なぜユーロはずっと下落し続けているのか？関税と中央銀行の政策が二重の圧力となっている

ユーロ対ドルは最近も引き続き下押し圧力に直面しており、買いと売りの双方が重要な水準で激しい攻防を繰り広げている。投資機関も見解を次々と修正しており、市場のコンセンサスとしてユーロの価値下落リスクが高まっている。ユーロがなぜ継続して軟化しているのかを理解するには、複雑な現状を多角的に分析する必要がある。

複数の要因がユーロ対ドルの下落を促進

ユーロの弱含みの原因は一つではない。まず、市場の取引心理は、以前のドイツの財政刺激策に対する楽観的な見通しから徐々に合理的な見方へと回帰している。次に、米国の関税政策の不確実性が再び市場を覆い、投資家の欧州経済見通しへの懸念を深めている。

欧州中央銀行の予測によると、もし米国が欧州からの輸入品に対して25％の関税を課した場合、ユーロ圏の経済成長に直接的な打撃を与えることになる。試算によると、最初の年にはユーロ圏の経済成長率が約0.3ポイント低下する可能性がある。この見通しの変化が市場にユーロの価値再評価を促している。

テクニカル分析：重要なサポートラインの試練

チャートを見ると、ユーロ対ドルは1.075付近の重要なサポートラインに接近している。テクニカル分析の専門家は、もしこの水準をさらに下回ると、より深い下落局面に入る可能性があり、次のターゲットは1.07や1.06といったより低い水準になると指摘している。

一方、ユーロ対ドルが21日移動平均線を維持している限り、反発の可能性は依然として存在する。市場はこの重要な価格帯で方向性を模索しており、買い手は防衛ラインをしっかりと守る必要がある。

関税と中央銀行政策の攻防

ユーロの今後の動きにとって重要な変数は、二つの基本的な要因に集約される。一つは米国の関税政策の強度が欧州経済に実質的な影響を与えるかどうか、もう一つは欧米の中央銀行の政策方針が為替レートに深く影響を及ぼす点だ。

市場は連邦準備制度の利下げ予想を年内の3回から2回に調整しており、欧州中央銀行の緩和政策への期待は高まっている。欧州中央銀行の理事会メンバーであるヴィレル・ルワド・ガロは、現在の2.5％の預金金利が夏前にさらに2％に引き下げられる可能性を示唆している。

市場は欧州中央銀行の政策路線に対してすでに十分に反応している。先物市場のデータによると、4月の利下げ確率は65％に達しており、下半期（9月から12月）にはさらなる緩和策が期待されている。これらの政策期待は中期的にユーロの下落圧力をもたらす見込みだ。

投資家の対応策

ゴールドマン・サックスなど大手投資機関は、関税政策の最終決定前に慎重にポジションを調整するよう顧客に警告している。具体的には、ユーロの買いポジションを適度に手仕舞いし、潜在的なリスクに備えることが推奨されている。

最終的に関税の強度が予想を超える場合、ユーロ対ドルはさらなる下落圧力に直面するだろう。しかし、交渉結果が予想よりも低調であれば、交渉の余地を残すことでユーロに反発の機会が生まれる可能性もある。投資家は政策動向を注視し、柔軟に戦略を調整すべきだ。