 #### 裕福な投資家による投資により、ロンドンに拠点を置くプライベートマーケットのデータ・分析会社Preqinによると、2029年までにプライベート・エクイティの資産は約12兆ドルに達する見込みです。 アンスプラッシュ テキストサイズ ロンドンに拠点を置くプライベートマーケットデータ提供者Preqinの調査によると、個人によるプライベート・エクイティ投資により、今後6年以内にこの分野の成長は現在の資産水準のほぼ2倍に上る約12兆米ドルに達すると予想されています。 プライベート・エクイティの新規資金調達総額は今後数年間は控えめになると予想されていますが、ファミリーオフィス、ウェルスマネージャー、プライベートバンク、個人投資家による投資強化が、2027年以降にこの分野に影響を及ぼし始めるとPreqin氏は述べています。 銀行、保険会社、公的年金基金、その他の大手機関投資家は、プライベート・エクイティにおける最大の投資家でした。個人投資家は、これらのファンドが二桁のリターンをもたらせるにもかかわらず、プライベート・エクイティ・ファンドは一般的に最低1,000万米ドル以上の投資を必要とするため、ほとんど距離を置いています。また、これらのファンドの標準バージョンの投資家は、通常少なくとも10年間は資金や資本のリターンを受け取れません。 最近、機関投資家はプライベート・エクイティの資産配分目標の上限に達しており、取締役会の監督者が許す限りの所有をしているだけです。 「彼らはさらに買うかもしれないし、売るかもしれないが、一般的には機関投資家の成長は...『限界がある』」と、Preqinのリサーチ・インサイト担当副社長ヴィクトリア・チェルニフは述べています。 成長を続けるため、プライベート・エクイティ企業は資産運用セクターをターゲットにした商品を自社のニーズに合わせた展開を始めています。つまり、米国やヨーロッパなどで、1万ドルから2万5千米ドル程度の投資で、売買頻度がより高まるさまざまなファンド手段を作っています。 例えば火曜日、7000億米ドル規模の代替資産運用会社は、 アポロ・グローバル・マネジメント , Apollo S3 Private Markets FundおよびApollo S3 Private Markets Luxを、適格な認定投資家(主たる居住地を除く純資産100万米ドル以上、または年間収入20万米ドル超)向けに、新しい半流動性の「エバーグリーン」ファンドを提供すると発表しました。 エバーグリーンまたはパーペネティブファンド('40 Actファンドとも呼ばれる)は、投資最低限を低くし、一定数の投資家が四半期ごとに現金を引き出すことができます。 今秋発表された『代替資産の未来 2029』という報告書で、Preqinはこの変化が、昨年末の約5.8兆米ドルから2029年までに運用資産の成長を世界的に約12兆米ドルに押し上げる様子を詳述しています。 プライベート・エクイティ業界がウェルスマネジメント分野向けに商品をカスタマイズしていることは、成長が期待される理由の一つです。さらに、ブラックストーン、KKR、TPGのような大手資産運用会社は、流通ネットワークを拡大し、プライベートバンクやファミリーオフィス、個人投資家にリーチし教育を行うリソースを持っているとチェルニフ氏は述べています。 伝統的に小売市場を担当してきた資産運用会社も、プライベート市場への参入を模索し始めています。2月には、 アムンディ パリに拠点を置く資産運用会社であるAlpha Associatesは、チューリッヒに拠点を置く代替資産運用会社Alpha Associatesの買収計画を発表したと、フィナンシャル・タイムズが報じています。アメリカでは、 フランクリン・テンプルトン および T・ロウ・プライス もプライベートマーケット戦略を追求しているとプレキン氏は述べました。 また、多くの個人投資家がプライベート・エクイティ分野への参入を望んでいる理由も、通常はボラティリティが低く、得られる大きなリターンや、このセクターが公開市場からの分散投資を提供するためです。投資家はまた、特に若く成長中の企業が上場を避けているため、民間企業が実体経済で占める割合が大きくなっていることも認識しています。 プレキン氏は、上場企業よりも民間企業の数が多く、IPOの減速が続くことから、過去10年の傾向に倣い、今後数年間で民間市場がより速い成長を続け、公開市場で地位を拡大し続けることを示している」とプレキン氏は述べています。 もちろん、多くの投資家は大規模で流動性の高い公開市場への投資で得たアウトパフォーマンスに満足していたため、プライベートマーケットに目を向けていません。「移行期が進行中です。まず第一に、[個人投資家]がそこに資本を割り当てる価値があると納得し、そうすれば実際に実行されるでしょう」とチェルニフは言います。 Preqinの計算によれば、この移行により2027年から始まるプライベート・エクイティ・ファンドの資金調達が加速し、世界的に約6600億米ドルの調達が見込まれ、2023年の約6310億米ドルから大幅に増加します。 **「GPステークス」投資の増加が予想される** 個人投資家がプライベート・エクイティにエクスポージャーを得るもう一つの方法は、プライベート・エクイティ企業が運用するファンドではなく、マイノリティポジションに投資することです。 これらの企業はプライベート・エクイティ・ファンドのジェネラルパートナー(GP)として機能するため、この戦略は「GPステークス投資」と呼ばれ、少数株を買うファンドや株式市場に上場している運用会社に投資することで実践できるとプレキンは述べました。 データ会社によると、現在28の閉鎖されたGPステークスファンドがあり、運用資産は600億米ドルに達しています。プレキンは、ベンチャーキャピタルに投資するファンドが260万ドルから1億ドル、プライベートエクイティの成長や買収戦略に投資するファンドが1000万から130億ドルまで規模がさまざまだと述べています。 ブルーフウル , ブラックストーン、 ゴールドマン・サックス , 報告書によると、これらの手法を開発する主要な投資運用会社はWafraです。 これらの戦略の利点は、GPが受け取る年間管理手数料の一定割合とマネージャーの利益の一部に基づく年次現金分配を確実に受け取れることです。チェルニフ氏は、GPステークスのファンドマネージャーが新たな資産を引き寄せれば、投資家も利益を実感できると述べています。 資産の多様化はこの分野を検討する投資家にとって大きな考慮事項ですが、リターンも重要です。 Preqinは、これらのリターンは様々な戦略で減少すると予測しており、その中でも最大のものは「買い取り」と「成長」です。バイアウト戦略を持つファンドは、既存の企業に投資し、しばしば負債を利用して改善を目指しますが、成長戦略のファンドは、利益を上げているがまだ成長中の企業に少数株を持ち、レバレッジを使わずに投資します。 2023年から2029年にかけて、主に金利上昇によるGPのコスト増加により、内部収益率はバイアウト戦略の13.9%から11.7%に、成長戦略は13.8%から15.7%に低下する見込みです。
裕福な投資家がプライベートエクイティセクターの資産を$12 兆ドルに押し上げる
裕福な投資家による投資により、ロンドンに拠点を置くプライベートマーケットのデータ・分析会社Preqinによると、2029年までにプライベート・エクイティの資産は約12兆ドルに達する見込みです。
ロンドンに拠点を置くプライベートマーケットデータ提供者Preqinの調査によると、個人によるプライベート・エクイティ投資により、今後6年以内にこの分野の成長は現在の資産水準のほぼ2倍に上る約12兆米ドルに達すると予想されています。
プライベート・エクイティの新規資金調達総額は今後数年間は控えめになると予想されていますが、ファミリーオフィス、ウェルスマネージャー、プライベートバンク、個人投資家による投資強化が、2027年以降にこの分野に影響を及ぼし始めるとPreqin氏は述べています。
銀行、保険会社、公的年金基金、その他の大手機関投資家は、プライベート・エクイティにおける最大の投資家でした。個人投資家は、これらのファンドが二桁のリターンをもたらせるにもかかわらず、プライベート・エクイティ・ファンドは一般的に最低1,000万米ドル以上の投資を必要とするため、ほとんど距離を置いています。また、これらのファンドの標準バージョンの投資家は、通常少なくとも10年間は資金や資本のリターンを受け取れません。
最近、機関投資家はプライベート・エクイティの資産配分目標の上限に達しており、取締役会の監督者が許す限りの所有をしているだけです。
「彼らはさらに買うかもしれないし、売るかもしれないが、一般的には機関投資家の成長は…『限界がある』」と、Preqinのリサーチ・インサイト担当副社長ヴィクトリア・チェルニフは述べています。
成長を続けるため、プライベート・エクイティ企業は資産運用セクターをターゲットにした商品を自社のニーズに合わせた展開を始めています。つまり、米国やヨーロッパなどで、1万ドルから2万5千米ドル程度の投資で、売買頻度がより高まるさまざまなファンド手段を作っています。
例えば火曜日、7000億米ドル規模の代替資産運用会社は、
Apollo S3 Private Markets FundおよびApollo S3 Private Markets Luxを、適格な認定投資家(主たる居住地を除く純資産100万米ドル以上、または年間収入20万米ドル超)向けに、新しい半流動性の「エバーグリーン」ファンドを提供すると発表しました。
エバーグリーンまたはパーペネティブファンド('40 Actファンドとも呼ばれる)は、投資最低限を低くし、一定数の投資家が四半期ごとに現金を引き出すことができます。
今秋発表された『代替資産の未来 2029』という報告書で、Preqinはこの変化が、昨年末の約5.8兆米ドルから2029年までに運用資産の成長を世界的に約12兆米ドルに押し上げる様子を詳述しています。
プライベート・エクイティ業界がウェルスマネジメント分野向けに商品をカスタマイズしていることは、成長が期待される理由の一つです。さらに、ブラックストーン、KKR、TPGのような大手資産運用会社は、流通ネットワークを拡大し、プライベートバンクやファミリーオフィス、個人投資家にリーチし教育を行うリソースを持っているとチェルニフ氏は述べています。
伝統的に小売市場を担当してきた資産運用会社も、プライベート市場への参入を模索し始めています。2月には、
パリに拠点を置く資産運用会社であるAlpha Associatesは、チューリッヒに拠点を置く代替資産運用会社Alpha Associatesの買収計画を発表したと、フィナンシャル・タイムズが報じています。アメリカでは、
および
もプライベートマーケット戦略を追求しているとプレキン氏は述べました。
また、多くの個人投資家がプライベート・エクイティ分野への参入を望んでいる理由も、通常はボラティリティが低く、得られる大きなリターンや、このセクターが公開市場からの分散投資を提供するためです。投資家はまた、特に若く成長中の企業が上場を避けているため、民間企業が実体経済で占める割合が大きくなっていることも認識しています。
プレキン氏は、上場企業よりも民間企業の数が多く、IPOの減速が続くことから、過去10年の傾向に倣い、今後数年間で民間市場がより速い成長を続け、公開市場で地位を拡大し続けることを示している」とプレキン氏は述べています。
もちろん、多くの投資家は大規模で流動性の高い公開市場への投資で得たアウトパフォーマンスに満足していたため、プライベートマーケットに目を向けていません。「移行期が進行中です。まず第一に、[個人投資家]がそこに資本を割り当てる価値があると納得し、そうすれば実際に実行されるでしょう」とチェルニフは言います。
Preqinの計算によれば、この移行により2027年から始まるプライベート・エクイティ・ファンドの資金調達が加速し、世界的に約6600億米ドルの調達が見込まれ、2023年の約6310億米ドルから大幅に増加します。
「GPステークス」投資の増加が予想される
個人投資家がプライベート・エクイティにエクスポージャーを得るもう一つの方法は、プライベート・エクイティ企業が運用するファンドではなく、マイノリティポジションに投資することです。
これらの企業はプライベート・エクイティ・ファンドのジェネラルパートナー(GP)として機能するため、この戦略は「GPステークス投資」と呼ばれ、少数株を買うファンドや株式市場に上場している運用会社に投資することで実践できるとプレキンは述べました。
データ会社によると、現在28の閉鎖されたGPステークスファンドがあり、運用資産は600億米ドルに達しています。プレキンは、ベンチャーキャピタルに投資するファンドが260万ドルから1億ドル、プライベートエクイティの成長や買収戦略に投資するファンドが1000万から130億ドルまで規模がさまざまだと述べています。
ブラックストーン、
報告書によると、これらの手法を開発する主要な投資運用会社はWafraです。
これらの戦略の利点は、GPが受け取る年間管理手数料の一定割合とマネージャーの利益の一部に基づく年次現金分配を確実に受け取れることです。チェルニフ氏は、GPステークスのファンドマネージャーが新たな資産を引き寄せれば、投資家も利益を実感できると述べています。
資産の多様化はこの分野を検討する投資家にとって大きな考慮事項ですが、リターンも重要です。
Preqinは、これらのリターンは様々な戦略で減少すると予測しており、その中でも最大のものは「買い取り」と「成長」です。バイアウト戦略を持つファンドは、既存の企業に投資し、しばしば負債を利用して改善を目指しますが、成長戦略のファンドは、利益を上げているがまだ成長中の企業に少数株を持ち、レバレッジを使わずに投資します。
2023年から2029年にかけて、主に金利上昇によるGPのコスト増加により、内部収益率はバイアウト戦略の13.9%から11.7%に、成長戦略は13.8%から15.7%に低下する見込みです。