テスラがヨーロッパで敗北する中、2026年にTSLA株が勝利を収めるために投資家が必要とするもの

キャピタルストリート_fx06による屋外背景のホワイトテスラ画像（Pixabayより）

オレクサンドル・ピリペンコ

2026年2月11日（水）午後11:30（GMT+9） 7分で読む

本記事の内容：

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テスラ（TSLA）は正式にヨーロッパでその王冠を失った。米国の電気自動車（EV）メーカーはもはや地域の完全電気自動車のトップセラーではなく、フォルクスワーゲン（VWAGY）がこれを追い越し、ヨーロッパのEV市場の決定的な変化を確固たるものにしている。この変化は単なる象徴的な市場リーダーシップの喪失以上の意味を持ち、世界で最も重要なEV市場の一つであるヨーロッパでのテスラの勢いが急激に鈍化したことを示している。一方で、ヨーロッパ全体のEV採用は引き続き拡大している。

それでも、王冠を失ったからといってテスラが競争から退いたわけではない。2026年の投資家にとって重要な問いは、テスラが一夜にして失ったシェアを取り戻せるかどうかではなく、パフォーマンスを安定させ、投資家のセンチメントをリセットし、新たな成長の土台を築けるかどうかである。

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では、ヨーロッパでテスラに何が起こったのか、そしてより重要なことに、2026年にTSLA株が再び物語を有利に進めるために何を変える必要があるのか見ていこう。

テスラ株について

テスラは、持続可能なエネルギーへの世界的な移行を加速させることに専念する著名なイノベーターである。CEOのイーロン・マスクの指導の下、同社は高性能の完全電気自動車、太陽エネルギー生成システム、エネルギー貯蔵製品を設計、開発、製造、リース、販売している。また、メンテナンス、設置、運用、充電、保険、金融などのサービスも提供している。さらに、テスラは人工知能（AI）、ロボティクス、自動化を中心とした製品やサービスにもますます注力している。テスラの時価総額は1.56兆ドル。

TSLA株の株価は年初来で5%以上下落している。ロボタクシーサービスに対する楽観的な見方が年初の株価上昇を促したが、その後、市場全体の売りによりその上昇は帳消しになった。先週はテック株の売りに巻き込まれたが、2月6日金曜日に部分的な反発を見せた。

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フォルクスワーゲン、テスラを追い越しヨーロッパのトップEVセラーに

ヨーロッパのEV市場は2025年に明確な転換点を迎え、フォルクスワーゲンが初めて地域の完全電気自動車販売でテスラを追い越した。テスラは4年間にわたりヨーロッパのEVセグメントを支配していたが、その連続記録は2025年に終わった。これは、中国のBYD（BYDDY）が世界のトップEVメーカーとしてテスラを追い越した後のもう一つの打撃となった。

ストーリー続く  

先週、自動車分析グループJATO Dynamicsのデータによると、フォルクスワーゲンのバッテリー電気自動車（BEV）のヨーロッパでの販売台数は2024年と比べて56%増加した。ID.7セダンの発売が成功の鍵となった。特に、VWのリードはコアブランドだけでなく、アウディ、シュコダ、クプラ、ポルシェなどグループ全体のEV展開を強化している。これに対し、同期間中にテスラの車両登録台数は27%減少した。結果として、昨年ヨーロッパでのVWのBEV販売台数は274,278台、テスラは236,357台だった。

テスラの苦戦は、ヨーロッパのEV市場が昨年も堅調に拡大し続けたことを考えると特に目立つ。JATO Dynamicsは、2025年にヨーロッパでEVが「大きな前進」を遂げ、完全電気自動車の登録台数が前年比29%増加したと述べている。なお、2025年の28のヨーロッパ諸国（ノルウェーやスイスなど非EU加盟国も含む）での総車販売はわずか2.3%増だった。

米国のEVメーカーのヨーロッパ全体でのシェアは、新年最初の月も減少を続けている。テスラの英国での登録台数は前年比57%以上減少し、1月はわずか647台となった。一方、中国のライバルBYDは、昨年1月の販売台数の約2倍となる1,326台を販売し、前年比21%増となった。さらに、ノルウェー、オランダ、フランス、ベルギーでの登録台数も大きく減少している。

テスラがヨーロッパでの運命を逆転させ、EV王冠を取り戻すためにできること

これらの減少をどう逆転させるか、あるいは少なくともヨーロッパで底を打つために何が必要かを議論する前に、その苦戦の主な理由を特定することが重要だ。実際、理由はそれほど多くない。

第一の理由は、モデルラインアップの限定性であり、主にModel YとModel 3を販売しているため、競合他社の新モデルと比べて古くなりつつあることだ。それでも、Model Yはヨーロッパで最も登録された車両の一つであり、約15万台を記録したが、前年比28%減だった。2つ目の理由は、CEOのイーロン・マスクの政治活動に関連したブランドイメージの損傷だ。

では、テスラはヨーロッパでの状況を改善するために何ができるだろうか？最も明白な対策は、古くなったModel YとModel 3を刷新または置き換え、ヨーロッパや中国の新モデルと競争できるようにすることだ。これは、テスラのラインアップが陳腐化しているという認識に対抗するために不可欠だ。もちろん、最近、より手頃な価格の「スタンダード」バージョンのModel YとModel 3を導入したが、販売は振るわず、消費者は価値提案が低いと見なしている。

もう一つの問題は、多くの狭いヨーロッパの街路にとって、現在の車両がやや大きすぎることだ。そのため、より小型で手頃な価格の車両（レポートではしばしばModel 2やModel Qと呼ばれる）が発売されれば、テスラは低価格帯のEV市場に参入し、ヨーロッパの消費者のニーズや好みにより適したEVを提供できる可能性が高い。ヨーロッパ人はコンパクトカーを好む傾向があり、2025年にヨーロッパで最も売れた車は、予算に優しいサブコンパクトハッチバックのダチア・サンデロだった。テスラはこの低価格車にCybercabプラットフォームを活用し、一石二鳥を狙えるかもしれない。

二つ目の問題に関しては、テスラのブランドダメージは簡単には修復できない。少なくとも短期的には難しい。背景として、昨年、テスラはヨーロッパで消費者から反発を受け、その影響は今も続いている。マスクがヨーロッパの極右政党を支持したことが原因だ。前述のように、多くのアナリストは、テスラのブランド回復には長い道のりが必要だと警告しており、一部はTSLA株へのダメージが長期にわたる可能性も示唆している。ここで役立つのは、より地域に根ざし、中立的で、プロフェッショナルなPRやマーケティング戦略をヨーロッパ向けに展開することだ。

一方、マスクは先月ダボスでの世界経済フォーラムでの出演時に、テスラが2月までにヨーロッパでのドライバー監督型のフルセルフドライビング（FSD）システムの規制承認を得る可能性が高いと述べた。オランダの車両当局RDWも2月にFSDについての決定を下す見込みだ。テスラは、オランダで承認が下り次第、他のEU諸国もこの免除を認め、EU全体の正式な承認を待たずに展開を進める可能性があると述べている。これにより、テスラの「技術先進的」なブランドイメージの向上につながる可能性がある。

アナリストはTSLA株に何を期待しているのか？

テスラの未来は、ウォール街のアナリストの間でも議論を呼び続けている。14人のアナリストが株を「強い買い」と評価し、1人が「中程度の買い」を推奨している一方、17人は「ホールド」を推奨し、9人はTSLA株を「強い売り」と見ている。テスラの強気派は、イーロン・マスクのAI、ロボティクス、自動運転技術に対する野心的なビジョンに楽観的だ。一方、弱気派は、テスラのコアEV事業が引き続き圧力にさらされ、マスクの大胆な約束がすぐに実現しない、あるいは実現しない可能性が高いため、TSLA株の高評価は正当化できないと主張している。

現在、テスラの株価は平均目標価格の402.74ドルをやや上回って取引されている。しかし、Street最高の目標価格600ドルは、約41%の上昇余地を示唆している。

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