ノボノルディスクの株は今お買い得ですか？

製薬業界の大きな話題は、GLP-1を用いた体重減少薬の登場です。ノボノルディスク（NVO 15.04％）はこの分野の早期リーダーでした。しかし、イーライリリー（LLY +3.32％）のGLP-1バージョンがすぐに追い越し、ウォール街の一部ではノボノルディスクを見限り、イーライリリーを買う動きが出ています。ただし、長期的に考えるなら、ノボノルディスクの方が割安かもしれません。

ウォール街は良い物語を好む

投資家は短期的にはかなり非合理的になりやすく、熱狂的に人気銘柄に飛びつくことがあります。今、GLP-1株を買っている投資家たちもその例です。

画像出典：Getty Images。

ノボノルディスクがOzempicを世界に紹介したとき、投資家はこれに飛びつきました。この糖尿病薬が体重減少を求める患者に大きな影響を与えると認識したからです。同社は特に体重減少を目的とした薬、Wegovyの販売も開始しました。一方、イーライリリーのGLP-1バリエーションであるMounjaro（糖尿病用）やZepbound（体重減少用）がより魅力的だと判明すると、ノボノルディスクの株価は下落し、イーライリリーの株価は上昇しました。

データ出典：YCharts。

これ自体に驚きはありません。ウォール街は常にこうした動きをしています。ただし、株価が劇的に上下する際にはいくつかの示唆を考える必要があります。

最も重要なのは評価額です。これは科学というよりも芸術に近いものです。しかし、ここでの価格変動の影響は明らかです。

イーライリリーの株価収益率（P/E）は高めの50ですが、ノボノルディスクは約18です。イーライリリーのP/Eは現在、過去5年平均の55を下回っていますが、ノボノルディスクの過去5年平均P/Eは30です。総合的に見て、後者の方が絶対的にも相対的にも割安です。ノボノルディスクは配当利回り2.8％と高く、イーライリリーの0.6％と比べて魅力的です。

ノボノルディスクはGLP-1だけの会社ではない

公平を期すなら、ノボノルディスクがGLP-1のリーダーだとは言えません。それは事実ですが、それでも革新的な製薬会社であることに変わりはありません。

例えば、同社は世界初のGLP-1錠剤を市場に出しました。消費者は一般的に注射よりも錠剤を好むため、イーライリリーも錠剤の開発を進めており、長期的な優位性は保証されませんが、市場シェアを取り戻す可能性はあります。

これらすべては、医薬品業界の競争の激しさを示しています。イーライリリーが永遠にトップにいるわけではありません。特に、ファイザー（PFE +0.84％）も独自のGLP-1薬ラインを開発中で、買収や提携を通じて製品開発のスピードアップを図っています。

拡大

NYSE: NVO

ノボノルディスク

本日の変動

(-15.04%) $-7.13

現在の株価

$40.29

主要データポイント

時価総額

1600億ドル

本日の範囲

$39.97 - $41.09

52週範囲

$39.97 - $93.80

出来高

3100万株

平均出来高

2100万株

総利益率

80.90％

配当利回り

3.64％

これが、ノボノルディスクを割安で買う理由です。ただし、実際の強みはGLP-1薬だけではありません。

同社は糖尿病分野でもリーダー的存在です。GLP-1薬は糖尿病患者にとって有益ですが、同社の歴史的な強みはインスリンの製造と販売にあります。インスリンの継続的な需要がリピーターを生み出し、このビジネスを安定したキャッシュフローの源にしています。

実際、配当性向は約40％と非常に余裕があり、堅実なビジネスの裏付けがあります。この低い配当性向は、高い配当利回りが非常に安全であることを示しています。

お買い得な銘柄として所有価値あり

ノボノルディスクは、GLP-1錠剤の革新により先行していますが、それが株を買う最大の理由ではありません。配当投資家や価値重視の投資家にとっては、今の株価は魅力的に映るはずです。革新は常に変動しますが、ノボノルディスクのコア事業である糖尿病ビジネスは、配当と長期成長の両面で堅実な基盤となっています。