Klarnaの株価、セクターの弱さが続く中、IPO価格を下回る

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クラルナ、IPO価格の40ドルを下回る

クラルナグループ株式会社は、待望の上場から数週間後の金曜日に、初めて**公開価格（IPO価格）**を下回る株価を記録しました。スウェーデンの後払い決済サービス提供者は7.7％下落し、終値は38.31ドルとなり、40ドルのIPO水準を割り込み、9月10日の上場時の勢いの多くを失いました。

同社のIPOは約15.8億ドルを調達し、需要超過で募集が執行されました。初日の株価は52ドルで取引を開始し、15％上昇、ヨーロッパで最も注目されるフィンテック企業の一つへの期待感を示しました。しかし、その初期の上昇はその後、安定した下落に転じています。クラルナの株価は現在、初日の終値からほぼ15％下落しています。

セクター全体の圧力が高まる

クラルナの下落は、高成長の金融技術株全体の調整を反映しています。アファーム・ホールディングスは金曜日に1.4％下落し、5日連続の下落となりました。ブロックは0.5％下落し、週を通じて4日連続の下落を記録しています。

アナリストは、フィンテック企業はマクロ経済の変動に非常に敏感であると指摘しています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が2025年に金利を引き下げ始めたとしても、利回りの上昇や予想より遅い利下げは評価額に重く影響を与える可能性があります。借入コストの上昇は、消費者向け融資を資金調達に依存するクラルナのような企業に直接影響します。

この売りは、米国経済の予想以上の好調なデータを受けて、追加の利下げ期待を抑制したことによるものです。この見通しの変化は、成長著しいテクノロジーやフィンテック銘柄に圧力をかけており、金利の上昇は資金調達コストを高め、成長見通しを狭めています。

競争激化がさらなる圧力に

マクロ経済の逆風に加え、クラルナは激しい競争にも直面しています。ライバルのStripe、Revolut、Checkout.comは、それぞれ評価額が1067億ドル、750億ドル、120億ドルに達しており、決済セクターの他のプレイヤーに対する投資家の信頼を示しています。

クラルナは、「フェアファイナンス」商品を拡大することで事業強化を図っています。これは、顧客が大きな買い物を長期間にわたって分割払いできるサービスです。これにより利息収入は増加しましたが、同時に潜在的な信用損失に備える引当金も増やさざるを得ませんでした。成長とリスク管理のバランスを取ることが引き続き重要な課題となっています。

同社の経営陣もこれらの課題を認識しています。

投資家の忍耐力が試される局面

この急激な市場の変動は、外部資本や消費者信用の拡大に依存するフィンテック企業の条件がいかに早く変わり得るかを示しています。買い時払い後払いモデルは、柔軟な資金調達を求める消費者に人気ですが、金利動向や規制の監督に左右されやすい側面もあります。

クラルナのIPOは、ヨーロッパのフィンテックセクターにとって重要な節目と見なされていましたが、その上場後の初期のパフォーマンスは、この分野における投資家の信頼の不安定さを浮き彫りにしています。競合他社が引き続き高い評価を獲得し、中央銀行が資本コストに影響を与える中、クラルナが安定した軌道に戻れるかどうかが注目されています。

現時点では、高成長のフィンテック企業が直面する微妙なバランスを示す事例となっています。期待感は上場時に高まるものの、マクロ経済の圧力や信用リスク、競争の激化が重なると、あっという間にその楽観的な見通しは崩れ去る可能性があります。