ジェイミー・ダイモンは、「注意してください」と述べ、高騰する資産価格が経済リスクを増大させていることについて、「私の不安は高まっている」と語る

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2025年10月16日にワシントンで開催された2025年IIF年次会員総会で、JPMorgan Chase & Co.の最高経営責任者（CEO）ジェイミー・ダイモン氏。

サミュエル・コラム | ブルームバーグ | ゼッタ・イメージズ

JPMorgan ChaseのダイモンCEOは月曜日、米国経済に不安を感じていると述べ、資産価格の高騰と銀行業界の競争環境が2008年前の危機前の時代を思い起こさせると指摘した。

経済学者たちがトランプ政権の税制や規制緩和政策を今年の経済成長促進の要因として称賛する一方で、ダイモン氏は年次投資家向けの説明会で、自身の傾向として期待が高まるときに何がうまくいかない可能性があるかを考えると述べた。

「私の見解では、人々はこれが本物だと少し安心しすぎている。高い資産価格と取引量が続くと、問題は起きないだろうと考えている」とダイモン氏は言い、黒い服を着て片手にサポーターをつけていた。

避けられないことに、ダイモン氏は経済サイクルはいつか回り始め、多くの借り手のデフォルトが波及し、広く貸し手に影響を及ぼし、しばしば予想外の産業にも影響を与えると述べた。

「いつかサイクルは回る…どのような出来事の連鎖がそのサイクルを引き起こすのかはわからないが、私の不安は高い」とダイモン氏は言った。「資産価格が高いことに安心しきっていない。むしろ、それがリスクを増大させていると思う。」

最近数週間、市場を揺るがせているのは、AnthropicやOpenAIの人工知能モデルが多くの産業、特にソフトウェア企業に混乱をもたらす可能性に対する懸念だが、広範なS&P 500指数は史上最高値から大きく離れていない。

一方、AIに関するソフトウェア企業への融資に対する懸念が、Blue Owlが先週、投資家の退出を促すために資産を売却しなければならなくなったと発表したことで、プライベートクレジットの貸し手に打撃を与えた。

この出来事は、アポロ、KKR、ブラックストーンなどの大手代替資産運用会社の株価を押し下げ、より広範な信用の低迷が始まったのではないかと市場関係者の間で憶測を呼んだ。

「愚かなことをする」

「信用サイクルにはいつも驚きがある」とダイモン氏は述べた。「驚きの多くは、どの産業が最も影響を受けるかだ」とも。

「2008年や2009年には公益事業や通信会社が影響を受けるとは予想していなかったし、今回はAIのためにソフトウェアかもしれない」と付け加えた。

また、投資家イベントの早い段階で、彼の副官たちが述べたプライベートクレジットに関するコメントも支持した。

同社のコマーシャル・インベストメントバンクの共同責任者トロイ・ロールバフは、「問題はプライベートクレジットだけにとどまらず、より広範囲に及ぶ可能性が高い」と述べた。

「今のところ、いくつかの状況に限定されているように感じるが、それは簡単に変わる可能性があり、その準備はできている」とロールバフは言った。

ベテランの銀行アナリスト、マイク・メイヨーの質問に答えて、ダイモン氏は、現在の環境は2008年の金融危機に向かう3年間と似ていると感じていると述べ、「皆がたくさんお金を稼ぎ、レバレッジをかけていた。空は限界だった」と語った。

JPMorganのトップは、一部の金融企業が「愚かなこと」をしていると指摘し、それは貸付や投資活動を通じて得られる利息収入を追い求めることだとしたが、具体的にどの企業かは名指ししなかった。

「みんながお金を稼いでいて、みんなが素晴らしいと感じているときは、自分も馬鹿みたいに感じる…本当に気持ちが良い」とダイモン氏は言った。

「そして、起こっているすべての要因を考えると」と付け加えた、「深呼吸して、『気をつけろ』と言いたくなる。」

また、彼はJPMorganのCEO継承問題についても触れ、20年以上にわたり世界最大の銀行に成長させた中で、その後継者についての質問に答えた。

彼は、CEOとしての残りの年数について具体的な期間を示すことは避けた。

「これを非常に具体的に言うように言われた」とダイモン氏は、参加したアナリストの笑いを誘いながら述べた。「私は数年CEOを務め、その後はエグゼクティブチェアマンとして少し残るかもしれない。」