赤字24億から純利益4.35億へ！申能財険の業績逆転、高管の退任が注目される

非上場の財産保険会社の中で、申能財産保険股份有限公司（以下「申能財険」）は、開業後最初の完全な営業年度の実績により、業界の注目を集めている。同社の保険事業収入は165.62億元で、前年同期比で3倍超となり、非上場の財産保険会社76社中で第4位に躍進した。純利益は2024年の24.58億元の赤字から黒字の4.35億元へと逆転し、逆襲を果たした。

申能財険の設立背景は特殊である。2024年1月、8つの国有企業が共同で設立を発起し、同年9月に天安財険の保険事業の譲受を承認され、10月に天安財険の保険資産の譲受を完了した。譲受後、2024年第4四半期に商誉の減損額は24.99億元に達し、通年の赤字につながった。しかし、2025年に入り、同社は迅速に調整を行い、業績は大幅に改善した。

人事の動きとして、2025年第4四半期の支払能力報告によると、副取締役会長、執行取締役、取締役会秘書の吴俊豪およびコンプライアンス責任者の寇峰が退任した。定年に達したため、コンプライアンスの職務は暫定的に総裁の盛亚峰が代理している。吴俊豪は豊富なキャリアを持ち、学術界からスタートし、その後証券投資コンサルティングの研究に従事。2003年に申能体系に入り、金融分野で10年以上の経験を積み、多くの金融機関で重要な役職を務めた。寇峰は太保財険の法務コンプライアンス部副部長や天安財険の托管グループの法務コンプライアンスグループ長を歴任し、2024年9月から申能財険のコンプライアンス責任者を務めている。

専門家の指摘によると、吴俊豪と寇峰の退任は、申能財険の「移行期の使命」の終了を示す可能性がある。設立当初、申能系、太保系、天安系の複合型経営陣は、ガバナンス構築、過去の負担の引き継ぎ、事業の正常化を主要な任務としていたが、今や赤字から黒字へと転換し、構造も安定しており、創業チームの段階的な目標は達成されたと見られる。一方で、コンプライアンス責任者はリスク管理の中核を担う役割であり、超高齢の経営陣が代理を務めることには、集中力の不足や監督当局の方針とのズレといった問題も指摘されている。このような臨時の措置は長期的な解決策ではない。

申能財険の経営陣は、申能、太保、天安の三つの勢力から構成されている。2024年1月16日に正式に設立され、登録資本金は100億元。実質的な支配者は申能グループであり、申能投資管理有限公司と申能股份有限公司を通じて50％の株式を保有している。会長の龚德雄は申能グループから派遣され、30年以上の金融経験を持つ。総裁の盛亚峰は30年以上のキャリアを持ち、太保の損害保険部門で重要な役職を歴任し、その後天安財険のリスク処理を主導した。2024年下半期には、天安財険の元総精算師朱德武や総裁補佐の徐惠林などの主要ポストも承認された。2025年には経営陣の規模が拡大し、「一正四副」のコア体制が形成された。現在、会長を含めた高管は計10人で、全員が60年代および70年代生まれであり、総経理は定年に達している。分析によると、申能財険は人材戦略において長期的な計画が不足しており、今後多くの高管が一斉に退職した場合、経営の断絶リスクが懸念される。

業績面では、申能財険は2025年に保険事業収入と純利益を大きく伸ばし、主に引受側の改善によるものとされる。2025年末には、総コスト率は99.85％に低下し、損益分岐点を下回った。総支払率と総経費率も前年同期比で低下した。投資収益も増加し、2025年の投資収益率は2.72％に達し、2024年比で1.46ポイント増加した。リスクの総合格付けは、2025年第2四半期と第3四半期ともにBBB級であり、四半期末時点で、コア支払能力充足率と総合支払能力充足率はともに284.05％である。

事業構造の面でも、申能財険は調整を進めている。2025年には、自動車保険の保険料は109.2億元で、2024年の72.91％から65.96％に低下した。非自動車保険が急速に補完し、上位5つの保険種別の保険料合計は49.47億元となり、保険料の増加に新たな推進力をもたらしている。ただし、専門家は、65.96％の自動車保険比率はリスクが高まると指摘し、自動車保険業界のマタイ効果が強まり、中小保険会社の収益性は引き続き圧迫されており、過度な単一事業への依存は市場サイクルリスクを拡大させる可能性があると警鐘を鳴らしている。

申能財険は設立当初から、自らをグリーン財産保険企業と位置付け、エネルギー分野の株主の優位性を活かし、差別化された発展路線を模索している。天安財険の譲受後、同社がグリーン保険分野でどのような突破を果たすかに注目が集まっている。