コスター・グループ（CSGP 11.98%）は、商業不動産（CRE）の主要なデータおよびマーケットプレイスプラットフォームの一つを運営しており、過去6ヶ月で株価がほぼ半減しました。投資家は同社の住宅事業の混乱に注目していますが、商業部門の基盤は堅固です。
拡大
コスター・グループ
本日の変動
(-11.98%) $-5.89
現在の価格
$43.26
時価総額
210億ドル
本日のレンジ
$43.18 - $47.10
52週レンジ
$43.18 - $97.43
出来高
368K
平均出来高
5.9M
総利益率
76.36%
自己強化型ネットワークに基づくビジネスの代表例として、Visa（V +1.45%）やMastercard（MA +1.81%）があります。加盟店はカード会員を必要とし、カード会員は加盟店を必要とし、ネットワークが臨界質量に達すると、多くの人が離れなくなります。コスターは静かに不動産データのための同じダイナミクスを築き上げ、850万以上の物件と、そのデータに依存して取引を成立させる23万人以上の専門家をつなげています。データが増えれば増えるほど、ユーザーも増え、より豊かなデータが生まれます。
コスターの堀は、50億ドル以上の価値がある約40年にわたるデータ収集に基づいています。1,500人以上の研究者が物件の詳細を検証し、業界標準となったプラットフォームを支えています。コスターを解約するブローカーは、業界の多くが依存する基準を運用せずにいることを選択しているのと同じです。
更新率がそれを証明しています。コスターの四半期ごとの更新率は93%、Apartments.comのマルチファミリーマーケットプレイスは月次で99%の更新率を誇ります。「粘着性」が過小評価されているわけではありません。
画像出典：Getty Images。
これらの更新率は、セグメントの利益率にも反映されています。情報とマーケットプレイスセグメントは、2025年第3四半期に47%の利益率を記録し、前年同期比で400ベーシスポイント増加、市場の好調が後押ししました。2025年には、データセンターの需要も一因となり、CRE取引量は23%増加しました。
コスターの基礎的な強さと株価の乖離は、主にHomes.comへの投資と最近のアクティビスト株主の圧力によるものです。同社は2025年に8億5千万ドルを住宅ポータルに投入し、その結果、Q3までの純営業損失となっています。この支出は、根強い住宅リーダーのZillow（Z +1.49%）に対する直接的な挑戦であり、そのエージェントや住宅購入者のネットワークは簡単に置き換えられません。
Homes.comは、コスターの総投資約30億ドルに対してほとんど収益を生み出しておらず、管理側は黒字化を2030年まで待つと見込んでいます。アクティビストの要求に応じて、管理側は今年のHomes.comへの投資を3億ドル以上削減することに同意しました。
この削減により、金利・税金・減価償却前利益（EBITDA）の見通しは約7億7千万ドルに引き上げられ、2025年比で80%以上増加します。さらに、取締役会は15億ドルの自社株買いを承認し、同社は9億4,200万ドルの純現金を保有しています。
株価は現在、2026年のEBITDA予測の約23倍で取引されており、コスターの過去の範囲と比較して魅力的です。第4四半期の決算発表（2月24日）は、コスト削減と利益率拡大の最新状況を示す見込みです。
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CoStarのコアネットワークは47％のマージンで稼働しています。Homes.comはまだ割引を牽引していますか？
コスター・グループ（CSGP 11.98%）は、商業不動産（CRE）の主要なデータおよびマーケットプレイスプラットフォームの一つを運営しており、過去6ヶ月で株価がほぼ半減しました。投資家は同社の住宅事業の混乱に注目していますが、商業部門の基盤は堅固です。
拡大
NASDAQ：CSGP
コスター・グループ
本日の変動
(-11.98%) $-5.89
現在の価格
$43.26
主要データポイント
時価総額
210億ドル
本日のレンジ
$43.18 - $47.10
52週レンジ
$43.18 - $97.43
出来高
368K
平均出来高
5.9M
総利益率
76.36%
自己強化型ネットワークに基づくビジネスの代表例として、Visa（V +1.45%）やMastercard（MA +1.81%）があります。加盟店はカード会員を必要とし、カード会員は加盟店を必要とし、ネットワークが臨界質量に達すると、多くの人が離れなくなります。コスターは静かに不動産データのための同じダイナミクスを築き上げ、850万以上の物件と、そのデータに依存して取引を成立させる23万人以上の専門家をつなげています。データが増えれば増えるほど、ユーザーも増え、より豊かなデータが生まれます。
38年の先行投資
コスターの堀は、50億ドル以上の価値がある約40年にわたるデータ収集に基づいています。1,500人以上の研究者が物件の詳細を検証し、業界標準となったプラットフォームを支えています。コスターを解約するブローカーは、業界の多くが依存する基準を運用せずにいることを選択しているのと同じです。
更新率がそれを証明しています。コスターの四半期ごとの更新率は93%、Apartments.comのマルチファミリーマーケットプレイスは月次で99%の更新率を誇ります。「粘着性」が過小評価されているわけではありません。
画像出典：Getty Images。
これらの更新率は、セグメントの利益率にも反映されています。情報とマーケットプレイスセグメントは、2025年第3四半期に47%の利益率を記録し、前年同期比で400ベーシスポイント増加、市場の好調が後押ししました。2025年には、データセンターの需要も一因となり、CRE取引量は23%増加しました。
稀有な価格で証明されたビジネス
コスターの基礎的な強さと株価の乖離は、主にHomes.comへの投資と最近のアクティビスト株主の圧力によるものです。同社は2025年に8億5千万ドルを住宅ポータルに投入し、その結果、Q3までの純営業損失となっています。この支出は、根強い住宅リーダーのZillow（Z +1.49%）に対する直接的な挑戦であり、そのエージェントや住宅購入者のネットワークは簡単に置き換えられません。
Homes.comは、コスターの総投資約30億ドルに対してほとんど収益を生み出しておらず、管理側は黒字化を2030年まで待つと見込んでいます。アクティビストの要求に応じて、管理側は今年のHomes.comへの投資を3億ドル以上削減することに同意しました。
この削減により、金利・税金・減価償却前利益（EBITDA）の見通しは約7億7千万ドルに引き上げられ、2025年比で80%以上増加します。さらに、取締役会は15億ドルの自社株買いを承認し、同社は9億4,200万ドルの純現金を保有しています。
株価は現在、2026年のEBITDA予測の約23倍で取引されており、コスターの過去の範囲と比較して魅力的です。第4四半期の決算発表（2月24日）は、コスト削減と利益率拡大の最新状況を示す見込みです。