ビットコイン市場は、供給ダイナミクスの根本的な変化を経験しており、これが現在の強気相場の軌道を再形成する可能性があります。2026年2月下旬時点で、取引所におけるビットコインの供給量は数年ぶりの最低水準を下回る300万未満に急落している一方、長期投資家による保有量は史上最高レベルに達しつつあります。この取引所の在庫とロックされた保有量の二分化は、投資家が取引よりも蓄積を優先していることを示唆しています。Glassnodeのデータによると、約1480万BTC（流通供給量約2000万の75％）が「流動性の低い資産」と分類されています。この指標は、長期保有者（LTH）が所有し、市場から離れ、積極的に取引されていないビットコインを追跡しています。これは非常に重要な意味を持ちます。現在のビットコインの供給の大部分が実質的に流通から排除されており、市場参加者はこれを構造的な供給制約と見なしています。## なぜビットコインは取引所から流出する速度が加速しているのか2024年11月初旬以降、ビットコインの取引所からの流出は劇的に加速しており、ほぼ2年にわたる比較的安定していた取引所残高のトレンドを逆転させています。過去30日間だけでも、ビットコイン保有者は185,000以上のトークンを取引所から引き出し、今年最大の月間引き出しとなっています。これは、市場参加者の行動における決定的な変化を示しています。このペースでビットコインが取引所から流出する場合、これは単なる投機的なポジションではなく、実際の投資家の需要を示すことが多いです。取引所からの資金流出は、買い手が自己管理やコールドストレージに資産を移していることを意味し、市場の信頼感を示す強気のサインです。一方、取引所に残るコインは、レバレッジを多用したデリバティブ取引や売却準備と関連付けられることが多く、持続的な上昇圧力を示すものではありません。過去5年間のトレンドを見ると、取引所にあるビットコインはおおよそ270万から330万の狭い範囲内にとどまっています。現在の約300万はこの範囲の下限に近く、最新の引き出しフェーズは長期的な観点からも重要です。ただし、ビットコインが堅調な強気相場を維持し、連鎖的な清算を引き起こさずに済むためには、引き続き取引所からの流出が続き、買いが本物の確信に基づいていることを示す必要があります。## 流動性の低い供給増加：長期保有者がビットコインをロック流動性の低いビットコインの増加は、取引所からの流出と補完的なストーリーを語っています。過去1か月で、流動性の低い保有量は185,000以上増加しており、今年これを超えたのは一度だけです。この行動は、現在の投資家の主な活動が蓄積であり、利益確定ではないことを示しています。これは、LTHがポジションを分配している期間と対照的です。CoinDeskの調査によると、11月下旬以降、LTHは集団として蓄積を続けており、合計で2000BTC以上を追加しています。これは、長期保有者が積極的に利益を確定している段階が終わりに近づいていることを示唆しています。この利益確定サイクルが終了すれば、ビットコインの上昇を妨げてきた重要な逆風が取り除かれる可能性があります。取引所の残高減少と流動性の低い供給増加の組み合わせは、短期的な流動性を求めるトレーダーや投機家にとって供給逼迫の状況を作り出しています。現在の価格と心理的な$100,000の壁の間には3億8400万ドルの売り壁が存在しますが、基礎的な供給指標は、市場が上昇の勢いを高めるためのモメンタムを蓄積していることを示しています。## この供給再配分がBTCの次の動きに与える影響ビットコインの最近の価格動向は、これらの供給ダイナミクスを反映しています。数週間の売り圧力の後、BTCは約$69,000まで回復し、ショートスクイーズによる急騰を見せました。これにより、ETH、SOL、DOGE、ADAなどのアルトコインや、CoinbaseやCircleといった暗号関連株も連動して上昇しました。ただし、アナリストは、この反発は流動性の薄さや弱気のポジションによるテクニカルな要因に過ぎず、根本的な要因によるものではないと警告しています。持続的な構造的上昇トレンドを確立するには、ビットコインは$72,000や$78,000の抵抗線を安定して突破する必要があります。現在の市場ポジションを見ると、一部の資金はボラティリティの高いアルトコインやオプションに回帰しており、トレーダーは自信を深めつつも、その持続性には慎重な姿勢を保っています。今後の鍵は、ビットコインの取引所における供給が引き続き縮小し続けるかどうかです。これが示すのは、投資家が強気サイクルに関与し続けているというシグナルです。同時に、史上最高の14.8百万BTCの流動性の低い保有は、供給の希少性が高まっていることを示しており、取引所からの流出が続けば、長期的な追い風となる可能性があります。ビットコインの取引所における供給の構造的な逼迫と記録的な流動性の低い保有量の増加は、少しの買い圧力でも急激な価格変動を引き起こす条件を作り出しています。現時点では、市場は、現在の回復が主要なテクニカルレベルを上回って持続できるかどうか、取引所からの流出とLTHの蓄積がアクティブな取引に利用可能な流通量を減少させ続けるかどうかの確認を待っています。
取引所のビットコイン供給量が過去最低を記録、流動性の低い保有量が新記録に達する
ビットコイン市場は、供給ダイナミクスの根本的な変化を経験しており、これが現在の強気相場の軌道を再形成する可能性があります。2026年2月下旬時点で、取引所におけるビットコインの供給量は数年ぶりの最低水準を下回る300万未満に急落している一方、長期投資家による保有量は史上最高レベルに達しつつあります。この取引所の在庫とロックされた保有量の二分化は、投資家が取引よりも蓄積を優先していることを示唆しています。
Glassnodeのデータによると、約1480万BTC（流通供給量約2000万の75％）が「流動性の低い資産」と分類されています。この指標は、長期保有者（LTH）が所有し、市場から離れ、積極的に取引されていないビットコインを追跡しています。これは非常に重要な意味を持ちます。現在のビットコインの供給の大部分が実質的に流通から排除されており、市場参加者はこれを構造的な供給制約と見なしています。
なぜビットコインは取引所から流出する速度が加速しているのか
2024年11月初旬以降、ビットコインの取引所からの流出は劇的に加速しており、ほぼ2年にわたる比較的安定していた取引所残高のトレンドを逆転させています。過去30日間だけでも、ビットコイン保有者は185,000以上のトークンを取引所から引き出し、今年最大の月間引き出しとなっています。これは、市場参加者の行動における決定的な変化を示しています。
このペースでビットコインが取引所から流出する場合、これは単なる投機的なポジションではなく、実際の投資家の需要を示すことが多いです。取引所からの資金流出は、買い手が自己管理やコールドストレージに資産を移していることを意味し、市場の信頼感を示す強気のサインです。一方、取引所に残るコインは、レバレッジを多用したデリバティブ取引や売却準備と関連付けられることが多く、持続的な上昇圧力を示すものではありません。
過去5年間のトレンドを見ると、取引所にあるビットコインはおおよそ270万から330万の狭い範囲内にとどまっています。現在の約300万はこの範囲の下限に近く、最新の引き出しフェーズは長期的な観点からも重要です。ただし、ビットコインが堅調な強気相場を維持し、連鎖的な清算を引き起こさずに済むためには、引き続き取引所からの流出が続き、買いが本物の確信に基づいていることを示す必要があります。
流動性の低い供給増加：長期保有者がビットコインをロック
流動性の低いビットコインの増加は、取引所からの流出と補完的なストーリーを語っています。過去1か月で、流動性の低い保有量は185,000以上増加しており、今年これを超えたのは一度だけです。この行動は、現在の投資家の主な活動が蓄積であり、利益確定ではないことを示しています。これは、LTHがポジションを分配している期間と対照的です。
CoinDeskの調査によると、11月下旬以降、LTHは集団として蓄積を続けており、合計で2000BTC以上を追加しています。これは、長期保有者が積極的に利益を確定している段階が終わりに近づいていることを示唆しています。この利益確定サイクルが終了すれば、ビットコインの上昇を妨げてきた重要な逆風が取り除かれる可能性があります。
取引所の残高減少と流動性の低い供給増加の組み合わせは、短期的な流動性を求めるトレーダーや投機家にとって供給逼迫の状況を作り出しています。現在の価格と心理的な$100,000の壁の間には3億8400万ドルの売り壁が存在しますが、基礎的な供給指標は、市場が上昇の勢いを高めるためのモメンタムを蓄積していることを示しています。
この供給再配分がBTCの次の動きに与える影響
ビットコインの最近の価格動向は、これらの供給ダイナミクスを反映しています。数週間の売り圧力の後、BTCは約$69,000まで回復し、ショートスクイーズによる急騰を見せました。これにより、ETH、SOL、DOGE、ADAなどのアルトコインや、CoinbaseやCircleといった暗号関連株も連動して上昇しました。ただし、アナリストは、この反発は流動性の薄さや弱気のポジションによるテクニカルな要因に過ぎず、根本的な要因によるものではないと警告しています。持続的な構造的上昇トレンドを確立するには、ビットコインは$72,000や$78,000の抵抗線を安定して突破する必要があります。
現在の市場ポジションを見ると、一部の資金はボラティリティの高いアルトコインやオプションに回帰しており、トレーダーは自信を深めつつも、その持続性には慎重な姿勢を保っています。今後の鍵は、ビットコインの取引所における供給が引き続き縮小し続けるかどうかです。これが示すのは、投資家が強気サイクルに関与し続けているというシグナルです。同時に、史上最高の14.8百万BTCの流動性の低い保有は、供給の希少性が高まっていることを示しており、取引所からの流出が続けば、長期的な追い風となる可能性があります。
ビットコインの取引所における供給の構造的な逼迫と記録的な流動性の低い保有量の増加は、少しの買い圧力でも急激な価格変動を引き起こす条件を作り出しています。現時点では、市場は、現在の回復が主要なテクニカルレベルを上回って持続できるかどうか、取引所からの流出とLTHの蓄積がアクティブな取引に利用可能な流通量を減少させ続けるかどうかの確認を待っています。