皆が「10時の売り崩し」を暗号市場のジョークとして捉えようとしていた矢先、そのジョークが実際に止まった。
2月25日、ビットコインはイーサリアムやソラナとともに激しい上昇を見せた。HTXなど複数のプラットフォームのデータによると、ビットコインは一時7万ドルの節目に到達し、イーサリアムは13％超の急騰、ソラナも15％以上の上昇を記録した。この上昇により、暗号市場全体の時価総額は一気に約1700億ドル増加し、2兆5000億ドル近くに達した。
この反発が興奮を呼ぶ理由は、昨年10月の高値以来続いていた停滞と陰線の苦しい展開を終わらせた点にある。しかし、これが単なる技術的な反発だと考えるなら、背後にあるストーリーはあまりにも劇的で、まるで脚本のようだ。
一、噂：あの謎の「10時男」
● 物語は数ヶ月前から始まる。2025年10月頃から、多くの暗号市場の評論家やトレーダーは奇妙な現象に気づいた。毎朝米東部時間の10時になると、ビットコイン市場はまるで目覚まし時計が鳴ったかのように、集中した売りが出現する。
● その売りの規模も大きく、噂では1.6億ドルから3億ドル超とされる。まるで見えない大口投資家が毎朝目覚ましをセットし、ただ「売り崩し」のためだけに起きているかのようだ。この神秘的な力は数ヶ月間続き、市場は不安に包まれた。個人投資家は10時になると恐怖に震え、ロングは震えながら待ち構え、ショートはパソコンの前で羊毛を刈るのを待ち続けている。
● 暗号コミュニティではこの力にさまざまな呼び名がつき、「10時男」と呼ばれることもある。誰がこれを操っているのかと推測は尽きないが、いまだ推測の段階にとどまる。オンチェーン分析者のNonzeeはSNS上で「数ヶ月にわたり、午前10時はただ一つのことを意味している：誰かが売りをしているだけだ」と嘆いた。
二、「訴状」が「10時の目覚まし」を断ち切る
● そして2月24日、マンハッタン連邦裁判所に一通の訴状が提出され、物語の展開は一気に面白くなる。
● 訴えたのは、かつて400億ドルの資産を蒸発させ、「暗号冬」を引き起こし、間接的にFTXの倒産を招いた張本人、Terraform Labsの破産清算管理人だった。そして被告はウォール街のトップクラスの量的取引会社、ジェーン・ストリート（Jane Street）だ。
● Bloombergが入手した訴状によると、清算管理人のTodd Snyderは、2022年のTerra崩壊時にTerraform Labsの内部関係者から得た未公開情報を利用し、「先行取引」を行ったと非難している。
○ 訴状には衝撃的な詳細も記されている：2022年5月7日、Terraform Labsは静かにCurveの流動性プールから1.5億枚のTerraUSD（UST）を撤退したが、その事実は市場に公開されなかった。そしてわずか10分も経たないうちに、Jane Streetは同じプールで8,500万USTを売り浴びせ、USTのデペッグと崩壊を加速させた。
● さらに皮肉なことに、売り崩しの後、Jane StreetはDo Kwonに連絡を取り、ビットコインやLunaトークンを高い割引価格で買い戻そうとした。このニュースが広まると、暗号コミュニティは一気に騒然となった。訴訟が拡散した翌日、すなわち2月25日米東部時間午前10時、あの「目覚まし時計」は初めて鳴らなかった。
● 暗号評論家のBarkはX（旧Twitter）で興奮気味に書いた：「Jane Streetは毎朝10時にビットコインを売るアルゴリズムを動かしている。これが数ヶ月続き、価格を下げ、個人投資家を清算し、安値で買い戻す。彼らが訴えられたことで、この行動は停止し、10時の売りは消えた。今やビットコインは数ヶ月ぶりの最高の一日を迎えている。」
三、真実と憶測：これは「自主的な停止」か「強制停止」か？
● もちろん、これはまだ「噂」と「公式の訴訟」に過ぎず、Jane Streetが毎朝10時に売り崩す「操縦者」だと証明する証拠はない。トップクラスの量的取引機関が、もし本当に規則的で追跡可能な売りアルゴリズムを持っているなら、それはあまりにも愚かすぎる。暗号界のKOL Wise Adviceもこれには疑問を呈している。
● Bloombergの上級ETFアナリスト、Eric Balchunasはこうコメントしている：「魔王が消えた。これが今のCrypto Twitterや価格動向の雰囲気だ。」皆が賭けているのは、数ヶ月間頭上に垂れ下がっていた「ダモクレスの剣」が取り除かれたのかどうかだ。
● 技術的に見ても、市場の流動性は当時「極薄」だったと指摘するトレーダーもいる。トランプ米大統領の国情演説が控える中、多くの売りが流動性を事前に撤退させ、価格の振れ幅を拡大させたとも言われる。しかしいずれにせよ、「潜在的な売り圧力の減少」という見通しは、長らく抑圧されていた市場に一服の清涼剤をもたらした。
四、ジェーン・ストリートの反応と大局
● こうした一連の告発に対し、ジェーン・ストリートの広報は強気に反論し、「根拠のない投機的な請求だ」とし、断固として反論すると表明した。彼らは、TerraやLunaの保有者の損失は、Terraformの経営陣の数百億ドルに及ぶ詐欺行為の結果だと強調している。
● さらに注目すべきは、この動きはジェーン・ストリートだけにとどまらないことだ。2ヶ月前、Terraformの清算管理人は、もう一つのウォール街の巨頭、Jump Tradingに対しても類似の訴訟を起こしている。こちらは、Terra崩壊時に数十億ドルの利益を得たとされる。
● これらの動きから、当局は当時の「大虐殺」の背後に誰がいたのか、追及の手を緩めていないことがうかがえる。
五、市場の信頼回復
● 記事執筆時点では、ビットコインは7万ドルを維持できなかったものの、「10点魔咒」解除による大陽線はトレーダーの記憶に深く刻まれている。過去24時間で、全ネットのロスカットされた空売りは2億ドル超に達し、「毎日10時に下落する」と信じて空売りしていた投機家たちが、この反発の最大の燃料となった。
● いずれにせよ、この物語はすべての市場参加者に警鐘を鳴らすものだ。情報に左右される暗号の世界では、時には訴訟一つが法的制裁だけでなく、数ヶ月にわたって動き続けた量的取引アルゴリズムの「強制シャットダウン」をもたらすことがある。
● あの日、毎朝正確に鳴っていた10時の目覚まし時計は、一通の訴状によって断ち切られた。これが永遠の静寂となるのか、それとも嵐の前の静けさなのか、私たちは見守るしかない。
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10時の「呪い」解除？一つの訴訟が仮想通貨界を一日で1700億円急騰させる
皆が「10時の売り崩し」を暗号市場のジョークとして捉えようとしていた矢先、そのジョークが実際に止まった。
2月25日、ビットコインはイーサリアムやソラナとともに激しい上昇を見せた。HTXなど複数のプラットフォームのデータによると、ビットコインは一時7万ドルの節目に到達し、イーサリアムは13％超の急騰、ソラナも15％以上の上昇を記録した。この上昇により、暗号市場全体の時価総額は一気に約1700億ドル増加し、2兆5000億ドル近くに達した。
この反発が興奮を呼ぶ理由は、昨年10月の高値以来続いていた停滞と陰線の苦しい展開を終わらせた点にある。しかし、これが単なる技術的な反発だと考えるなら、背後にあるストーリーはあまりにも劇的で、まるで脚本のようだ。
一、噂：あの謎の「10時男」
● 物語は数ヶ月前から始まる。2025年10月頃から、多くの暗号市場の評論家やトレーダーは奇妙な現象に気づいた。毎朝米東部時間の10時になると、ビットコイン市場はまるで目覚まし時計が鳴ったかのように、集中した売りが出現する。
● その売りの規模も大きく、噂では1.6億ドルから3億ドル超とされる。まるで見えない大口投資家が毎朝目覚ましをセットし、ただ「売り崩し」のためだけに起きているかのようだ。この神秘的な力は数ヶ月間続き、市場は不安に包まれた。個人投資家は10時になると恐怖に震え、ロングは震えながら待ち構え、ショートはパソコンの前で羊毛を刈るのを待ち続けている。
● 暗号コミュニティではこの力にさまざまな呼び名がつき、「10時男」と呼ばれることもある。誰がこれを操っているのかと推測は尽きないが、いまだ推測の段階にとどまる。オンチェーン分析者のNonzeeはSNS上で「数ヶ月にわたり、午前10時はただ一つのことを意味している：誰かが売りをしているだけだ」と嘆いた。
二、「訴状」が「10時の目覚まし」を断ち切る
● そして2月24日、マンハッタン連邦裁判所に一通の訴状が提出され、物語の展開は一気に面白くなる。
● 訴えたのは、かつて400億ドルの資産を蒸発させ、「暗号冬」を引き起こし、間接的にFTXの倒産を招いた張本人、Terraform Labsの破産清算管理人だった。そして被告はウォール街のトップクラスの量的取引会社、ジェーン・ストリート（Jane Street）だ。
● Bloombergが入手した訴状によると、清算管理人のTodd Snyderは、2022年のTerra崩壊時にTerraform Labsの内部関係者から得た未公開情報を利用し、「先行取引」を行ったと非難している。
○ 訴状には衝撃的な詳細も記されている：2022年5月7日、Terraform Labsは静かにCurveの流動性プールから1.5億枚のTerraUSD（UST）を撤退したが、その事実は市場に公開されなかった。そしてわずか10分も経たないうちに、Jane Streetは同じプールで8,500万USTを売り浴びせ、USTのデペッグと崩壊を加速させた。
● さらに皮肉なことに、売り崩しの後、Jane StreetはDo Kwonに連絡を取り、ビットコインやLunaトークンを高い割引価格で買い戻そうとした。このニュースが広まると、暗号コミュニティは一気に騒然となった。訴訟が拡散した翌日、すなわち2月25日米東部時間午前10時、あの「目覚まし時計」は初めて鳴らなかった。
● 暗号評論家のBarkはX（旧Twitter）で興奮気味に書いた：「Jane Streetは毎朝10時にビットコインを売るアルゴリズムを動かしている。これが数ヶ月続き、価格を下げ、個人投資家を清算し、安値で買い戻す。彼らが訴えられたことで、この行動は停止し、10時の売りは消えた。今やビットコインは数ヶ月ぶりの最高の一日を迎えている。」
三、真実と憶測：これは「自主的な停止」か「強制停止」か？
● もちろん、これはまだ「噂」と「公式の訴訟」に過ぎず、Jane Streetが毎朝10時に売り崩す「操縦者」だと証明する証拠はない。トップクラスの量的取引機関が、もし本当に規則的で追跡可能な売りアルゴリズムを持っているなら、それはあまりにも愚かすぎる。暗号界のKOL Wise Adviceもこれには疑問を呈している。
● Bloombergの上級ETFアナリスト、Eric Balchunasはこうコメントしている：「魔王が消えた。これが今のCrypto Twitterや価格動向の雰囲気だ。」皆が賭けているのは、数ヶ月間頭上に垂れ下がっていた「ダモクレスの剣」が取り除かれたのかどうかだ。
● 技術的に見ても、市場の流動性は当時「極薄」だったと指摘するトレーダーもいる。トランプ米大統領の国情演説が控える中、多くの売りが流動性を事前に撤退させ、価格の振れ幅を拡大させたとも言われる。しかしいずれにせよ、「潜在的な売り圧力の減少」という見通しは、長らく抑圧されていた市場に一服の清涼剤をもたらした。
四、ジェーン・ストリートの反応と大局
● こうした一連の告発に対し、ジェーン・ストリートの広報は強気に反論し、「根拠のない投機的な請求だ」とし、断固として反論すると表明した。彼らは、TerraやLunaの保有者の損失は、Terraformの経営陣の数百億ドルに及ぶ詐欺行為の結果だと強調している。
● さらに注目すべきは、この動きはジェーン・ストリートだけにとどまらないことだ。2ヶ月前、Terraformの清算管理人は、もう一つのウォール街の巨頭、Jump Tradingに対しても類似の訴訟を起こしている。こちらは、Terra崩壊時に数十億ドルの利益を得たとされる。
● これらの動きから、当局は当時の「大虐殺」の背後に誰がいたのか、追及の手を緩めていないことがうかがえる。
五、市場の信頼回復
● 記事執筆時点では、ビットコインは7万ドルを維持できなかったものの、「10点魔咒」解除による大陽線はトレーダーの記憶に深く刻まれている。過去24時間で、全ネットのロスカットされた空売りは2億ドル超に達し、「毎日10時に下落する」と信じて空売りしていた投機家たちが、この反発の最大の燃料となった。
● いずれにせよ、この物語はすべての市場参加者に警鐘を鳴らすものだ。情報に左右される暗号の世界では、時には訴訟一つが法的制裁だけでなく、数ヶ月にわたって動き続けた量的取引アルゴリズムの「強制シャットダウン」をもたらすことがある。
● あの日、毎朝正確に鳴っていた10時の目覚まし時計は、一通の訴状によって断ち切られた。これが永遠の静寂となるのか、それとも嵐の前の静けさなのか、私たちは見守るしかない。