暗号通貨の採用における最も深遠な変化は、ブロックチェーンの伝道者たちからではなく、ウォール街の最も強力な声からもたらされた。ラリー・フィンク率いるブラックロック、世界最大の資産運用会社がビットコインETFの分野に参入したことで、暗号業界は見えないが明白な境界線を越えた。多くの人が投機と見なしていたものが、突然、何兆ドルもの資本を管理する機関にとって正当なものに見え始めたのだ。2023年、ブラックロックはビットコインの上場投資信託（ETF）の承認を申請し、市場に即座に波紋を呼んだ。翌年、米国規制当局が承認し、2024年1月までに機関投資家の資金流入が一気に加速した。数週間で300億ドル以上がスポットビットコインETFに流入—これはミームを追いかける個人投資家ではなく、ヘッジファンド、年金基金、大学基金、そしてリスクを避ける都市政府などの巨大な資本を持つ機関投資家からだった。## ブラックロック参入で機関投資家が追随このタイミングは決定的だった。ビットコインは2024年初に約44,000ドルで取引されていたが、ETF承認後数日で価格は68,210ドルに急騰し、2026年2月末にはさらに上昇した。2024年末までに、ビットコインは史上初めて10万ドルを超え、過去の記録を破った。これは偶然ではなく、市場が重要な転換点を迎えたことを反映している。すなわち、金融界の大御所が暗号通貨を認めたのだ。現在、約2,000の機関投資家がスポットビットコインETFにポジションを持っている。マーク・ローワンのアポロ・グローバル・マネジメント、イジー・イングランドのエリオット・マネジメント、年金基金、大学基金、そして通常リスクを避ける都市政府までもが、数億ドル規模の資金をこれらの投資商品に投入している。彼らが突然暗号資産の「デゲン」になったわけではない—むしろ、ラリー・フィンクとブラックロックが現代金融において最も信頼できる承認の印を与えたからだ。イーサリアムも同様の軌跡をたどった。ブラックロックのiSharesがビットコインに加え、イーサリアムETFを提供し始めて以来、機関投資家のETHへの関心は大きく高まった。イーサリアムは現在約2,050ドルで取引されており、こちらも同様の機関採用のパターンを反映している。暗号市場全体の時価総額は、ブラックロックが最初にビットコインETF申請をした時の約1兆ドルからほぼ3.6兆ドルに膨らみ、ドージコインのような特定のトークンは、フォードなどの伝統的な企業を超える市場規模（170億6000万ドル）を持つまでになった。## フィンクの戦略：最初であることよりも正しいことが重要ラリー・フィンクの最大の強みはスピードではなく、忍耐力にある。この哲学は、ブラックロックの新興市場や技術へのアプローチ全体を形作っている。フィンクによれば、優れた企業と平凡な企業を分けるのは、誰が最初に到達したかではなく、変化するエコシステムの中で自らを再発明するビジョンと柔軟性を持つかどうかだ。ブラックロックはETFを発明したわけではない。これは1993年に他者によって生み出された革新だ。しかし、その支配的地位は、iSharesを買収したことで15年かけて築かれた。彼らはこの戦略を暗号資産にも適用している。焦らず、条件が整ったときに決定的に参入するのだ。長年、多くはフィンクが暗号通貨に反対していると考えていた。これは誤った見方だった。2017年、ブラックロックのCEOは公に「暗号通貨の潜在能力を大いに信じている」と述べたが、その実用的な用途については投機を超えたものか疑問視していた。2020年には、フィンクはこの資産クラスが最終的にグローバルな市場資産に進化する可能性を示唆した。本当の動きは2022年に始まった。ブラックロックは特定のクライアントに暗号通貨の直接取引を許可し始めたのだ。この段階的な進展は、フィンクの哲学を具現化している。観察し、分析し、そして実行する。「世界の金融界で最も影響力のある人物の一人が暗号ETFを推奨したことは、明らかな転換点だった」とETF専門家のネイト・ゲラシは語る。「ブラックロックの承認は、巨大な機関投資家の重みを持つ。ラリー・フィンクがスポットビットコインとイーサリアムETFを支持しただけでなく、基盤資産も公に推奨し、その正当性を高めたことで、従来のマーケティングを超えた信頼を獲得した。」## ETFからトークン化へ：ブラックロックの進化する暗号戦略ブラックロックのコミットメントは、スポット取引だけにとどまらない。同社は、実世界資産（RWA）のトークン化を通じて、金融インフラそのものの運用方法を根本的に変えつつある。伝統的な金融商品をブロックチェーン上に移す動きだ。2024年3月、ブラックロックは暗号ネイティブ企業のセキュリタイズと提携し、ブラックロックUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンド（BUIDL）をイーサリアムブロックチェーン上で立ち上げた。これは先行例があった。フランクリン・テンプルトンは数年前にオンチェーン米国政府短期証券ファンド（FOBXX）を開始していた。しかし、BUIDLのローンチからわずか6週間で、同ファンドは3億7500万ドルの最大規模となった。現在、BUIDLは5億3000万ドルに成長し、世界最大のトークン化された国債ファンドとしての地位を維持している。競合にはハッシュノート、オンド、フランクリン・テンプルトンなどがいる。この急速な支配は、トークン化された国債市場全体を変革した。資産運用額は20億ドルを超え、投資家が高い国債利回りを享受しながら取引できる効率的な市場を創出した。「ブラックロックのトークン化支援は、資本市場を再構築する技術の到来を示している」とセキュリタイズの共同創業者兼CEOのカルロス・ドミンゴは語る。「このエコシステムへの同社のコミットメントは、機関投資資本の運用方法に根本的な変革が起きると私たちが信じる根拠となる。」## 伝統的金融への連鎖効果ラリー・フィンクが成し遂げたこと—意図的か否かに関わらず—は、暗号通貨に対する機関投資家の偏見を取り除いたことだ。FTXの崩壊後のベアマーケットで、業界の信用は危機に瀕していたが、新たな物語が生まれた。すなわち、暗号は真剣に資本配分される正当な資産クラスだということだ。リスクの高いデジタル資産への投資にガバナンスの疑問を持っていた年金基金も、ブラックロックの機関投資グレードのビットコインとイーサリアムETFを正当化の理由として挙げている。大学基金や保守的な投資の砦とされる機関も、これらの投資商品を通じて暗号資産の保有を報告している。これは投機ではなく、機関投資家の資金流入と信頼の結果だ。この波及効果は価格だけにとどまらない。物語の変化そのものが資産となったのだ。機関投資家が動けば、他も追随する。ラリー・フィンクがある技術を認めれば、懐疑派も再考する。暗号業界は最初の動き手を必要としたのではなく、信頼できる承認者を必要としていた。そして、伝統的金融の世界で最も重みのある人物は、ブラックロックのCEO以外にいない。この事実は数字にも表れている。2024年の年初に44,000ドルだったビットコインは、年末には10万ドル超えを果たし、イーサリアムや暗号市場全体も同様の軌跡をたどった。ミーム資産のドージコインも市場規模を拡大し、今やその時価総額は伝統的な消費者ブランドを凌駕している。
ラリー・フィンクとブラックロックが暗号を機関投資資産に変えた方法
暗号通貨の採用における最も深遠な変化は、ブロックチェーンの伝道者たちからではなく、ウォール街の最も強力な声からもたらされた。ラリー・フィンク率いるブラックロック、世界最大の資産運用会社がビットコインETFの分野に参入したことで、暗号業界は見えないが明白な境界線を越えた。多くの人が投機と見なしていたものが、突然、何兆ドルもの資本を管理する機関にとって正当なものに見え始めたのだ。
2023年、ブラックロックはビットコインの上場投資信託（ETF）の承認を申請し、市場に即座に波紋を呼んだ。翌年、米国規制当局が承認し、2024年1月までに機関投資家の資金流入が一気に加速した。数週間で300億ドル以上がスポットビットコインETFに流入—これはミームを追いかける個人投資家ではなく、ヘッジファンド、年金基金、大学基金、そしてリスクを避ける都市政府などの巨大な資本を持つ機関投資家からだった。
ブラックロック参入で機関投資家が追随
このタイミングは決定的だった。ビットコインは2024年初に約44,000ドルで取引されていたが、ETF承認後数日で価格は68,210ドルに急騰し、2026年2月末にはさらに上昇した。2024年末までに、ビットコインは史上初めて10万ドルを超え、過去の記録を破った。これは偶然ではなく、市場が重要な転換点を迎えたことを反映している。すなわち、金融界の大御所が暗号通貨を認めたのだ。
現在、約2,000の機関投資家がスポットビットコインETFにポジションを持っている。マーク・ローワンのアポロ・グローバル・マネジメント、イジー・イングランドのエリオット・マネジメント、年金基金、大学基金、そして通常リスクを避ける都市政府までもが、数億ドル規模の資金をこれらの投資商品に投入している。彼らが突然暗号資産の「デゲン」になったわけではない—むしろ、ラリー・フィンクとブラックロックが現代金融において最も信頼できる承認の印を与えたからだ。
イーサリアムも同様の軌跡をたどった。ブラックロックのiSharesがビットコインに加え、イーサリアムETFを提供し始めて以来、機関投資家のETHへの関心は大きく高まった。イーサリアムは現在約2,050ドルで取引されており、こちらも同様の機関採用のパターンを反映している。暗号市場全体の時価総額は、ブラックロックが最初にビットコインETF申請をした時の約1兆ドルからほぼ3.6兆ドルに膨らみ、ドージコインのような特定のトークンは、フォードなどの伝統的な企業を超える市場規模（170億6000万ドル）を持つまでになった。
フィンクの戦略：最初であることよりも正しいことが重要
ラリー・フィンクの最大の強みはスピードではなく、忍耐力にある。この哲学は、ブラックロックの新興市場や技術へのアプローチ全体を形作っている。フィンクによれば、優れた企業と平凡な企業を分けるのは、誰が最初に到達したかではなく、変化するエコシステムの中で自らを再発明するビジョンと柔軟性を持つかどうかだ。
ブラックロックはETFを発明したわけではない。これは1993年に他者によって生み出された革新だ。しかし、その支配的地位は、iSharesを買収したことで15年かけて築かれた。彼らはこの戦略を暗号資産にも適用している。焦らず、条件が整ったときに決定的に参入するのだ。
長年、多くはフィンクが暗号通貨に反対していると考えていた。これは誤った見方だった。2017年、ブラックロックのCEOは公に「暗号通貨の潜在能力を大いに信じている」と述べたが、その実用的な用途については投機を超えたものか疑問視していた。2020年には、フィンクはこの資産クラスが最終的にグローバルな市場資産に進化する可能性を示唆した。本当の動きは2022年に始まった。ブラックロックは特定のクライアントに暗号通貨の直接取引を許可し始めたのだ。この段階的な進展は、フィンクの哲学を具現化している。観察し、分析し、そして実行する。
「世界の金融界で最も影響力のある人物の一人が暗号ETFを推奨したことは、明らかな転換点だった」とETF専門家のネイト・ゲラシは語る。「ブラックロックの承認は、巨大な機関投資家の重みを持つ。ラリー・フィンクがスポットビットコインとイーサリアムETFを支持しただけでなく、基盤資産も公に推奨し、その正当性を高めたことで、従来のマーケティングを超えた信頼を獲得した。」
ETFからトークン化へ：ブラックロックの進化する暗号戦略
ブラックロックのコミットメントは、スポット取引だけにとどまらない。同社は、実世界資産（RWA）のトークン化を通じて、金融インフラそのものの運用方法を根本的に変えつつある。伝統的な金融商品をブロックチェーン上に移す動きだ。
2024年3月、ブラックロックは暗号ネイティブ企業のセキュリタイズと提携し、ブラックロックUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンド（BUIDL）をイーサリアムブロックチェーン上で立ち上げた。これは先行例があった。フランクリン・テンプルトンは数年前にオンチェーン米国政府短期証券ファンド（FOBXX）を開始していた。しかし、BUIDLのローンチからわずか6週間で、同ファンドは3億7500万ドルの最大規模となった。現在、BUIDLは5億3000万ドルに成長し、世界最大のトークン化された国債ファンドとしての地位を維持している。競合にはハッシュノート、オンド、フランクリン・テンプルトンなどがいる。
この急速な支配は、トークン化された国債市場全体を変革した。資産運用額は20億ドルを超え、投資家が高い国債利回りを享受しながら取引できる効率的な市場を創出した。「ブラックロックのトークン化支援は、資本市場を再構築する技術の到来を示している」とセキュリタイズの共同創業者兼CEOのカルロス・ドミンゴは語る。「このエコシステムへの同社のコミットメントは、機関投資資本の運用方法に根本的な変革が起きると私たちが信じる根拠となる。」
伝統的金融への連鎖効果
ラリー・フィンクが成し遂げたこと—意図的か否かに関わらず—は、暗号通貨に対する機関投資家の偏見を取り除いたことだ。FTXの崩壊後のベアマーケットで、業界の信用は危機に瀕していたが、新たな物語が生まれた。すなわち、暗号は真剣に資本配分される正当な資産クラスだということだ。
リスクの高いデジタル資産への投資にガバナンスの疑問を持っていた年金基金も、ブラックロックの機関投資グレードのビットコインとイーサリアムETFを正当化の理由として挙げている。大学基金や保守的な投資の砦とされる機関も、これらの投資商品を通じて暗号資産の保有を報告している。これは投機ではなく、機関投資家の資金流入と信頼の結果だ。
この波及効果は価格だけにとどまらない。物語の変化そのものが資産となったのだ。機関投資家が動けば、他も追随する。ラリー・フィンクがある技術を認めれば、懐疑派も再考する。暗号業界は最初の動き手を必要としたのではなく、信頼できる承認者を必要としていた。そして、伝統的金融の世界で最も重みのある人物は、ブラックロックのCEO以外にいない。
この事実は数字にも表れている。2024年の年初に44,000ドルだったビットコインは、年末には10万ドル超えを果たし、イーサリアムや暗号市場全体も同様の軌跡をたどった。ミーム資産のドージコインも市場規模を拡大し、今やその時価総額は伝統的な消費者ブランドを凌駕している。