投資家が犯しやすい最も高価な間違いの一つは？ファンドのディスカウントを追いかけることです。
それは_純資産価値（NAV）_に対する割引です。
大きなディスカウントは非常に魅力的に映ります。なぜなら、それは実質的に、私たちが自分で市場で買うよりも安く、CEFの資産（株式、債券、REIT、公益株など）を購入できることを意味するからです。
だから、常に最大のディスカウントを持つCEFを選ぶべきだと考えるのは理にかなっていますよね？結局のところ、CEFは平均して8%以上の配当を支払っており、私の_CEF Insider_サービスのポートフォリオはさらに高い9.3%を支払っています（この記事を書いている時点で）。
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そして、大きなディスカウントは高い配当とともに強い価格上昇の可能性ももたらします。
これは実際、CEFを見る正しい方法の一つです—ある程度までは。しかし、それだけでは不十分です。大きなディスカウント（または過剰な配当）を見たときには、その背後に何があるのかをより深く掘り下げる必要があります。
なぜなら、ディスカウントが大きい理由がある場合もあるからです。そして、そのディスカウントが縮小しない場合、期待する追加の上昇余地をもたらすことはできません。むしろ、それが私たちの利益の足かせになる可能性さえあります。
私の意味するところを理解するために、ディスカウントのスペクトルの両端に位置する2つのCEFを見てみましょう：**Bluerock Private Real Estate Fund (BPRE)は私がこの記事を書いている時点で29%のディスカウント、そしてReaves Utility Income Fund (UTG)**ははるかに狭い1.1%のディスカウントです。
ここでの疑問はシンプルです：「なぜこの2つのファンドのディスカウントの差はこれほど大きいのか？」
一部には、BPREのユニークな歴史が関係しています。これは1月初旬に詳しく解説した記事でも触れました。要点はこうです：管理側がBPREを未上場の私募ファンドから上場の公開取引ファンドに切り替えたことです。そして、投資家は、プライベート不動産資産の流動性の低さを懸念し、反発して深いディスカウントに追い込まれました。
では、これは私たちにとってチャンスでしょうか？
簡単に言えば、いいえ。以下のチャートからもわかるように、IPO直後に40%を下回ったディスカウントは、その後ほぼその深さのまま停滞しています。
BPREのディスカウントは凍結状態に
これでは、このディスカウントが近いうちに妥当なレベルに戻る望みはあまり持てません。確かに、少しは深みから持ち直していますが、まだ多くのCEFが取引されている10%以下のゾーンに入るには長い道のりです。
そして、それだけではありません。
もう一つの理由は、流動性の懸念を超えた何か別の要因かもしれません。具体的には、このファンドの資産のほぼ10%がマネーマーケットファンドに預けられていることです。
出典：BlueRock Private Real Estate Fund
最初は問題に思えないかもしれませんが、このファンドも他のすべてのファンドと同様に手数料を徴収しています。つまり、投資家は管理者に現金を保持させるために実質的に支払っているのです。したがって、BPREは_私募不動産に100%エクスポージャーを提供している_わけではありません。
ここで疑問が湧きます：なぜ管理側はこれほど多くの現金を手元に置いておく必要があるのでしょうか？このファンドは本来、_プライベート_不動産に焦点を当てているはずですが、最近は流動性の懸念から議論を呼んでいます。
つまり、これは今のCEFにとって投機的な資産クラスです。高い7.8%の配当を支払うこのファンドにとって、現金を保持するのは時間稼ぎと見なすのが妥当です。これらの資金を使って配当を維持し、資産を売却せざるを得なくなるまで待つという戦略です。これは長期的な配当の持続性にとって良い兆候ではありません。
最終的にこのシナリオがどう展開するかはわかりませんが、ファンドのディスカウントがすぐに改善しない理由の一つです。
UTGはどうか？
次に、UTGに目を向けましょう。ディスカウントを見る前に、いくつかの点で異なることを理解しておく必要があります。
UTGのリターンは加速中
こちらは過去1年間のパフォーマンス（紫色）と公益セクターのベンチマーク指数ファンド、State Street Utilities Sector SPDR ETF (XLU)（オレンジ色）との比較です。
注目すべき点は二つあります：第一に、これは_総NAVリターン_であり、ポートフォリオの基本的なパフォーマンスを示しています。市場価格ではありません（これはファンドのリターンです）。
UTGは過去10年も堅調なパフォーマンスを示しており、その期間の年率リターンは約11%です。XLUも似たようなもので、約10.9%です。しかし、私たちがUTGを好む理由は単純です：配当の一部を現金で受け取れる点です。現在の利回りは5.9%で、XLUの2.5%と比べて高いです。そして、今のように一時的にXLUを上回ることもあり、その魅力をさらに高めています。
それだけではありません。UTGのポートフォリオは、フロリダの巨大企業**NextEra Energy (NEE)からメリーランドのConstellation Energy (CEG)**まで、全国の公益企業に分散投資しています。
そして、BPREとは異なり、UTGは運営企業に完全に投資しています。
UTGの公益株バスケット
出典：utilityincomefund.com
これらを踏まえると、UTGのディスカウントが小さいのも納得です。市場はこのファンドをNAV付近で評価しています。なぜなら、これは素晴らしい公益ファンドであり、セクターへのエクスポージャーを提供しながら、指数の2.5%の利回りを凌駕しているからです。
最後に一つ：その5.9%の配当は魅力的ですが、実は私たちの_CEF Insider_ポートフォリオの平均9.3%と比べると低いです。したがって、今すぐより多くの収入を得たい場合や、より深いディスカウントを狙いたい場合には、他にも選択肢はたくさんあります。
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最後の、そして最も気に入っている選択肢は、新しいタイプのAIを生み出しています。**この技術は、業界の既知のリーダーよりも大きくなると信じられています。**アナリストは、この革新的な技術が新たな富の波を生み出し、15.7兆ドルの市場ブームを引き起こすと予測しています。
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なぜなら、ディスカウントが大きい理由がある場合もあるからです。そして、そのディスカウントが縮小しない場合、期待する追加の上昇余地をもたらすことはできません。むしろ、それが私たちの利益の足かせになる可能性さえあります。
私の意味するところを理解するために、ディスカウントのスペクトルの両端に位置する2つのCEFを見てみましょう：**Bluerock Private Real Estate Fund (BPRE)は私がこの記事を書いている時点で29%のディスカウント、そしてReaves Utility Income Fund (UTG)**ははるかに狭い1.1%のディスカウントです。
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最初は問題に思えないかもしれませんが、このファンドも他のすべてのファンドと同様に手数料を徴収しています。つまり、投資家は管理者に現金を保持させるために実質的に支払っているのです。したがって、BPREは_私募不動産に100%エクスポージャーを提供している_わけではありません。
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UTGはどうか？
次に、UTGに目を向けましょう。ディスカウントを見る前に、いくつかの点で異なることを理解しておく必要があります。
UTGのリターンは加速中
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UTGは過去10年も堅調なパフォーマンスを示しており、その期間の年率リターンは約11%です。XLUも似たようなもので、約10.9%です。しかし、私たちがUTGを好む理由は単純です：配当の一部を現金で受け取れる点です。現在の利回りは5.9%で、XLUの2.5%と比べて高いです。そして、今のように一時的にXLUを上回ることもあり、その魅力をさらに高めています。
それだけではありません。UTGのポートフォリオは、フロリダの巨大企業**NextEra Energy (NEE)からメリーランドのConstellation Energy (CEG)**まで、全国の公益企業に分散投資しています。
そして、BPREとは異なり、UTGは運営企業に完全に投資しています。
UTGの公益株バスケット
出典：utilityincomefund.com
これらを踏まえると、UTGのディスカウントが小さいのも納得です。市場はこのファンドをNAV付近で評価しています。なぜなら、これは素晴らしい公益ファンドであり、セクターへのエクスポージャーを提供しながら、指数の2.5%の利回りを凌駕しているからです。
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AIブームに乗る7銘柄
私たちは今、株式市場史上最大のAIブームを経験しようとしています…
経済の重要なきっかけにより、特定のテック株は1990年代の「ドットコム」ブームのように急騰するでしょう。
だからこそ、私たちは急騰が見込まれる7つの小型テック破壊者株を厳選しました。
最初の選択肢は、わずか3ドルで取引されている小さなAI株です。この企業はすでに最先端の音声・音認識技術に関する98件の特許を登録済みで、自動車、テクノロジー、音楽業界の大手と主要なパートナーシップを結んでいます。
次の選択肢は、EVやAI開発を強化するための手頃な投資先です。アナリストはこの株を「買い」と評価し、目標株価は19.20ドルと予測しています。これは現在の6ドルの取引価格を大きく上回っています。
最後の、そして最も気に入っている選択肢は、新しいタイプのAIを生み出しています。**この技術は、業界の既知のリーダーよりも大きくなると信じられています。**アナリストは、この革新的な技術が新たな富の波を生み出し、15.7兆ドルの市場ブームを引き起こすと予測しています。
今、私たちは一生に一度の瞬間を迎えつつあります。この種のブレークスルーは、投資の機会としてはめったに訪れません。
そして、この市場の急騰から最大限の利益を得るための最初の一歩を踏み出すチャンスは、どんどん閉じつつあります…
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