**フォード・モーター・カンパニー**（F +1.55%）、**ゼネラルモーターズ**（GM +1.43%）、および**ステランティス**（STLA +0.77%）は、自動車メーカーとして多くの共通点を持っています。特に、北米を中心とした収益の柱が重要です。共通点が多いにもかかわらず、過去3年間でこれら3つの株は大きく異なる動きを見せており、GMはほぼ倍増、フォードはほぼ横ばいの9%増、ステランティスは約半分に価値を下げました。フォードの株価は停滞しているように見えますが、その価値を押し上げる一つの方法は収益性の向上です。第4四半期は、より多くの収益性向上の兆しを投資家に少しだけ見せました。成長は確かに存在します-------------------投資家が耳を傾けていれば、フォードには成長ストーリーがあります。実際、フォードは2025年通年の売上高で史上最高の1873億ドルを記録し、これが5年連続の成長となりました。現在、フォードは収益性の低い完全電気自動車（EV）から販売戦略を転換し、市場の成熟を待って2027年に次の展開を図る一方、より収益性の高いガソリン車搭載のSUVやトラック、ハイブリッド車に注力しています。特にハイブリッド車の販売のおかげで、米国市場でのシェアは0.6ポイント上昇し13.2%となり、2019年以来最高の販売実績を更新しました。フォードは投資家向けに収益拡大のストーリーも進めています。画像出典：フォード・モーター・カンパニー。利益率改善プロジェクト------------------------多くの競合他社と同様に、フォードは昨年、輸入車や自動車部品に課された新たな関税の影響を軽減するために直ちに取り組みました。良いニュースは、関税の影響を除いた総コスト削減で15億ドルを投資家に還元できたことで、当初の目標よりも50%多い成果を上げたことです。さらに、利益率改善のストーリーに拍車をかけているのは、ラプターやその他のパフォーマンスグレード車が、より高い平均取引価格（ATP）とマージンを生み出し、米国販売の20%を占めるなど、販売構成の中で重要な役割を果たしている点です。フォードの代表的なピックアップトラック、Fシリーズは、アメリカで最も売れるトラックとして49年連続のタイトルを獲得し、2025年には販売台数が8%以上増加しました。最後に、見逃せないのはフォードの隠れた宝石、フォード・プロです。同部門はフォードの商用車事業を担い、2025年には利益前税引き前利益（EBIT）が68億ドル、マージンは10.3%と、主流の自動車業界では高水準です。参考までに、伝統的な車両販売事業のフォード・ブルーは2025年に30億ドルのEBITを上げ、マージンは3%と控えめです。さらに、フォード・プロのサブスクリプションは2025年に前年より30%増加し、ソフトウェア事業は粗利益率50%以上を記録しています。フォード・プロのソフトウェアと物理的サービスは、EBITの19%を占めています（TTM）。拡大NYSE：F-------フォード・モーター・カンパニー本日の変動(1.55%) $0.22現在の価格$14.42### 主要データポイント時価総額580億ドル当日の範囲$14.15 - $14.4952週範囲$8.44 - $14.50出来高2百万株平均出来高59百万株総利益率6.52%配当利回り4.16%これが意味すること-----------------投資家にとって、フォードの純利益は第4四半期にウォール街のアナリストを失望させましたが、過去3年間株価は停滞しています。それでも、成長ストーリーは存在します。フォードの売上高は記録を更新し続けており、利益率の改善とコスト削減に取り組んでいます。そして、EVを担当するモデルE部門の損失が逆転すれば、今後数年でフォードの収益性に大きな追い風となるでしょう。
フォードの第4四半期が示す今後のさらなる利益
フォード・モーター・カンパニー（F +1.55%）、ゼネラルモーターズ（GM +1.43%）、およびステランティス（STLA +0.77%）は、自動車メーカーとして多くの共通点を持っています。特に、北米を中心とした収益の柱が重要です。共通点が多いにもかかわらず、過去3年間でこれら3つの株は大きく異なる動きを見せており、GMはほぼ倍増、フォードはほぼ横ばいの9%増、ステランティスは約半分に価値を下げました。フォードの株価は停滞しているように見えますが、その価値を押し上げる一つの方法は収益性の向上です。第4四半期は、より多くの収益性向上の兆しを投資家に少しだけ見せました。
成長は確かに存在します
投資家が耳を傾けていれば、フォードには成長ストーリーがあります。実際、フォードは2025年通年の売上高で史上最高の1873億ドルを記録し、これが5年連続の成長となりました。現在、フォードは収益性の低い完全電気自動車（EV）から販売戦略を転換し、市場の成熟を待って2027年に次の展開を図る一方、より収益性の高いガソリン車搭載のSUVやトラック、ハイブリッド車に注力しています。特にハイブリッド車の販売のおかげで、米国市場でのシェアは0.6ポイント上昇し13.2%となり、2019年以来最高の販売実績を更新しました。
フォードは投資家向けに収益拡大のストーリーも進めています。
画像出典：フォード・モーター・カンパニー。
利益率改善プロジェクト
多くの競合他社と同様に、フォードは昨年、輸入車や自動車部品に課された新たな関税の影響を軽減するために直ちに取り組みました。良いニュースは、関税の影響を除いた総コスト削減で15億ドルを投資家に還元できたことで、当初の目標よりも50%多い成果を上げたことです。
さらに、利益率改善のストーリーに拍車をかけているのは、ラプターやその他のパフォーマンスグレード車が、より高い平均取引価格（ATP）とマージンを生み出し、米国販売の20%を占めるなど、販売構成の中で重要な役割を果たしている点です。フォードの代表的なピックアップトラック、Fシリーズは、アメリカで最も売れるトラックとして49年連続のタイトルを獲得し、2025年には販売台数が8%以上増加しました。
最後に、見逃せないのはフォードの隠れた宝石、フォード・プロです。同部門はフォードの商用車事業を担い、2025年には利益前税引き前利益（EBIT）が68億ドル、マージンは10.3%と、主流の自動車業界では高水準です。参考までに、伝統的な車両販売事業のフォード・ブルーは2025年に30億ドルのEBITを上げ、マージンは3%と控えめです。さらに、フォード・プロのサブスクリプションは2025年に前年より30%増加し、ソフトウェア事業は粗利益率50%以上を記録しています。フォード・プロのソフトウェアと物理的サービスは、EBITの19%を占めています（TTM）。
拡大
NYSE：F
フォード・モーター・カンパニー
本日の変動
(1.55%) $0.22
現在の価格
$14.42
主要データポイント
時価総額
580億ドル
当日の範囲
$14.15 - $14.49
52週範囲
$8.44 - $14.50
出来高
2百万株
平均出来高
59百万株
総利益率
6.52%
配当利回り
4.16%
これが意味すること
投資家にとって、フォードの純利益は第4四半期にウォール街のアナリストを失望させましたが、過去3年間株価は停滞しています。それでも、成長ストーリーは存在します。フォードの売上高は記録を更新し続けており、利益率の改善とコスト削減に取り組んでいます。そして、EVを担当するモデルE部門の損失が逆転すれば、今後数年でフォードの収益性に大きな追い風となるでしょう。