Nvidiaは水曜日に、会計年度を締めくくる好調な四半期決算を発表し、AIブームが引き続き加速している兆しを示しました。2026年度第4四半期の売上高は前年同期比73％増の681億3000万ドルとなり、市場予想の662億ドルを上回りました（データ提供会社LSEGの推定による）。調整後の1株当たり利益（EPS）は82％増の1.62ドルで、コンセンサス予想の1.53ドルも上回っています。Nvidiaの株価は時間外取引でやや下落し、1株195.35ドルで約50セント下がりました。決算発表直後は株価は一時200ドルを超えて取引されていました。この控えめな反応は完全に驚きではありませんが、最初の上昇を維持してほしかったところです。AIブームの初期にはNvidiaの決算後に大きな値動きが見られましたが、それも過去の話となっています。NVDA 1年チャート Nvidiaの株価パフォーマンス（過去12ヶ月間）。結論 強力な決算報告について語るまでもありません。結果は良好でしたが、今期の見通しは本当に注目に値します。AIブームの持続性に懐疑的な人々は、いつか終わるのを待ち続けていますが、Nvidiaはそのパーティーが続くことを明確に示しました。確かに、Nvidiaの四半期売上は予想より約20億ドル多かったです。しかし、さらに印象的なのは、今期のガイダンスが予想より50億ドル以上上回ったことです。これは、市場が今年のハイパースケーラーの大規模な資本支出予算を織り込んでいたにもかかわらずです。言い換えれば、アナリストは最近数週間で4月期の見積もりを引き上げるのは正しかったのですが、十分ではありませんでした。もう一つ注目すべきは、CFOのコレット・クレスが決算説明会で、Nvidiaは2026年を通じて連続的な売上成長を見込んでおり、CEOのジェンセン・フアンが秋に明らかにしたBlackwellとRubin世代のチップの5000億ドル超の売上機会を超えると述べたことです。Blackwellは現在のチップファミリーで、Rubinは今年後半に発売予定です。「私たちは、2027年のカレンダー年までに出荷を含む将来の需要に対応できる在庫と供給のコミットメントを持っていると信じています」とクレスは述べました。予想通り、Nvidiaはメモリコストの高騰と、それが同社の70％台のマージン維持能力に脅威をもたらすかどうかについて質問を受けました（こちらは週次予告でも議論した通りです）。これに対し、フアンは「Nvidiaがマージンを守るために最も重要なレバーは、『世代を超えた性能向上』を実現することだ」と答えました。その解釈は、Nvidiaの製品が依然として市場で最良であれば、コスト上昇をマージンに影響させずに済むということです。一方、クレスはまた、古いデータセンター向けAIチップの需要についても励みになる詳細を提供しました。私たちはこれがハードウェアの減価償却サイクルに関する大きな論点を落ち着かせる助けになると考えています。「Nvidiaのインフラは高い需要にあり、Hopperや6年前のAmpereベースの製品もクラウドで売り切れています」とクレスは述べました。秋には、Nvidiaの最も重要な顧客の一部が、収益を膨らませるために意図的に減価償却期間を延長していると批判され、話題になりました。これは、CNBCやウォール・ストリート・ジャーナルなどの主要メディアも深掘りし、会計士の会議室だけで議論されていた内容に踏み込んだものでした。私たちは、減価償却期間の延長に懐疑的な人々を非難するわけではありませんが、決算説明会を聞き、現場の声を聞くことの重要性を再認識させるものです。もちろん、盲目的に誰かの言葉を信じるわけではありません—常に利害の対立を意識すべきですが、企業が投資を行うのは、それが良いリターンにつながると信じているからです。これらのチップの寿命に関する議論は、最近あまり注目されていませんが、依然として重要です。なぜなら、6年前のAmpere世代のチップが今も使われていることは、特にクラウド事業を牽引する顧客にとっては、信頼の証だからです。これにより、クラウド事業者—MicrosoftやAmazonのような巨大企業から、CoreWeaveのような新興クラウドまで—は安心して購入でき、今日購入したチップが将来何年も収益を生み出すことが可能です。毎年新しいチップをリリースすることで、一部の顧客が「サイクルを見送る」選択をし、需要の空白が生じるのではないかとの懸念もありますが、その理由は理解できます。確かに、古いチップは最先端のAIプロジェクトには適さないかもしれませんが、クラウドで行われるすべての作業がそれを必要とするわけではありません。今後も、最先端のAIアプリケーションは日常的なワークロードに変わっていくと考えられます。結論として、Nvidiaのチップに対する需要は、AIの需要拡大とともに確実に増加しています。企業は、AIの計画を持たないことは、2000年代初頭のウェブサイトやiPhone発売後のモバイルアプリの計画を持たないのと同じだと認識しています。計画を立てるには、計算能力について考える必要があり、その会話にNvidiaを含めないわけにはいきません。カスタムチップ（例：Broadcom製品）は特定の用途で一定の役割を果たしますが、NvidiaがAIコンピューティングの王者であり続ける状況は当面変わらないと見ています。クレスの需要に関するコメントは、今後1年の見通しに対して非常に強気であり、公開された支出意向も裏付けています。そのため、私たちは目標株価を230ドルに引き上げ、ホールド相当の2レーティングを維持します。引き続き楽観的ですが、より良い買い増しの機会を待っています。コメント データセンターは、Nvidiaの5つの事業セグメントの中で最も重要なものであり、売上成長率は前年比75％に加速し、623億ドルとなり、市場予想の607億ドルを上回りました。データセンター部門では、コンピューティング売上は前年比58％増の513億ドル、ネットワーキング売上は263％増の10.98億ドルに急増しました。ハイパースケーラー顧客がこの売上の約50％以上を占めています。ただし、クレスは準備稿で「成長は当社の他のデータセンター顧客によって牽引され、売上は多様化している」と述べており、これを好意的に捉えています。世界的に見て、ハイパースケーラーの購買力に匹敵する企業は少ないですが、需要基盤の拡大は、将来的に一つの大口顧客が支出を控える影響を緩和する上で重要です。ゲーム部門の売上は前年比47％増の37.3億ドルでしたが、予想の40.3億ドルには届きませんでした。成長は新しいBlackwellアーキテクチャへの需要によるもので、供給制約が2027年度第1四半期以降も続く見込みです（これはメモリ不足によるものです）。プロフェッショナルビジュアライゼーションの売上は159％増で、Blackwellの需要の高さにより予想を上回りました。一方、自動車部門の売上は前年比6％増の1億6100万ドルで、引き続き自動運転プラットフォームの採用が進んでいます。OEM＆その他のセグメントは、前年比73％増の1億610万ドルとなりました。この部門は、OEMとのパートナーシップやライセンスなどを扱います。見通し 今後の2027年度第1四半期について、経営陣の見通しは予想を大きく上回っています。売上高は780億ドル（±2％）で、LSEGのコンセンサス予想の726億ドルを大きく超えています。調整後の粗利益率は75％（±50ベーシスポイント）を見込み、中央値ではFactSetの予想74.5％を上回ります。調整後営業費用は75億ドルを見込んでいます。今回の見通しには中国の売上は含まれておらず、今後の貿易交渉の進展次第で上振れも期待できます。（ジム・クレイマーの慈善信託はNVDAとAVGOを保有しています。詳細はここをご覧ください。）CNBCのジム・クレイマー投資クラブの会員は、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは取引アラート送信後45分間は売買を控え、CNBCテレビでジムが特定の銘柄について話した場合は、アラート発行から72時間後に取引を実行します。上記の投資クラブ情報は、当社の利用規約・プライバシーポリシーおよび免責事項に従います。あなたが提供された情報を受け取ったことにより、受託者義務や責任が生じるわけではありません。特定の結果や利益を保証するものではありません。
Nvidiaは好調な四半期とさらに良い見通しでAIブームを盛り上げ続ける
Nvidiaは水曜日に、会計年度を締めくくる好調な四半期決算を発表し、AIブームが引き続き加速している兆しを示しました。2026年度第4四半期の売上高は前年同期比73％増の681億3000万ドルとなり、市場予想の662億ドルを上回りました（データ提供会社LSEGの推定による）。調整後の1株当たり利益（EPS）は82％増の1.62ドルで、コンセンサス予想の1.53ドルも上回っています。Nvidiaの株価は時間外取引でやや下落し、1株195.35ドルで約50セント下がりました。決算発表直後は株価は一時200ドルを超えて取引されていました。この控えめな反応は完全に驚きではありませんが、最初の上昇を維持してほしかったところです。AIブームの初期にはNvidiaの決算後に大きな値動きが見られましたが、それも過去の話となっています。NVDA 1年チャート Nvidiaの株価パフォーマンス（過去12ヶ月間）。結論 強力な決算報告について語るまでもありません。結果は良好でしたが、今期の見通しは本当に注目に値します。AIブームの持続性に懐疑的な人々は、いつか終わるのを待ち続けていますが、Nvidiaはそのパーティーが続くことを明確に示しました。確かに、Nvidiaの四半期売上は予想より約20億ドル多かったです。しかし、さらに印象的なのは、今期のガイダンスが予想より50億ドル以上上回ったことです。これは、市場が今年のハイパースケーラーの大規模な資本支出予算を織り込んでいたにもかかわらずです。言い換えれば、アナリストは最近数週間で4月期の見積もりを引き上げるのは正しかったのですが、十分ではありませんでした。もう一つ注目すべきは、CFOのコレット・クレスが決算説明会で、Nvidiaは2026年を通じて連続的な売上成長を見込んでおり、CEOのジェンセン・フアンが秋に明らかにしたBlackwellとRubin世代のチップの5000億ドル超の売上機会を超えると述べたことです。Blackwellは現在のチップファミリーで、Rubinは今年後半に発売予定です。「私たちは、2027年のカレンダー年までに出荷を含む将来の需要に対応できる在庫と供給のコミットメントを持っていると信じています」とクレスは述べました。予想通り、Nvidiaはメモリコストの高騰と、それが同社の70％台のマージン維持能力に脅威をもたらすかどうかについて質問を受けました（こちらは週次予告でも議論した通りです）。これに対し、フアンは「Nvidiaがマージンを守るために最も重要なレバーは、『世代を超えた性能向上』を実現することだ」と答えました。その解釈は、Nvidiaの製品が依然として市場で最良であれば、コスト上昇をマージンに影響させずに済むということです。一方、クレスはまた、古いデータセンター向けAIチップの需要についても励みになる詳細を提供しました。私たちはこれがハードウェアの減価償却サイクルに関する大きな論点を落ち着かせる助けになると考えています。「Nvidiaのインフラは高い需要にあり、Hopperや6年前のAmpereベースの製品もクラウドで売り切れています」とクレスは述べました。秋には、Nvidiaの最も重要な顧客の一部が、収益を膨らませるために意図的に減価償却期間を延長していると批判され、話題になりました。これは、CNBCやウォール・ストリート・ジャーナルなどの主要メディアも深掘りし、会計士の会議室だけで議論されていた内容に踏み込んだものでした。私たちは、減価償却期間の延長に懐疑的な人々を非難するわけではありませんが、決算説明会を聞き、現場の声を聞くことの重要性を再認識させるものです。もちろん、盲目的に誰かの言葉を信じるわけではありません—常に利害の対立を意識すべきですが、企業が投資を行うのは、それが良いリターンにつながると信じているからです。これらのチップの寿命に関する議論は、最近あまり注目されていませんが、依然として重要です。なぜなら、6年前のAmpere世代のチップが今も使われていることは、特にクラウド事業を牽引する顧客にとっては、信頼の証だからです。これにより、クラウド事業者—MicrosoftやAmazonのような巨大企業から、CoreWeaveのような新興クラウドまで—は安心して購入でき、今日購入したチップが将来何年も収益を生み出すことが可能です。毎年新しいチップをリリースすることで、一部の顧客が「サイクルを見送る」選択をし、需要の空白が生じるのではないかとの懸念もありますが、その理由は理解できます。確かに、古いチップは最先端のAIプロジェクトには適さないかもしれませんが、クラウドで行われるすべての作業がそれを必要とするわけではありません。今後も、最先端のAIアプリケーションは日常的なワークロードに変わっていくと考えられます。結論として、Nvidiaのチップに対する需要は、AIの需要拡大とともに確実に増加しています。企業は、AIの計画を持たないことは、2000年代初頭のウェブサイトやiPhone発売後のモバイルアプリの計画を持たないのと同じだと認識しています。計画を立てるには、計算能力について考える必要があり、その会話にNvidiaを含めないわけにはいきません。カスタムチップ（例：Broadcom製品）は特定の用途で一定の役割を果たしますが、NvidiaがAIコンピューティングの王者であり続ける状況は当面変わらないと見ています。クレスの需要に関するコメントは、今後1年の見通しに対して非常に強気であり、公開された支出意向も裏付けています。そのため、私たちは目標株価を230ドルに引き上げ、ホールド相当の2レーティングを維持します。引き続き楽観的ですが、より良い買い増しの機会を待っています。コメント データセンターは、Nvidiaの5つの事業セグメントの中で最も重要なものであり、売上成長率は前年比75％に加速し、623億ドルとなり、市場予想の607億ドルを上回りました。データセンター部門では、コンピューティング売上は前年比58％増の513億ドル、ネットワーキング売上は263％増の10.98億ドルに急増しました。ハイパースケーラー顧客がこの売上の約50％以上を占めています。ただし、クレスは準備稿で「成長は当社の他のデータセンター顧客によって牽引され、売上は多様化している」と述べており、これを好意的に捉えています。世界的に見て、ハイパースケーラーの購買力に匹敵する企業は少ないですが、需要基盤の拡大は、将来的に一つの大口顧客が支出を控える影響を緩和する上で重要です。ゲーム部門の売上は前年比47％増の37.3億ドルでしたが、予想の40.3億ドルには届きませんでした。成長は新しいBlackwellアーキテクチャへの需要によるもので、供給制約が2027年度第1四半期以降も続く見込みです（これはメモリ不足によるものです）。プロフェッショナルビジュアライゼーションの売上は159％増で、Blackwellの需要の高さにより予想を上回りました。一方、自動車部門の売上は前年比6％増の1億6100万ドルで、引き続き自動運転プラットフォームの採用が進んでいます。OEM＆その他のセグメントは、前年比73％増の1億610万ドルとなりました。この部門は、OEMとのパートナーシップやライセンスなどを扱います。見通し 今後の2027年度第1四半期について、経営陣の見通しは予想を大きく上回っています。売上高は780億ドル（±2％）で、LSEGのコンセンサス予想の726億ドルを大きく超えています。調整後の粗利益率は75％（±50ベーシスポイント）を見込み、中央値ではFactSetの予想74.5％を上回ります。調整後営業費用は75億ドルを見込んでいます。今回の見通しには中国の売上は含まれておらず、今後の貿易交渉の進展次第で上振れも期待できます。（ジム・クレイマーの慈善信託はNVDAとAVGOを保有しています。詳細はここをご覧ください。）CNBCのジム・クレイマー投資クラブの会員は、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは取引アラート送信後45分間は売買を控え、CNBCテレビでジムが特定の銘柄について話した場合は、アラート発行から72時間後に取引を実行します。上記の投資クラブ情報は、当社の利用規約・プライバシーポリシーおよび免責事項に従います。あなたが提供された情報を受け取ったことにより、受託者義務や責任が生じるわけではありません。特定の結果や利益を保証するものではありません。