Klarnaの株価、セクターの弱さが続く中、IPO価格を下回る

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クラルナ、IPO価格の40ドルを下回る

クラルナ・グループ株式会社は、待望の上場から数週間後の金曜日に、初めて**公開価格（IPO価格）**を下回る株価を記録しました。スウェーデンの後払い決済サービス提供者は7.7％下落し、終値は38.31ドルとなり、40ドルのIPO水準を割り込み、9月10日の上場時の勢いの多くを失いました。

同社のIPOは約15.8億ドルを調達し、需要超過となりました。初日の取引開始時には52ドルで取引が始まり、15％上昇し、ヨーロッパで最も注目されるフィンテック企業の一つへの期待感を示しました。しかし、その後の上昇は収まり、クラルナの株価は初日の終値からほぼ15％下落しています。

セクター全体に圧力が高まる

クラルナの下落は、高成長の金融技術株全体の調整を反映しています。アファーム・ホールディングスは金曜日に1.4％下落し、5日連続の下落となりました。ブロック・インクも0.5％下落し、週を通じて4日連続の下落を記録しています。

アナリストは、フィンテック企業はマクロ経済の変動に非常に敏感であると指摘しています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が2025年に利下げを開始したとしても、利回りの上昇や予想より遅い利下げは評価額に重く影響する可能性があります。借入コストの上昇は、消費者向け融資を資金調達に依存するクラルナのような企業に直接影響します。

この売りは、米国経済の予想外に強いデータにより、追加の利下げ期待が後退したことに起因しています。この見通しの変化は、成長著しいテクノロジーやフィンテック企業の株価に圧力をかけており、金利の上昇は資金調達コストを高め、成長見通しを狭めています。

競争激化が追い打ちをかける

マクロ経済の逆風に加え、クラルナは激しい競争にも直面しています。ライバルのStripe、Revolut、Checkout.comは、それぞれ評価額が1067億ドル、750億ドル、120億ドルに達しており、決済セクターの他のプレイヤーに対する投資家の信頼を示しています。

クラルナは、「フェアファイナンス」商品を拡大し、顧客が大きな買い物を長期間にわたり分割して支払えるサービスを強化しようとしています。これにより利息収入は増加しましたが、同時に信用損失の引き当て金も増やす必要が出てきました。成長とリスク管理のバランスを取ることが、引き続き重要な課題となっています。

同社の経営陣もこれらの課題を認識しています。

投資家の忍耐力が試される局面

この急激な市場の変動は、外部資金や消費者信用の拡大に依存するフィンテック企業の状況がいかに早く変わるかを示しています。柔軟な資金調達を求める買い時払いモデルは、金利動向や規制の監督に左右されやすいままです。

クラルナのIPOは、ヨーロッパのフィンテックセクターにとって重要な節目と見なされていましたが、その後のパフォーマンスは、この分野における投資家の信頼の不安定さを浮き彫りにしています。競合他社が高い評価を維持し、中央銀行が資金コストに影響を与える中、クラルナが安定した軌道に戻れるかどうかが注目されています。

現時点では、同社の経験は、高成長のフィンテック企業が直面する微妙なバランスを示しています。デビュー時の楽観的な見通しは、マクロ経済の圧力、信用リスク、競争の激化が重なると、あっという間に崩れる可能性があります。