トランプの増税で金銀「賃上げ」？

Donald Trumpの関税政策は、世界の貿易の神経を再び緊張させている。株式市場が揺れる中、金銀は元気を取り戻している。これは偶然ではなく、典型的なリスク回避の論理だ。
関税引き上げによる影響はコスト圧力だけでなく、成長鈍化の予測ももたらす。市場が経済への影響を懸念すれば、中央銀行は緩和のシグナルを出す可能性がある。緩和期待は実質金利を押し下げ、その中で金銀が最も敏感なのはこの変数だ——実質金利が低下すればするほど、貴金属を保有する機会コストは小さくなる。
構造的に見ると、金は「感情の安定剤」、銀は工業的な性質も持つ。リスク回避と経済回復の期待が交錯する中、銀の価格変動はより大きくなる。言い換えれば、金は安定し、銀は激しく動く。
ただし警戒すべきは、関税の影響が限定的であることが証明されたり、交渉に転機が訪れたりした場合、リスク回避の需要は急速に冷める可能性があることだ。貴金属の相場はしばしば感情の高まりとともに動き、感情が落ち着けば価格も調整される。
例えるなら、市場が政策の噂を聞くと「雨が降るかもしれない」と思い、安全な場所に資金が流れる。空が晴れれば、再び投資を続けるために外に出てくる。
したがって、この上昇はリスク回避だけでなく、期待管理でもある。重要なのは「どれだけ上がったか」ではなく、政策の方向性が不確実性を持続的に強化し続けるかどうかだ。#GateAlpha金属交易分享