四半期ごとに恒例のことですが、**バークシャー・ハサウェイ**は2025年第4四半期末時点で保有していた株式ポートフォリオを最近開示しました。これは特にバークシャーのフォロワーにとって特別な報告であり、最終的にはウォーレン・バフェットがCEOを務めた最後の四半期となるためです。彼は60年以上にわたり同社を率い、史上最大の富を生み出す仕組みの一つに育て上げました。バフェットは取締役会長の座に留まりますが、95歳の彼の関与は今後より限定的になると考えられ、これが最後の四半期となる可能性もあります。投資家にとっては、オマハの賢者が市場をどう見ているのか、どの株に買いまたは売りの判断を下したのかを知る最後の機会の一つとなるでしょう。第4四半期にバークシャーは**アマゾン**（AMZN 2.39%）の保有比率の77%を売却し、新たにデジタルメディアの巨人となった銘柄に新規投資を行いました。画像出典：モートリー・フール。アマゾンはかつて高確信度の投資対象ではなかった---------------------------------------バフェットとバークシャーは2019年にアマゾンを買い、その後何年も保有してきました。しかし、バークシャーはあまりアマゾンを気に入っている様子はなく、常にポートフォリオの1%未満に抑えていました。その代わりに、**アップル**や**グーグル（アルファベット）**により大きな賭けをしてきました。なぜバフェットとバークシャーのチームが株を買ったり売ったりするのかは明確ではありません。彼らは世界最高の投資家の一人であり、独自の視点を持っているからです。アマゾンは常に二つの大きな事業を持っています。第一は、世界有数の物流ネットワークを背景にした驚異的な電子商取引プラットフォームで、消費者はほぼ何でも購入でき、1〜2日以内に自宅に配送されます。もう一つの大きな事業は、Amazon Web Services（AWS）です。これは自社のデータセンターを運営するクラウド事業で、企業は自社のインフラを構築せずにデータを保存し、アプリケーションをクラウド上で運用できます。拡大NASDAQ：AMZN------------アマゾン本日の変動(-2.39%) $-5.02現在価格$205.09### 主要データポイント時価総額2.2兆ドル日中レンジ$203.11 - $208.3952週レンジ$161.38 - $258.60出来高1.1K平均出来高47M総利益率50.29%アマゾンは過去1年で二つの課題に直面しています。第一はドナルド・トランプ大統領の関税問題で、多くのアマゾン製品が中国製であり、多くのサードパーティセラーも海外にいるため、電子商取引事業に影響しています。第二は、AWSが他のハイパースケーラーと比較してAI戦略で遅れをとっていると多くの投資家が認識している点です。しかし、アマゾンは関税を乗り越える見込みが高く、トランプ政権の進行に伴い、より明確な方針や一部の緩和も期待されます。アマゾンはまた、AI関連の資本支出（capex）に大規模に投資しており、今年は2000億ドルのcapexを見込んでいます。その多くはAI関連のデータセンターに充てられる予定です。さらに、倉庫にロボットを導入することでコスト管理に大きく寄与し、利益拡大が期待されます。現在、予想利益の26倍で取引されており、株価は買いの機会とも考えられますが、投資家は単に低評価だからといって株を買うべきではありません。アマゾンは、計画している2000億ドルのcapexが売上増と株主へのリターン向上につながることを市場に証明する必要があります。ニュースの王者------------バークシャーの今四半期唯一の新規ポジションは、**ザ・ニューヨーク・タイムズ**（NYT 3.54%）に約3億5000万ドルの賭けをしたことです。バークシャーは長らくメディアと新聞事業に関わってきました。同社は2014年まで**ワシントン・ポスト**に長期の持ち株を持ち、2020年まで30以上の日刊新聞を所有していましたが、その後売却しました。ニューヨーク・タイムズの株価は過去1年で51%以上上昇し、バークシャーの関心を引いているようです。同社は過去15年ほどで成功を収めてきました。2012年末には約7億ドルの負債を抱えていましたが、今では負債ゼロとなり、株主に対して株式買い戻しや配当を通じて資本還元を行っています。同社はデジタル変革を成功させており、ポッドキャストやゲームの導入、The Athleticなどの成長著しいメディアの買収も行っています。最新の四半期では、デジタル専用の純加入者数が45万人増加し、合計で約1280万人に達しました。拡大NYSE：NYT---------ニューヨーク・タイムズ社本日の変動(-3.54%) $-2.76現在価格$75.23### 主要データポイント時価総額120億ドル日中レンジ$74.20 - $78.2452週レンジ$44.83 - $78.37出来高108K平均出来高2.1M総利益率47.80%配当利回り0.96%**ニューヨーク・タイムズ**は、他の多くのニュースメディアが記者削減や特定分野の報道縮小に追い込まれる中、報道の面でさらに優位に立っているようです。例えば、**ワシントン・ポスト**も大規模な人員削減を行い、海外報道も縮小しています。新興メディア企業との競争も激化していますが、ニューヨーク・タイムズの株価は予想利益の28倍近くと決して安くはありません。しかし、バフェットは常に堀（moat）を重視しており、**ニューヨーク・タイムズ**は報道とニュースの分野で明確な堀を持ち、現代に適応した強力なデジタル戦略を展開しています。
引退前に、ウォーレン・バフェットはバークシャーのアマゾンに対する持ち株の77%を売却し、デジタルメディアの巨大企業となった株式に新たなポジションを築いた
四半期ごとに恒例のことですが、バークシャー・ハサウェイは2025年第4四半期末時点で保有していた株式ポートフォリオを最近開示しました。これは特にバークシャーのフォロワーにとって特別な報告であり、最終的にはウォーレン・バフェットがCEOを務めた最後の四半期となるためです。彼は60年以上にわたり同社を率い、史上最大の富を生み出す仕組みの一つに育て上げました。
バフェットは取締役会長の座に留まりますが、95歳の彼の関与は今後より限定的になると考えられ、これが最後の四半期となる可能性もあります。投資家にとっては、オマハの賢者が市場をどう見ているのか、どの株に買いまたは売りの判断を下したのかを知る最後の機会の一つとなるでしょう。
第4四半期にバークシャーはアマゾン（AMZN 2.39%）の保有比率の77%を売却し、新たにデジタルメディアの巨人となった銘柄に新規投資を行いました。
画像出典：モートリー・フール。
アマゾンはかつて高確信度の投資対象ではなかった
バフェットとバークシャーは2019年にアマゾンを買い、その後何年も保有してきました。しかし、バークシャーはあまりアマゾンを気に入っている様子はなく、常にポートフォリオの1%未満に抑えていました。その代わりに、アップルや**グーグル（アルファベット）**により大きな賭けをしてきました。
なぜバフェットとバークシャーのチームが株を買ったり売ったりするのかは明確ではありません。彼らは世界最高の投資家の一人であり、独自の視点を持っているからです。アマゾンは常に二つの大きな事業を持っています。第一は、世界有数の物流ネットワークを背景にした驚異的な電子商取引プラットフォームで、消費者はほぼ何でも購入でき、1〜2日以内に自宅に配送されます。
もう一つの大きな事業は、Amazon Web Services（AWS）です。これは自社のデータセンターを運営するクラウド事業で、企業は自社のインフラを構築せずにデータを保存し、アプリケーションをクラウド上で運用できます。
拡大
NASDAQ：AMZN
アマゾン
本日の変動
(-2.39%) $-5.02
現在価格
$205.09
主要データポイント
時価総額
2.2兆ドル
日中レンジ
$203.11 - $208.39
52週レンジ
$161.38 - $258.60
出来高
1.1K
平均出来高
47M
総利益率
50.29%
アマゾンは過去1年で二つの課題に直面しています。第一はドナルド・トランプ大統領の関税問題で、多くのアマゾン製品が中国製であり、多くのサードパーティセラーも海外にいるため、電子商取引事業に影響しています。第二は、AWSが他のハイパースケーラーと比較してAI戦略で遅れをとっていると多くの投資家が認識している点です。
しかし、アマゾンは関税を乗り越える見込みが高く、トランプ政権の進行に伴い、より明確な方針や一部の緩和も期待されます。アマゾンはまた、AI関連の資本支出（capex）に大規模に投資しており、今年は2000億ドルのcapexを見込んでいます。その多くはAI関連のデータセンターに充てられる予定です。さらに、倉庫にロボットを導入することでコスト管理に大きく寄与し、利益拡大が期待されます。
現在、予想利益の26倍で取引されており、株価は買いの機会とも考えられますが、投資家は単に低評価だからといって株を買うべきではありません。アマゾンは、計画している2000億ドルのcapexが売上増と株主へのリターン向上につながることを市場に証明する必要があります。
ニュースの王者
バークシャーの今四半期唯一の新規ポジションは、ザ・ニューヨーク・タイムズ（NYT 3.54%）に約3億5000万ドルの賭けをしたことです。バークシャーは長らくメディアと新聞事業に関わってきました。同社は2014年までワシントン・ポストに長期の持ち株を持ち、2020年まで30以上の日刊新聞を所有していましたが、その後売却しました。
ニューヨーク・タイムズの株価は過去1年で51%以上上昇し、バークシャーの関心を引いているようです。同社は過去15年ほどで成功を収めてきました。2012年末には約7億ドルの負債を抱えていましたが、今では負債ゼロとなり、株主に対して株式買い戻しや配当を通じて資本還元を行っています。
同社はデジタル変革を成功させており、ポッドキャストやゲームの導入、The Athleticなどの成長著しいメディアの買収も行っています。最新の四半期では、デジタル専用の純加入者数が45万人増加し、合計で約1280万人に達しました。
拡大
NYSE：NYT
ニューヨーク・タイムズ社
本日の変動
(-3.54%) $-2.76
現在価格
$75.23
主要データポイント
時価総額
120億ドル
日中レンジ
$74.20 - $78.24
52週レンジ
$44.83 - $78.37
出来高
108K
平均出来高
2.1M
総利益率
47.80%
配当利回り
0.96%
ニューヨーク・タイムズは、他の多くのニュースメディアが記者削減や特定分野の報道縮小に追い込まれる中、報道の面でさらに優位に立っているようです。例えば、ワシントン・ポストも大規模な人員削減を行い、海外報道も縮小しています。新興メディア企業との競争も激化していますが、ニューヨーク・タイムズの株価は予想利益の28倍近くと決して安くはありません。
しかし、バフェットは常に堀（moat）を重視しており、ニューヨーク・タイムズは報道とニュースの分野で明確な堀を持ち、現代に適応した強力なデジタル戦略を展開しています。