの企業と同様、AI導入の初期段階にあり、長期的にどのようにビジネスに影響するかは不明だ。

木曜日の決算説明会で、ウォルマートのCEOジョン・ファーナーは、スパーキーを使う顧客はより多く支出していると述べた。スパーキーを利用する顧客の平均注文額は、ツールを使わない顧客より約35％高いという。

ウォルマートのアプリ利用者の約半数がスパーキーを使用していると、米国のCEOデイビッド・グギナは決算説明会で述べた。

「エージェントAIはウォルマート全体にますます浸透している」とグギナは言う。「これは我々の運営を強化し、従業員の生産性を向上させ、顧客体験を向上させている。」

ウォルマートの最高財務責任者ジョン・デイビッド・レイニーは、AI投資は年間の資本支出計画に含まれており、売上の約3.5％になる見込みだと述べた。これには自動化や店舗改装への投資も含まれる。

ウォルマートのAIに対する野望には限界もある。レイニーは、AIについては自社で製品を開発するのではなく、テクノロジー企業の専門知識に頼ると述べた。

「発表した内容からもわかるように、我々はパートナーシップを通じてAI開発に取り組んでいる」と彼は決算説明会で語った。「これにより、テック企業は革新的な技術を開発し、我々はそれを小売体験に翻訳して価値を創出することに集中できる。」

ウォルマートと同様に、アマゾンもエージェントコマースの台頭に対応する新たな圧力に直面している。OpenAI、Google、Perplexityなどのチャットボットメーカーは、自動化されたコマース機能を導入し、オンラインショッピングの方法を変えようとしている。

ウォルマート、Etsy、Shopifyなど他の企業はAIプラットフォームとの買い物提携を発表しているが、アマゾンは一線を画している。同社はエージェントのサイトアクセスを制限し、自社のショッピングチャットボット「ルーファス」に注力している。ルーファスは自社モデルとAnthropicのチャットボット「クロード」によって動作している。

同社は、ルーファスが昨年、3億人以上の顧客に利用され、年間約120億ドルの追加売上をもたらしたと述べている。2年前にベータ版として徐々に展開を始めた後、アマゾンはアプリやウェブサイトのさまざまなエリアにルーファスを導入し、利用を促進している。

アマゾンのCEOアンディ・ジャッシーは先月、ルーファスや他のAIツールが、実店舗の従業員のように商品検索を支援できると述べた。

「エージェントはお客様の発見を助けるだろう」とジャッシーは言う。「それが私たちがルーファスに多く投資している理由の一つだ。」

一方、アマゾンはAIインフラに巨額の資金を投入している。今月初め、同社は今年AIイニシアチブに最大2000億ドルを投資すると発表し、他のハイパースケーラー企業の合計予算約7000億ドルを上回る見込みだ。アマゾンの支出の大部分はデータセンター、チップ、ネットワーク機器に向けられる。

ウォール街はアマゾンの資本支出計画に懐疑的であり、2月5日の決算発表後、同社の株価は9日連続で下落し、市場価値は4,500億ドル以上減少した。

アマゾンの投資はAIコンピューティングだけにとどまらない。同社は全事業にわたりAIツールの開発に多大なリソースと人材を投入している。AIモデルの展開やAlexaアシスタントの刷新も行っており、2023年以降、Anthropicに80億ドルを投資している。

— CNBCのロバート・ハムが本レポートに寄稿