Lendlease Group（LLESF）（2026年上半期）決算発表ハイライト：課題を乗り越えるための戦略

GuruFocusニュース

2026年2月23日（月）午後2:00 GMT+9 4分で読む

本記事について：

LLC.AX

-7.21%

この記事は最初にGuruFocusに掲載されました。

**IDCセグメント EBITDA：** 2億0400万ドル、前回の3億4100万ドルから減少。

**法定損失：** 3億1800万ドル、うち非現金の投資不動産再評価と減損を含む1億1800万ドル。

**税引後営業損失：** 2億ドル、IDCからのプラス87百万ドルとCRUからの損失2億8700万ドルを含む。

**報告された法定ギアリング比率：** 25.8％。

**運用資金残高：** 487億ドルで安定。

**共同投資利回り：** 総利回り4.4％。

**開発完了額：** 13億ドル、ノースシドニーのビクトリアクロスを含む。

**アパートメント事前販売総額：** 33億ドルに増加。

**建設収益の成長：** 22％増。

**建設 EBITDA マージン：** 3.7％。

**新規建設案件獲得額：** 40億ドル。

**純負債：** 33億ドル。

**利用可能流動性：** 33億ドル。

**グループ企業コスト：** 4％減の5,500万ドル。

**純金融コスト：** 8,500万ドルに減少。

**CRU資本リサイクル施策：** 28億ドル完了または発表済み。

**CRU EBITDA損失：** 2億8400万ドル。

**コスト削減実績：** 経費を5,800万ドル削減し、1億9700万ドルに。

警告！GuruFocusはLLESFに6つの警告サインを検出しています。

LLESFは適正評価されているか？無料のDCF計算機であなたの仮説を検証しましょう。

リリース日：2026年2月22日

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。

ポジティブポイント

Lendlease Group（LLESF）は資本リサイクル施策で大きな進展を遂げ、28億ドルのCRU資本リサイクルを完了または発表。

33億ドルの流動性を維持し、資本リサイクルの柔軟性を確保。

建設セグメントは新規プロジェクトのコミットメントと着工により、収益が22％増加。

Lendlease Group（LLESF）は上半期に47億ドル超のオーストラリア国内開発案件を獲得し、年間100億ドルの目標達成に向けて好調。

投資プラットフォームは引き続き拡大中で、80以上の投資家と28億ドルの資本が既存の運用範囲内で利用可能。

ネガティブポイント

Lendlease Group（LLESF）は上半期に法定損失3億1800万ドルを計上、重要な非現金の投資不動産再評価と減損を含む。

IDCセグメントの EBITDAは、開発完了が限定的だったことや投資収益の低下により、3億4100万ドルから2億0400万ドルに大きく減少。

Capital Release Unit（CRU）はEBITDA損失2億8400万ドルを計上、非現金の帳簿価値引きと引き当てを反映。

グループの法定ギアリング比率は高水準の25.8％、基礎ギアリングは32.9％で、目標の15％を上回る。

国際的な建設プロジェクトやコミュニティ土地の取引に関するリスクと引き当てが継続し、財務パフォーマンスに影響。

 






ストーリー続く  

Q&Aハイライト

Q：IDCの予想範囲である1セキュリティあたり0.028ドルから0.034ドルのガイダンスについて、その根拠と影響要因を教えてください。 A：グループCFOのサイモン・ディクソンは、上半期のIDCは0.046ドルを達成したと説明。ガイダンス範囲を達成するには、下半期に1セキュリティあたり15.4ドルから21.4ドルを稼ぐ必要があり、投資、開発、建設の継続的な運営とTRXやThe Crown Estateのジョイントベンチャーの完了時期に依存します。下限はより保守的な決済時期を想定し、上限はFY26内の主要完了を前提としています。

Q：発表された引当金と帳簿価値の引き下げについて、非現金の金額とコミュニティ土地所有者との協議状況はどうですか？ A：サイモン・ディクソンは、1億800万ドルが非現金で、コミュニティの土地に関しては1億3600万ドル、国際建設に関しては4400万ドルの引当金と説明。土地所有者との協議は継続中で、コミュニティ土地の帳簿価値引きは非現金であり、既存のバランスに影響を与えています。

Q：第2四半期の資産売却3億ドルを確実性別に分類してください。 A：サイモン・ディクソンは、クラウンエステーツやTRXとのジョイントベンチャーは契約済みで、約6億400万ドルに上ると説明。Keyton、英国のビルド・トゥ・レント、APPFの資本再編を含む3つの排他取引は10億ドル超をもたらす見込み。残りはビクトリアクロスやその他投資からの資本リサイクルで、すべて進行中です。

Q：ハイブリッド金利負担の会計上の影響と、過去期の減損47百万ドルの反転について教えてください。 A：アントニー・ロンバルドは、上半期のハイブリッドの利益は900万ドルで、配当として計上されたと指摘。47百万ドルの反転は、開発プロジェクトの進行に伴う引当金の調整によるもので、純利益（NPAT）にプラスの影響を与えています。

Q：建設に関する44百万ドルの引当金とAPPFリテールの流動性状況について詳しく教えてください。 A：サイモン・ディクソンは、44百万ドルは長期プロジェクトの新たな引当金であると説明。APPFリテールについては、資金再編の排他契約にあり、株式の一部を縮小する予定で、完了は数ヶ月以内と見込んでいます。

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。