これらの小売株2銘柄が、最高裁判所がトランプ大統領の関税を無効にした後、急騰しています

2024年2月20日、最高裁判所はトランプ大統領が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税を課す法的権限を持たないと判断しました。この判決により、トランプ政権の以前の関税のほとんどが無効となり、多くの小売株に火がつきました。

その中の二つの株はアマゾン（AMZN 2.55%）とPDD（PDD +0.82%）で、最高裁判決後にそれぞれ3%、4%上昇しました。これらの上昇が持続可能か見てみましょう。

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なぜアマゾンとPDDは上昇したのか？

世界最大の電子商取引企業であるアマゾンは、2025年に純売上の24%をサードパーティ販売者サービスから得ています。その多くは中国を拠点とする販売者です。中国の三番目に大きい電子商取引企業であるPDDは、中国の商人が国境を越えたマーケットプレイスTemuを通じて商品を海外（特にアメリカ）に販売できるようにしています。

したがって、トランプ政権のIEEPA下での中国に対する関税の撤廃—緊急の10%-20%関税や基準となる相互関税を含む—は、アマゾンやTemuの中国の販売者が価格を下げ、新たな顧客を引きつけることを可能にします。

拡大

NASDAQ: AMZN

アマゾン

本日の変動

(-2.55%) $-5.36

現在の価格

$204.75

主要データポイント

時価総額

2.3兆ドル

当日の範囲

$203.11 - $208.39

52週範囲

$161.38 - $258.60

取引量

2.7百万株

平均取引量

47百万株

粗利益率

50.29%

しかし、その上昇は持続可能か？

これはアマゾンとTemuにとって好材料のように見えますが、まだ安心できません。最高裁判決は、「de minimis（最小限）」ルールを復活させていません。このルールは、価値が800ドル未満の海外発送に関税を免除していました。アマゾンとTemuはこのルールの恩恵を受けており、中国から米国への低コストの越境販売を促進していました。

トランプ政権は昨年8月にこのde minimisルールを廃止し、米国に入る各商品に関税を支払わせるようにしました。これにより、コスト増と配送時間の延長が生じ、中国からの商品購入の魅力が減少しました。

もう一つの問題は、最高裁判決に対応してトランプ政権が新たに導入した「グローバル」15%の関税です。これは1974年の貿易法第122条に基づくもので、最大150日間適用され、その後は議会の承認が必要です。この新たな関税は、アマゾンやTemuの越境販売者にとっての潜在的な利益を相殺します。

投資家は短期的な大きな利益を期待すべきではない

アマゾン、PDD、その他の小売株は、最高裁判決に対して反射的に上昇しましたが、実際にはあまり変わっていません。海外の越境販売者は、商品や原産国に基づいてわずかに低い関税を支払うかもしれませんが、de minimisルールは依然として適用外のままであり、トランプ政権の最新の「グローバル」関税も乗り越えなければなりません。