インパクト投資が主流に変わりつつあると報告書が指摘

インパクト投資は、より多くの資産をこのセクターに投入し、上場企業と非上場企業の両方に投資する大手の機関投資家が牽引することで、ますます主流になりつつあります。

AFP/Getty Images

Impact investingは、ニューヨークの非営利団体グローバル・インパクト・インベスティング・ネットワーク（GIIN）によると、より大きな機関資産所有者が資金をこの分野に投入することで、一般的になりつつあります。

先月末に発表されたGIINの2024年版市場状況報告書によると、調査回答者がインパクト投資戦略に割り当てた資産は、過去5年間で年平均14％の複合成長率（CAGR）で増加しています。

2019年と2024年の両方の調査に回答した71人の回答者は、インパクト資産の総運用額が今年の2,490億ドルに達し、5年前の1,290億ドルから増加しました。

中規模および大規模投資家がこの堅調なインパクトリターンの主な要因です。中規模投資家は5年間で中央値11％の年平均成長率を記録し、大規模投資家は中央値14％を記録しました。

興味深いことに、小規模投資家が保有する資産のCAGRは中央値14％の減少となっています。

MORE: 元ユニリーバCEOのポール・ポルマン氏、食品・飲料企業により健康的で持続可能な製品の提供を促す

「投資資産の年平均成長率の背後には、主に大規模投資家が実際に推進している部分が大きいです」と、GIINの主任調査官ディーン・ハンドは述べています。

全体として、GIINは39か国の305人の投資家を対象に調査を行い、合計4,900億ドルの資産を管理しています。回答者のほぼ4分の3は投資マネージャーで、10％は財団、3％はファミリーオフィスでした。開発金融機関、機関投資家、企業が残りの大部分を占めています。

インパクト戦略の大部分はプライベート・エクイティを通じて実行されていますが、過去5年間で最も成長した資産クラスは公的債務と公的株式です。公的債務は年平均32％の成長率で拡大しており、公的株式は19％の成長率です。これに対し、プライベート・エクイティは17％、プライベート・デットは7％の成長率です。

GIINによると、公的インパクト資産の増加は、主に大規模投資家、恐らく機関投資家によるものです。

伝統的に、プライベート・エクイティはインパクト戦略を実行する理想的な手段とされてきました。なぜなら、アフリカの小規模農家への融資や、新興の再生可能エネルギー技術の支援など、社会的または環境的にプラスの影響を生むために特別に設計された投資手段を選択できるからです。

MORE: 富裕層投資家、プライベート・エクイティの資産規模を12兆ドルに拡大

しかし、今日では、機関投資家はポートフォリオ全体—プライベートとパブリックの両方の資産を含む—を見渡しながら、インパクト目標を追求しています。

「機関資産所有者は、『最終的な受益者の利益のために、これらの戦略を資産全体に展開し始める必要がある』と考えています」とハンドは述べています。これらの投資家は、専用のインパクト戦略を設けるのではなく、「ホリスティックなポートフォリオアプローチ」を採用しています。

機関投資家は、気候変動、医療費、地域経済の成長といった課題に取り組むことで、受益者の生活の質を向上させたいと考えています。

これらの目標を達成するために、投資家はプライベート・デット、プライベート・エクイティ、不動産などに投資することができます。

MORE: ミレニアル世代の高級時計への関心が高まる

しかし、公的市場もまた、機会を提供しています。例えば、グリーンボンドや地域銀行の債券、医療ソーシャルボンドに投資することが可能です。公的株式では、グリーンパワーの貯蔵技術、少数派に焦点を当てた不動産信託、医薬品や医療ケア企業の株式に投資し、コスト削減を促すことも例として挙げられています。

企業に社会や環境の最善の利益を促すための影響力行使は、株主提案や所有株式を通じたアドボカシーによってますます行われています。

「彼らは、ポートフォリオ企業に対して、実際にいくつかの課題解決に向けて動かそうとしています」とハンドは述べています。

インパクトに関する公的戦略の成長率は速いものの、調査回答者の投資のうち、公的債務は資産のわずか12％、公的株式は7％に過ぎません。一方、プライベート・エクイティはこれらの投資家の資産の43％を占めています。

プライベート・エクイティの中では、インパクト志向の資産所有者が成熟企業や成長段階の企業に投資する傾向が強まっていることも、ハンドは指摘しています。これは、より資産規模の大きい資産所有者が、より多くの資産を投入できるためです。

GIINの市場状況報告書は、インパクト資産所有者が保有資産の財務パフォーマンスとインパクト結果の両方に満足していることも示しています。

調査対象者の約4分の3はリスク調整後の市場平均リターンを求めていましたが、財団は例外で、68％が市場平均以下のリターンを追求していました。全体として、86％が投資が期待通りに、またはそれ以上のパフォーマンスを示していると回答し、インパクトリターンについても90％が同じと答えています。

プライベート・エクイティは平均17％のリターンを記録し、最も好調でしたが、これは目標の19％には届きませんでした。対照的に、公的株式は11％のリターンを示し、目標の10％を上回りました。

一部の資産クラスが予想以上に好調で、他の資産クラスが期待外れだったことは、「通常の経済的力が市場で働いている」ことを示しています。

投資家はインパクトのパフォーマンスに満足していますが、その測定方法は未だ断片的であるとも報告書は述べています。「それにもかかわらず、投資家の3分の2以上がインパクト基準を投資ガバナンス文書に組み込んでおり、インパクトに関する意思決定の正式化に向けた大きな変化を示しています」とも記されています。

また、多くの投資家が第三者による結果の検証を受けており、市場での説明責任を強化しています。

「パフォーマンスに対する満足感は喜ばしいことですが」とハンドは言います。「私たちは、投資家が実際にインパクトのパフォーマンスと財務パフォーマンスの両方をリアルタイムで追跡できるようになることをもっと見たいです。」