S＆P 500は、2月19日の最近の終値高値から20％の下落まであとわずかとなっています。これが「弱気市場」とされるのです。しかし、誰が20％の下落を「弱気市場」と決めたのでしょうか？そもそも、10％の下落を「調整」と決めたのは誰でしょうか？もし、賢明なウォール街のベテランたちの委員会が投票で決めたと思っているなら、それは誤りです。10％から20％の下落を「調整」と呼び、20％以上を「弱気市場」と呼ぶという考え方は、主に一人の男の発案によるものでした。アラン・ショーは、テクニカル分析の伝説的な創始者の一人です。彼はマーケット・テクニシャン協会（現在のチャータード・マーケット・テクニシャン協会）の共同設立者であり、スミス・バーニーのテクニカルリサーチ部門のマネージングディレクターでした。下落の規模彼は2000年に引退しましたが、それ以前に市場の下落の規模を簡単に表現する方法を考案していました。ルイーズ・ヤマダは私に、「アランはそれをシンプルでわかりやすくしようとした」と語っています。彼女は1980年にアランと共に働き始め、その時点で彼はすでに基本的な枠組みを確立していました。「彼は、最大10％までの下落は調整、10％から20％は修正、20％以上は弱気市場とみなしていた」と彼女は言います。アランが2000年に引退した後、ルイーズはスミス・バーニーでテクニカル分析を担当し、2005年に退き、自身の会社を設立しました。彼女は、他のテクニカルアナリストもそれぞれの弱気市場の定義を持っていると述べていますが、アランが作り出した10％〜20％の「修正」と20％以上の「弱気市場」という用語は、一般の人々の想像に強く響いていると指摘します。「覚えやすくてとてもシンプルだからです」と彼女は言います。弱気市場の開始を測る誰もが一致している点は、20％の下落を判断する際には、日中の値動きではなく終値に基づいているということです。これに基づき、S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、S＆P 500の過去の終値高値が2月19日の6,144.15だったと指摘しています。20％の下落に到達するには、終値が4,915.32でなければなりません。もう一つのポイントは、終値が4,915.32以下になったからといって、弱気市場の始まりではないということです。弱気市場の始まりは、その市場高値の日、2月19日から数え始めます。「弱気市場は、最終的な高値の後の最初の下落が始まるときに始まる」と、マクレラン・マーケット・レポートの編集者トム・マクレランは私に語りました。「20％に到達したときに始まるわけではありません。下落全体が『弱気市場の領域』です。」これもS＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスが強調したポイントです。「もし今日、終値が4,915.32（その日-3.13％）以下であれば、我々は2/19/2025をブルマーケットの終了日（6,144.15）と弱気市場の開始日と分類します」と、同社は月曜日に顧客向けのメモで述べました。今後の見通し「20％下落したと言っても、それだけでは何の役にも立ちませんし、次に何が起こるかも教えてくれません」とマクレランは私に言いました。彼のアドバイスは、「トレンドに従え、ただし、逆行する明確な理由がある場合を除きます。」です。トレンドとは何か？「私たちは下降トレンドにありますが、売り込まれすぎているため、継続する可能性は低く、反発の可能性が非常に高いです。」次に何をすべきか？「次に、反発の質を評価しなければなりません」とマクレランは言います。アラン・ショーは数年前に亡くなりましたが、ルイーズ・ヤマダは今もテクニカル分析の授業を教えており、私たちは底値に達していない可能性もあると述べています。「私たち全員が求めているのは、アランが定義した『弱気市場の反発』です。これは、市場が20％以上下落した後に10％以上の反発が続き、その後、市場が新たな安値に向かうことです」とヤマダは指摘します。「そのとき、『弱気の爪が再び出てくる』のです。」市場の歴史家としても知られるヤマダは、1929年から2020年までのS＆P 500の平均的な弱気市場の反発は18％で、期間は31取引日だと述べています。
株式の20％下落がウォール街で「ベアマーケット」と呼ばれるようになった経緯
S＆P 500は、2月19日の最近の終値高値から20％の下落まであとわずかとなっています。これが「弱気市場」とされるのです。しかし、誰が20％の下落を「弱気市場」と決めたのでしょうか？そもそも、10％の下落を「調整」と決めたのは誰でしょうか？もし、賢明なウォール街のベテランたちの委員会が投票で決めたと思っているなら、それは誤りです。10％から20％の下落を「調整」と呼び、20％以上を「弱気市場」と呼ぶという考え方は、主に一人の男の発案によるものでした。アラン・ショーは、テクニカル分析の伝説的な創始者の一人です。彼はマーケット・テクニシャン協会（現在のチャータード・マーケット・テクニシャン協会）の共同設立者であり、スミス・バーニーのテクニカルリサーチ部門のマネージングディレクターでした。
下落の規模 彼は2000年に引退しましたが、それ以前に市場の下落の規模を簡単に表現する方法を考案していました。ルイーズ・ヤマダは私に、「アランはそれをシンプルでわかりやすくしようとした」と語っています。彼女は1980年にアランと共に働き始め、その時点で彼はすでに基本的な枠組みを確立していました。「彼は、最大10％までの下落は調整、10％から20％は修正、20％以上は弱気市場とみなしていた」と彼女は言います。
アランが2000年に引退した後、ルイーズはスミス・バーニーでテクニカル分析を担当し、2005年に退き、自身の会社を設立しました。彼女は、他のテクニカルアナリストもそれぞれの弱気市場の定義を持っていると述べていますが、アランが作り出した10％〜20％の「修正」と20％以上の「弱気市場」という用語は、一般の人々の想像に強く響いていると指摘します。「覚えやすくてとてもシンプルだからです」と彼女は言います。
弱気市場の開始を測る 誰もが一致している点は、20％の下落を判断する際には、日中の値動きではなく終値に基づいているということです。これに基づき、S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、S＆P 500の過去の終値高値が2月19日の6,144.15だったと指摘しています。20％の下落に到達するには、終値が4,915.32でなければなりません。もう一つのポイントは、終値が4,915.32以下になったからといって、弱気市場の始まりではないということです。弱気市場の始まりは、その市場高値の日、2月19日から数え始めます。
「弱気市場は、最終的な高値の後の最初の下落が始まるときに始まる」と、マクレラン・マーケット・レポートの編集者トム・マクレランは私に語りました。「20％に到達したときに始まるわけではありません。下落全体が『弱気市場の領域』です。」これもS＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスが強調したポイントです。「もし今日、終値が4,915.32（その日-3.13％）以下であれば、我々は2/19/2025をブルマーケットの終了日（6,144.15）と弱気市場の開始日と分類します」と、同社は月曜日に顧客向けのメモで述べました。
今後の見通し 「20％下落したと言っても、それだけでは何の役にも立ちませんし、次に何が起こるかも教えてくれません」とマクレランは私に言いました。彼のアドバイスは、「トレンドに従え、ただし、逆行する明確な理由がある場合を除きます。」です。
トレンドとは何か？ 「私たちは下降トレンドにありますが、売り込まれすぎているため、継続する可能性は低く、反発の可能性が非常に高いです。」次に何をすべきか？ 「次に、反発の質を評価しなければなりません」とマクレランは言います。
アラン・ショーは数年前に亡くなりましたが、ルイーズ・ヤマダは今もテクニカル分析の授業を教えており、私たちは底値に達していない可能性もあると述べています。「私たち全員が求めているのは、アランが定義した『弱気市場の反発』です。これは、市場が20％以上下落した後に10％以上の反発が続き、その後、市場が新たな安値に向かうことです」とヤマダは指摘します。「そのとき、『弱気の爪が再び出てくる』のです。」市場の歴史家としても知られるヤマダは、1929年から2020年までのS＆P 500の平均的な弱気市場の反発は18％で、期間は31取引日だと述べています。