昨年初めの外国為替市場の動揺：ドル円為替レートにおける政治と経済の駆け引き

昨年第1四半期の為替市場は、政治と経済データが交錯する複雑な変動を経験しました。その中で、米ドルは堅調なパフォーマンスを示し、円は多くの衝撃を受け、市場の世界経済政策に対する深い予測を十分に反映しています。2月初旬の期間中、米ドル指数は0.55％上昇した一方、円は1.57％下落し、顕著な対比を成しました。

日本の総選挙が円の展望を再形成

日本の衆議院選挙の結果は2月9日に発表され、自民党と維新の会からなる与党連合が352議席（総議席465）を獲得し、絶対多数を確保しました。この選挙は円相場に深遠な影響を与えました。

新たな政府は、首相の高市早苗を代表とし、拡張的財政政策の実施を主張しています。この政策志向は通常、通貨の価値上昇期待を弱める傾向があり、過度の財政支出はインフレを促進しやすいためです。市場分析によると、今後の政策推進は、連合が絶対多数を得たことでよりスムーズに進むと見られています。

しかし、円の継続的な下落を根本的に変える力は行政指令ではなく、金融政策にあります。日本の前副財務相は、外貨準備を用いた市場介入は短期的な波紋しかもたらさず、日本銀行が積極的に金利を引き上げる決断をしなければ、円安傾向は逆転しにくいと明言しています。夜間指数スワップのデータによると、市場は4月の日本銀行の会合で金利を25ベーシスポイント引き上げる確率を約75％と見込んでおり、これが円を安定させる鍵となる見込みです。

米ドルの堅調の背後にある経済データの支え

米ドルが堅調な理由は、米国経済のデータが予想を上回る好調さを示していることにあります。同時に、連邦準備制度の政策予想もドルの展望を形成しています。

ユーロドルはこの期間中に0.30％下落し、その主な要因は米国経済データのドルに対する好材料です。欧州中央銀行は利率を据え置き、一般的に今回の利下げサイクルは終了したと市場は見ており、新たな刺激要因は乏しいと考えられています。これに比べて、米国の今月発表予定の非農業雇用者数とインフレ指数が市場の焦点となっています。

市場は今月約7万人の非農業雇用増を予想し、失業率は4.4％にとどまる見込みです。注目すべきは、この報告には2025年の年間データの調整も含まれており、一部の投資銀行は年間雇用データが大幅に100万人下方修正される可能性を示唆しています。非農業雇用データが予想を下回った場合、連邦準備制度の追加利下げへの賭けが強まり、ドルの動きが弱まる可能性があります。シカゴ商品取引所のFedWatchツールによると、市場は6月の連邦準備制度の利下げ確率を69.1％と見込んでいます。

為替レートの動向のテクニカル分析

技術的に見ると、ユーロドルは21日移動平均線を上回り、上昇勢力が比較的強い状態です。次のターゲットは1.192付近と見られます。もし高値から反落した場合、最初のサポートは21日移動平均線付近の1.177、さらに下落した場合は百日移動平均線の1.167が第二防衛線となります。

ドル円も同様に重要なポイントに直面しています。21日移動平均線付近で調整しながら推移しており、これを割り込むと下落リスクが高まります。サポートは百日移動平均線の154.3付近と見られます。逆に、この移動平均線を維持できれば、上昇余地が開かれ、抵抗線は過去の高値159.5を指します。地政学的情勢や米国経済データの発表、日本当局の為替市場に対する声明も、ドルと円の今後の動きに重要な変数となるでしょう。