未來の銅価格動向分析：ウォール街三大行の意見分裂が激化、2026年に再び最高値を更新できるか？

銅価格は一時的な強気相場を経て、今後の動向がウォール街の議論の焦点となっています。最近の価格変動は各大手投資銀行の激しい議論を引き起こし、2026年の銅価格の動向について市場の見解は明確に分かれています。この広く注目されている商品、今後の銅価格の行方はどうなるのか？最新の価格動向と機関の見解から答えを探ってみましょう。

銅価格短期調整の兆し、1月の最高値後に下落

ロンドン銅価格は1月14日に13403ドル/トンの史上最高値を記録しましたが、その後調整局面に入りました。1月16日には12770ドル/トンに下落し、2日連続の下落となり、短期的な調整の兆しが見え始めています。この下落幅は大きくはありませんが、市場のセンチメントの微妙な変化を示しています。

過去1年間で銅価格は40％上昇し、勢いは止まりませんでした。この上昇を支えた要因には、世界的な銅鉱山事故の頻発による供給制約、米国の精錬銅に対する関税が在庫積み増しを促すとの市場予想、AIデータセンターなど新興分野での銅需要の継続的な増加があります。しかし、最近の政策変更により、この一方通行の上昇局面は崩れつつあります。

米国のトランプ大統領は、希土類やその他の重要鉱物に対する関税計画を一時停止する決定を下し、市場の在庫積み増し期待を緩和しました。また、NVIDIAが技術論文のデータを修正し、1ギガワットのラック用銅母線の使用量を従来の50万トンから200トンに大幅に下方修正したことも、AIデータセンター向け銅需要に対する楽観的見方に打撃を与え、銅価格の下押し要因となっています。

ウォール街の大手3行の見解分かれる、2026年銅価格予測の相違

今後の銅価格の動向について、ゴールドマン・サックス、シティグループ、UBSの3機関は全く異なる見解を示しています。

ゴールドマン・サックスの悲観的見解

ゴールドマン・サックスは、今回の銅価格上昇はほぼ完了し、大きな調整リスクに直面していると考えています。同行は、最近の銅価格の急騰は米国の在庫積み増しによるものが大きく、第二四半期に関税政策が決定される（延期または実施）と、その在庫積み増しの動きは収束すると予測しています。2026年上半期のLME銅平均価格は12750ドル/トンに下落し、下半期には11200ドル/トンまでさらに下落する見込みで、大幅な下落を示唆しています。

シティグループの中立的見解

シティグループは、銅の短期目標価格を14000ドル/トンに引き上げつつも、警告もしています。同行は、2026年のピークは1月になる可能性が高く、13000ドル超の価格は廃銅のリサイクルを促進し、市場の供給と需要のバランスを取ると予想しています。2026年の第2四半期から第4四半期までの銅価格は13000ドル/トンで安定すると見ています。

UBSの楽観的見通し

UBSは全く異なる強気の見解を示しています。同行は、鉱山投資の効率が急激に低下していることから、2026年から2027年にかけて銅市場は深刻な供給不足に陥る可能性が高いと指摘しています。短期的には調整局面も想定されるものの、2026年は実物不足を市場が本格的に実感する年となり、在庫の減少が銅価格をさらに押し上げると堅く予測しています。

2026年銅市場の真の試練：供給不足vs需要変化

スタンダード＆プアーズの最新調査によると、AIの激しい競争と国防支出の増加が銅供給にさらなる圧力をかけると予測しています。同機関は2040年までに世界の銅需要が50％増加すると見込んでいます。特に、人型ロボットなど新興用途の出現が、今後の銅価格動向を左右する重要な要素となる可能性があります。

今後の銅価格の動きは、供給と需要のダイナミックなバランス次第です。ゴールドマン・サックスの弱気、シティグループの中立、UBSの強気という見解の違いは、政策の方向性、供給能力、需要の強さに対する評価の違いを反映しています。どの予測が的中しても、2026年の銅市場は重要な選択の時期を迎えることになるでしょう。