反常識な大勝負！謎のトレーダーがNetflix ( NFLX.US )に賭け、「買収失敗」が逆に好材料に。1400万ドルのオプション戦略が明らかに

オプション市場のデータによると、謎のトレーダーが最近、約1400万ドル相当の奇妙なポジションを開設し、ストリーミング大手Netflix（NFLX.US）に賭けました。たとえワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD.US）の買収競争に敗れたとしても、その株価は上昇する可能性があると見ています。

具体的には、その投機家は水曜日に5月満期の90ドルのコールオプション5万5千枚を買い、同時に同じ数の105ドルのコールオプションを売ることで、プレミアムコストの一部を相殺しました。このオプションスプレッド戦略の契約単価は約2.51ドルで、総プレミアム支出は1380万ドルにのぼります。もしNetflixの株価が現在の83ドルから上昇を始めた場合、この戦略は保有者に対し、特定の価格で550万株を買う権利を与えます。

背景として、パラマウント・スカイダンス（PSKY.US）は火曜日に1株あたり31ドルの新たな買収提案を行いました。これは、Netflixが以前ワーナー・ブラザースと合意していた27.75ドルよりも競争力のある価格です。

ワーナー・ブラザースはNetflixの買収計画に対する支援提案を撤回していませんが、パラマウントの最新提案がさらなる交渉のトリガー条件に達していることを認めています。契約によれば、Netflixの買収が失敗した場合、28億ドルの解約金を受け取ることになっています。

これを受けて、Netflixの株価は水曜日に6％急騰し、4月以来最大の一日上昇となりました。JonesTradingのイベント駆動型戦略担当者は、このオプションポートフォリオの巧妙さは、もしパラマウントが最終的に勝利すれば、逆にNetflixの株価反発を引き起こす可能性がある点にあると指摘しています。

もし5月15日の満期までにNetflixの株価が30％上昇した場合、このポジションの理論上の最大利益は6800万ドルに達します。たとえ緩やかな上昇であっても、インプライド・ボラティリティの上昇はトレーダーにとって利益確定の十分な理由となります。

Water Island CapitalのM&A裁定取引ファンドのマネージャーは、これが一部の投資家がNetflixが自主的に取引を終了することを予想していることを示していると分析しています。注目すべきは、Politicoが報じたところによると、NetflixのCEOサランドス氏は木曜日にホワイトハウスを訪れ、買収について協議する予定であり、市場はこれを「Netflixが提案を引き上げることを完全に諦めていない兆候」と解釈しています。